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公司信息更新报告:Q3业绩提速增长,怀仁并表经营质量持续提升
下载次数:
396 次
发布机构:
开源证券股份有限公司
发布日期:
2022-11-03
页数:
8页
老百姓(603883)
利润增速逐季提升,华中区域领先优势突显,维持“买入”评级
10月28日,公司发布2022三季度报告:2022年前三季度实现营收137.76亿,同比增加22.13%;归母净利润6.10亿,同比增加14.46%;扣非净利润5.67亿,同比增加18.88%;经营现金流净额19.03亿,同比增加13.85%;EPS1.05元/股(-0.25元/股)。公司业绩符合我们的预期。老百姓门店扩张进展顺利,精细化管理能力、整合能力强,成长空间大,我们维持对公司的盈利预测不变,预计2022-2024年归母净利润分别为7.64/9.20/10.97亿元,EPS分别为1.31/1.57/1.88元/股,当前股价对应P/E分别为27.2/22.6/19.0倍,维持“买入”评级。
怀仁并表盈利能力显著提升,加盟业务有望走出增长的第二曲线
门店持续稳健扩张,步入“万店”阶段。星火模式持续推进。公司收购区域龙头,实现快速扩张和深耕市场。怀仁药房整合进程继续快速推进,经营质量持续提升:第一,业绩指标向好,盈利能力持续稳健提升。第二,集团营运营销体系全面赋能,怀仁药房门店运营基本面提升。第三,发挥怀仁药房会员管理优势,聚焦会员核心指标提升。加盟业务有望成为增长的第二曲线。从平效看,公司大店拆小店以及提升门店专业服务能力、拥抱新零售取得了明显成效,公司各类门店坪效呈现提升趋势。
不断提升门店精细化管理及专业服务能力,坚持数字化转型及自有品牌打造
(1)精益管理门店经营提升门店产出:公司全面提升组织效能,进一步强化门店精益化运营管理。(2)不断提升专业服务能力。(3)承接处方外流能力强。公司重视医院周边布局,高标准建设的院边店以及丰富的上游合作厂家资源,使公司在“双通道”政策下拥有更多竞争优势,公司具有双通道资格的门店达181家。(4)线上业务保持高速增长。(5)发展自有品牌打造商品竞争优势。
风险提示:门店扩张速度和后期整合、盈利水平低于预期。
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