

-
{{ listItem.name }}快速筛选药品,用摩熵药筛微信扫一扫-立即使用
首次覆盖报告:海阔凭鱼跃,玉钗待时飞
下载次数:
2310 次
发布机构:
国元证券股份有限公司
发布日期:
2023-03-07
页数:
21页
贵州三力(603439)
行业空间未来可见,核心产品大有可为
呼吸系统疾病用中成药行业空间即将恢复并迎来增长。儿科专用药严重匮乏,市场远未饱和;儿科新药研发难度大、周期长、审批严格,供给不及市场真实需求;生育政策放宽并见效,将会进一步扩大儿科用药市场。公司核心产品开喉剑喷雾剂(儿童型)是儿童咽喉疾病中成药市场的前四品种中,唯一既为独家品种,同时又进入国家医保目录的品种,市场竞争优势明显。未来借力行业之势,销售可直上青云。
外延式发展持续加速,规避产品集中风险
公司实施“核心品种持续增长、多途径拓展新品”双驱动发展模式,对外积极寻求投资并购战略合作机会。2020年,公司向汉方药业进行股权投资,获得汉方药业25.64%的股权;2022年,贵阳德昌祥药业成为公司控股95%的子公司。汉方药业目前有独家品种20个,含芪胶升白胶囊、妇科再造胶囊、日舒安洗液等重点产品;德昌祥有国家医保品种58个,妇科再造丸、杜仲补天素丸、杜仲壮骨丸等为贵州省名牌产品。公司可借此打造新的产品管线,改善收入结构,规避产品集中风险。
投资建议与盈利预测
国内疫情得到有效控制,呼吸系统疾病中成药市场将恢复并增长;儿科用药市场即将迎来新空间;公司核心产品开喉剑喷雾剂(儿童型)市场需求将不断开拓,开喉剑喷雾剂渠道拓展也有望提速。公司积极实施对外投资并购合作战略,多途径开发新品,降低产品集中风险。预计2022-2024年,公司归属母公司股东净利润分别为:1.96、2.55和3.25亿元,按照最新股本测算,对应基本每股收益分别为:0.48、0.62和0.79元/股,对应PE分别为34.46、26.50和20.81倍。考虑到公司在儿童用药的行业地位和独家品牌优势,首次覆盖,给予公司“增持”的投资评级。
风险提示
核心技术人才流失风险、股权变更未能改善管理风险、行业竞争加剧风险、渠道端存货需求不及预期风险。
医药生物行业周报:《2025年基本医保目录及商保创新药目录调整申报操作指南》出炉,继续看好创新药
医药生物行业周报:支持高端医疗器械创新发展举措有望出台,建议关注相关受益领域
医药生物行业周报:药品、耗材集采有望优化,建议关注集采出清板块
医药生物行业周报:ASCO会议召开,创新药迎来重要催化
摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案
对不起!您还未登录!请登陆后查看!
您今日剩余【10】次下载额度,确定继续吗?
请填写你的需求,我们将尽快与您取得联系
{{nameTip}}
{{companyTip}}
{{telTip}}
{{sms_codeTip}}
{{emailTip}}
{{descriptionTip}}
*请放心填写您的个人信息,该信息仅用于“摩熵咨询报告”的发送