稳健央企，工商贸协同发展

好的，我将根据您提供的报告内容和要求，生成一份专业、分析性的Markdown格式报告摘要。 中心思想 资产注入与利润增长 中国医药作为通用集团下属的唯一医药上市平台，其潜在的资产注入预计将显著增厚公司利润，尤其是在上海新兴等公司业绩增长的背景下。 CSO整合与商业扩张 公司积极整合CSO行业，并推动商业板块的外延扩张，有望抓住两票制执行的机遇，实现商业规模的大幅提升。 主要内容 一、整体经营稳健，2016年加速增长 2016年公司营业收入和净利润均实现显著增长，主要得益于销售费用率、财务费用率和资产减值损失的降低。 医药商业、国际贸易和医药工业三大业务板块毛利率保持稳定。 二、工业商业表现靓丽，国际贸易稳健增长 2.1 医药商业：创新经营促进内生增长，加快扩张完善外延布局 医药商业板块收入大幅增长，纯销收入占比不断提升，增强了对终端客户的掌控力。 公司商业网络覆盖多个省份，外延扩张空间大，积极探索工商、工贸、商贸协同的创新经营模式。 2.2 医药工业板块：改革销售策略，制剂业务表现优异 制剂业务在阿托伐他汀和瑞舒伐他汀等产品的带动下，实现快速增长。 原料药业务中，盐酸林可霉素、螺旋霉素等优势品种市场占有率稳步提升。 2.3 国际贸易根基扎实，预计维持平稳增长 公司是国内最大的医药进出口贸易商之一，具有丰富的上下游资源。 国际贸易收入保持稳定，净利润率大幅提升，与委内瑞拉的合作项目预计将持续产生订单。 2.4 开拓新业务，有望成为CSO行业整合者 公司凭借多年积累的资源，有望成为CSO行业的整合者。 CSO企业具有较强的盈利能力，公司收购的河南泰丰净利润率较高。 三、临近承诺期限，资产注入可期 通用集团承诺将暂时无法注入上市公司的资产在重组完成后四年内注入上市公司。 上海新兴等公司业绩增长迅速，资产注入将明显增厚公司利润。 四、盈利预测与估值 预计公司未来收入将保持稳定增长，主要基于商业板块的外延扩张、国际贸易的回暖以及化学制剂业务的良好发展。 公司估值低于可比公司平均值，具有投资潜力。 总结 本报告对中国医药进行了首次覆盖，分析了公司稳健的经营状况和未来的发展潜力。公司在医药商业、工业和国际贸易三大板块均表现出良好的增长态势。特别是在资产注入预期和CSO行业整合的背景下，中国医药有望实现业绩的进一步提升，建议给予“推荐”评级。