业务多点开花,CRO新星高成长

业务多点开花,CRO新星高成长

券商报告

业务多点开花,CRO新星高成长

  百诚医药(301096)   报告摘要   深耕仿制药CRO领域多年,订单充沛驱动业绩高增长。百诚医药是一家以技术开发为核心的CRO,深耕仿制药领域多年,业务从受托研发起家,随后逐步拓展至CDMO以及创新药、中药等领域。公司近年来业绩高增长,2023前三季度营收和利润分别为7.14、2.01亿元,分别同比增长69.65%、38.74%,2018-2022年CAGR分别为64.91%、104.78%;此外,公司新签订单高增长,2023H1实现新签订单6.27亿元,同比增长56.30%,充沛的在手订单保证未来业绩的高增长。   传统受托+转化分成共发力,布局CDMO打造一体化链条。除传统受托研发服务外,公司还自主立项研发项目,并向客户转化获取更高溢价,其中部分项目具备分成权益,可进一步增厚公司利润空间。此外,公司不断加大CDMO业务布局力度,打造一体化服务链条,不但能提升前端业务的研发效率,还能为MAH客户提供后端大规模生产服务,2023H1对内对外CDMO业务合计实现收入5940.61万元,承接项目190余个。   新业务布局多点开花,不断寻求中长期增长曲线。公司不断加大对中药、创新药等新业务的建设力度,于2022年建立了中药天然药物中心、大分子生物药平台,并完善了药理毒理研究中心。随着各类技术平台能力的不断完善,各类新业务未来有望逐步成为公司中长期增长曲线。   投资建议:我们预计2023年-2025年公司营收为9.30/13.65/19.14亿元,同比增长53.1%/46.8%/40.2%;归母净利为2.73/3.96/5.79亿元,同比增长40.4%/45.4%/46.1%,我们给予2024年预测归母净利25倍PE,对应目标市值99亿元,目标价91元/股,首次覆盖,给予“买入评级”。   风险提示:仿制药一致性评价业务增速放缓或减少、新签订单不及预期、人力成本上升及人才流失、药物研发失败、行业监管政策等风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    2590

  • 发布机构:

    太平洋证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-11-09

  • 页数:

    24页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  百诚医药(301096)

  报告摘要

  深耕仿制药CRO领域多年,订单充沛驱动业绩高增长。百诚医药是一家以技术开发为核心的CRO,深耕仿制药领域多年,业务从受托研发起家,随后逐步拓展至CDMO以及创新药、中药等领域。公司近年来业绩高增长,2023前三季度营收和利润分别为7.14、2.01亿元,分别同比增长69.65%、38.74%,2018-2022年CAGR分别为64.91%、104.78%;此外,公司新签订单高增长,2023H1实现新签订单6.27亿元,同比增长56.30%,充沛的在手订单保证未来业绩的高增长。

  传统受托+转化分成共发力,布局CDMO打造一体化链条。除传统受托研发服务外,公司还自主立项研发项目,并向客户转化获取更高溢价,其中部分项目具备分成权益,可进一步增厚公司利润空间。此外,公司不断加大CDMO业务布局力度,打造一体化服务链条,不但能提升前端业务的研发效率,还能为MAH客户提供后端大规模生产服务,2023H1对内对外CDMO业务合计实现收入5940.61万元,承接项目190余个。

  新业务布局多点开花,不断寻求中长期增长曲线。公司不断加大对中药、创新药等新业务的建设力度,于2022年建立了中药天然药物中心、大分子生物药平台,并完善了药理毒理研究中心。随着各类技术平台能力的不断完善,各类新业务未来有望逐步成为公司中长期增长曲线。

  投资建议:我们预计2023年-2025年公司营收为9.30/13.65/19.14亿元,同比增长53.1%/46.8%/40.2%;归母净利为2.73/3.96/5.79亿元,同比增长40.4%/45.4%/46.1%,我们给予2024年预测归母净利25倍PE,对应目标市值99亿元,目标价91元/股,首次覆盖,给予“买入评级”。

  风险提示:仿制药一致性评价业务增速放缓或减少、新签订单不及预期、人力成本上升及人才流失、药物研发失败、行业监管政策等风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 24
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
太平洋证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049