新冠、常规业务实现高增长,身处黄金赛道长期发展可期

新冠、常规业务实现高增长,身处黄金赛道长期发展可期

券商报告

新冠、常规业务实现高增长,身处黄金赛道长期发展可期

  诺唯赞(688105)   2022年中报   报告期内,公司实现营业收入161971.37万元,同比增长96.20%;归属于上市公司股东的净利润61394.11万元同比增长56.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57651.62万元同比增长52.71%;基本每股收益1.53元,同比增长40.37%。   新冠检测需求带动公司二季度业绩大幅增长   分季度来看,公司二季度实现营业收入64437.55万元,同比增长126.96%;归属于上市公司股东的净利润18258.17万元,同比增长229.90%。公司二季度业绩表现亮眼,主要系我国4、5月份新冠疫情在部分地区呈现反复态势,受此影响公司新冠相关检测试剂及试剂原料产品需求大幅提升销量,较去年同期大幅增加:叠加公司常规业务稳定增长,驱动公司二季度业绩大幅提升   研发费用高速增长,多品种研发管线助力业绩长期发展   报告期内,公司持续增加研发投入,研发费用为1.57亿元,较去年同期增长85.72%,三年以来研发费用合计达到4.19亿元;研发人员方面公司现有研发人员748人,占公司员工总人数23.49%,较去年同期的436人增长明显,同比提升71.56%。公司研发产品属于“小批量多品种”的发展模式,目前拥有在研项目17项,整体处于顺利推进状态,获得多项研发成果。报告期内公司新获专利15个、新增医疗器械证书及备案30个。从长期发展和战略意义上来看,公司研发费用进一步提升,研发人员持续扩充,体现了公司长期发展的战略视野考量。公司深耕医疗诊断、生物医药核心关键领域,通过对自身四大核心技术平台的研发项目持续推进,未来公司有望通过进一步丰富公司研发管线和产品管线,持续提升公司在行业中的核心竞争力。   常规业务高速增长,身处黄金赛道长期发展可期   报告期内,公司各项常规业务实现营业收入4.48亿元,同比增长50.73%。公司身处生物试剂和体外诊断两大黄金赛道,近年来我国针对生物试剂和体外诊断出台了一系列的产业政策,支持和鼓励产业发展,弥补了我国相关产业起步较晚的不足。产业规模方面,2021年我国分子类生物试剂和POCT体外诊断市场规模分别约为90亿元和170亿元,市场集中度低,外资企业在中国市场整体占有率较高。公司在分子类生物试剂领域中为我国的领先企业、随着未来国产替代逻辑和趋势的不断加速,公司常规业务具备较大发展空间和潜力   投资建议:   我们预计公司2022-2024年的EPS分别为2.30元、2.51元和2.86元,,对应的动态市盈率分别为28.40倍、26.05倍和22.84倍。公司所处的分子类生物试剂和POCT检测赛道目前在我国整体均处于快速发展阶段,登加公司自身产业链一体化优势明显,在未来的市场竞争中占据优势位置,公司在行业市场占有率有望持续提升,维持买入评级   风险提示:新冠疫情风险、研发不及预期风险、市场加剧风险、产品降价风险、市场推广不及预期风险
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    中航证券有限公司

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    2022-08-27

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  诺唯赞(688105)

  2022年中报

  报告期内,公司实现营业收入161971.37万元,同比增长96.20%;归属于上市公司股东的净利润61394.11万元同比增长56.67%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润57651.62万元同比增长52.71%;基本每股收益1.53元,同比增长40.37%。

  新冠检测需求带动公司二季度业绩大幅增长

  分季度来看,公司二季度实现营业收入64437.55万元,同比增长126.96%;归属于上市公司股东的净利润18258.17万元,同比增长229.90%。公司二季度业绩表现亮眼,主要系我国4、5月份新冠疫情在部分地区呈现反复态势,受此影响公司新冠相关检测试剂及试剂原料产品需求大幅提升销量,较去年同期大幅增加:叠加公司常规业务稳定增长,驱动公司二季度业绩大幅提升

  研发费用高速增长,多品种研发管线助力业绩长期发展

  报告期内,公司持续增加研发投入,研发费用为1.57亿元,较去年同期增长85.72%,三年以来研发费用合计达到4.19亿元;研发人员方面公司现有研发人员748人,占公司员工总人数23.49%,较去年同期的436人增长明显,同比提升71.56%。公司研发产品属于“小批量多品种”的发展模式,目前拥有在研项目17项,整体处于顺利推进状态,获得多项研发成果。报告期内公司新获专利15个、新增医疗器械证书及备案30个。从长期发展和战略意义上来看,公司研发费用进一步提升,研发人员持续扩充,体现了公司长期发展的战略视野考量。公司深耕医疗诊断、生物医药核心关键领域,通过对自身四大核心技术平台的研发项目持续推进,未来公司有望通过进一步丰富公司研发管线和产品管线,持续提升公司在行业中的核心竞争力。

  常规业务高速增长,身处黄金赛道长期发展可期

  报告期内,公司各项常规业务实现营业收入4.48亿元,同比增长50.73%。公司身处生物试剂和体外诊断两大黄金赛道,近年来我国针对生物试剂和体外诊断出台了一系列的产业政策,支持和鼓励产业发展,弥补了我国相关产业起步较晚的不足。产业规模方面,2021年我国分子类生物试剂和POCT体外诊断市场规模分别约为90亿元和170亿元,市场集中度低,外资企业在中国市场整体占有率较高。公司在分子类生物试剂领域中为我国的领先企业、随着未来国产替代逻辑和趋势的不断加速,公司常规业务具备较大发展空间和潜力

  投资建议:

  我们预计公司2022-2024年的EPS分别为2.30元、2.51元和2.86元,,对应的动态市盈率分别为28.40倍、26.05倍和22.84倍。公司所处的分子类生物试剂和POCT检测赛道目前在我国整体均处于快速发展阶段,登加公司自身产业链一体化优势明显,在未来的市场竞争中占据优势位置,公司在行业市场占有率有望持续提升,维持买入评级

  风险提示:新冠疫情风险、研发不及预期风险、市场加剧风险、产品降价风险、市场推广不及预期风险

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