寿仙谷(603896) 　　H1收入、利润稳健增长，维持“买入”评级 　　7月26日，公司发布2023年半年度业绩快报：2023年上半年度公司实现营业收入3.71亿元，同比增长6.28%；归母净利润0.90亿元，同比增长10.02%；扣非净利润0.78亿元，同比增加18.26%。公司收入、利润实现稳健增长。我们维持对公司的盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.35、4.04、4.87亿元，对应EPS分别为1.66、2.00、2.41元/股，当前股价对应PE分别为24.2、20.1、16.6倍，公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，维持“买入”评级。 　　Q2业绩提速增长，多样化营销不断开拓渠道成长空间 　　分季度看，公司Q1/Q2营业收入分别为2.06亿元（+1.2%）、1.65亿元（+13.4%）；归母净利润分别为0.63亿（+5.9%）、0.28亿元（+20.0%）；扣非净利润分别为0.56亿（+4.6%）、0.23亿元（+73.6%）。 　　公司坚持“名医、名药、名店”发展模式，致力开发销售新渠道，以代理商模式开拓全国市场，运行寿仙云等寿仙谷小程序力求开创云端销售新天地，加强循证医学临床研究与学术推广，2023年上半年销售保持稳定增长。营销模式多样化，截至2022年底公司累计已签约加盟城市代理商14家，公司持续在全国品牌推广以及线上营销等方面进行积极探索。 　　产品具备种源、培育、加工核心闭环优势，为公司走向全国奠定坚实基础 　　公司产品具备种源、培育、加工闭环核心优势，为产品的全国推广奠定良好基础。种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。培育方面，公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质，利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面，公司自主研发的超音速气流破壁技术显著提升产品安全性，独创去壁纯化技术提升有效成分含量8倍以上，专利保护期较长。 　　风险提示：省外推广不及预期，中药板块政策落地不及预期等。