2022年三季度报告点评:新冠相关收入占比逐渐降低,海外常规业务需求仍强劲

2022年三季度报告点评:新冠相关收入占比逐渐降低,海外常规业务需求仍强劲

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2022年三季度报告点评:新冠相关收入占比逐渐降低,海外常规业务需求仍强劲

  百普赛斯(301080)   事件:   百普赛斯于2022年10月25日晚发布2022年三季度报告:2022Q1-Q3公司实现收入3.52亿(+27.68%),归母净利润1.66亿(+36.68%),扣非归母净利润1.52亿(+25.62%)。   疫情影响下非新冠业务增速仍亮眼,海外增长趋势不减   分季度看,公司2022Q3单季度实现收入1.24亿(+22.71%),归母净利润5687.77万(+15.69%),扣非归母净利润4257.51万(-12.60%)。分疾病应用领域看,2022Q1-Q3新冠收入6562.18万(-1.05%),其中单2022Q3季度收入1662.61万(-6.27%);2022Q1-Q3非新冠常规业务收入2.87亿(+36.76%),其中单2022Q3季度收入1.07亿(+28.88%),相比上半年非新冠常规业务增速有所放缓。公司海外需求仍然强劲,截至2022H1,公司在瑞士新设子公司AcroAG,上线日文和韩文网站,招揽海外优秀人才扩大海外团队,通过多种本土化的策略,公司海外非新冠病毒防疫产品收入实现50%以上的增长,截至2022年第3季度末,公司海外非新冠病毒防疫产品业务仍然延续了50%以上的增速。   新冠相关业务收入占比逐渐走低,费用大幅支出影响当期利润   新冠相关业务对公司业绩影响逐渐削弱,新冠相关收入占比上看,2022Q1-Q3新冠相关收入占比为18.61%,较去年同期下降5.41pct,较2022年6月末降低2.82pct;单2022Q3季度新冠相关收入占比为13.41%,较去年同期下降4.15pct。费用端:2022Q1-Q3公司销售费用率为21.12%,较去年同期增加5.55pct;管理费用率14.24%较去年同期增加3.95pct;研发费用率24.89%较去年同期增加10.29pct;费用支出大幅增加拖累公司短期利润。   投资建议与盈利预测   公司持续加大研发投入,不断强化海内外渠道的布局,公司长期发展值得期待。由于疫情影响的不确定性,我们略微调整盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为4.99/6.88/9.22亿元,增速分别为29.52%/38.04%/33.94%;归母净利润为2.17/2.93/4.08亿元,增速分别为24.36%/35.22%/39.37%;EPS为2.71/3.66/5.10元/股,对应PE为43.35/32.06/23.00。维持“买入”评级。   风险提示   研发不确定性风险;新冠业务不确定性风险;汇率波动风险等。
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  • 发布机构:

    国元证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-10-28

  • 页数:

    4页

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  百普赛斯(301080)

  事件:

  百普赛斯于2022年10月25日晚发布2022年三季度报告:2022Q1-Q3公司实现收入3.52亿(+27.68%),归母净利润1.66亿(+36.68%),扣非归母净利润1.52亿(+25.62%)。

  疫情影响下非新冠业务增速仍亮眼,海外增长趋势不减

  分季度看,公司2022Q3单季度实现收入1.24亿(+22.71%),归母净利润5687.77万(+15.69%),扣非归母净利润4257.51万(-12.60%)。分疾病应用领域看,2022Q1-Q3新冠收入6562.18万(-1.05%),其中单2022Q3季度收入1662.61万(-6.27%);2022Q1-Q3非新冠常规业务收入2.87亿(+36.76%),其中单2022Q3季度收入1.07亿(+28.88%),相比上半年非新冠常规业务增速有所放缓。公司海外需求仍然强劲,截至2022H1,公司在瑞士新设子公司AcroAG,上线日文和韩文网站,招揽海外优秀人才扩大海外团队,通过多种本土化的策略,公司海外非新冠病毒防疫产品收入实现50%以上的增长,截至2022年第3季度末,公司海外非新冠病毒防疫产品业务仍然延续了50%以上的增速。

  新冠相关业务收入占比逐渐走低,费用大幅支出影响当期利润

  新冠相关业务对公司业绩影响逐渐削弱,新冠相关收入占比上看,2022Q1-Q3新冠相关收入占比为18.61%,较去年同期下降5.41pct,较2022年6月末降低2.82pct;单2022Q3季度新冠相关收入占比为13.41%,较去年同期下降4.15pct。费用端:2022Q1-Q3公司销售费用率为21.12%,较去年同期增加5.55pct;管理费用率14.24%较去年同期增加3.95pct;研发费用率24.89%较去年同期增加10.29pct;费用支出大幅增加拖累公司短期利润。

  投资建议与盈利预测

  公司持续加大研发投入,不断强化海内外渠道的布局,公司长期发展值得期待。由于疫情影响的不确定性,我们略微调整盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为4.99/6.88/9.22亿元,增速分别为29.52%/38.04%/33.94%;归母净利润为2.17/2.93/4.08亿元,增速分别为24.36%/35.22%/39.37%;EPS为2.71/3.66/5.10元/股,对应PE为43.35/32.06/23.00。维持“买入”评级。

  风险提示

  研发不确定性风险;新冠业务不确定性风险;汇率波动风险等。

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