原料断供问题解决,静待公司业绩拐点

原料断供问题解决,静待公司业绩拐点

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原料断供问题解决,静待公司业绩拐点

  沃特股份(002886)   业绩简评   公司7月11日发布2022年半年度业绩预告,2022年上半年公司营业收入预计在7.6亿元-7.8亿元,同比增长0.26%-2.90%,归母净利润预计在850万元-1200万元,同比下降70.51%-79.11%,扣非归母净利润预计在650万元-900万元,同比下降67.32%-76.40%。   经营分析   关键原料断供问题解决,公司LCP三季度有望恢复增长。2021年四季度以来,受LCP关键原材料海外断供的影响,公司短期业绩承压,为解决原材料断供问题,公司与上游国内供应商合作,努力实现原材料国产化,当前,随着海外供应渠道的恢复和国产原材料建设项目的推进,预计公司三季度LCP销售将延续去年上半年的增长态势,持续提升在下游客户中的渗透率并延拓应用场景。   下半年重庆基地特种工程塑料项目将有序投产。公司今年年初在重庆基地开工建设的2万吨LCP树脂材料项目有望于今年8月投产,原材料问题的解决将有助于LCP产能释放。去年8月份投产的一期5000吨PPA项目在今年逐步进行产能爬坡,下半年产量有望进一步提升,二期5000吨PPA项目也有望在后续展开。聚砜、聚芳醚酮随着工艺的持续改进和LCP产线建设的完成,也有望在下半年实现项目投产。   投资建议   伴随原料断供问题的解决和万吨级LCP项目8月份的投产预期,公司LCP产品有望在三季度恢复较快增长,助力公司实现业绩反转,同时下半年PPA、聚砜、聚芳醚酮等产品的产能爬坡与投产也将为公司带来业绩增厚。鉴于公司上半年业绩基数较低,我们下调公司全年的盈利预期。预测公司2022-2024年归母净利润分别为1.02、2.46、4.24亿元,EPS分别为0.45、1.09、1.87元,对应PE分别为45.0、18.7、10.9倍,维持“买入”评级。   风险提示   关键原材料供给恢复不及预期;特种工程塑料放量不及预期;行业竞争加剧。
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    国金证券股份有限公司

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    2022-07-12

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  沃特股份(002886)

  业绩简评

  公司7月11日发布2022年半年度业绩预告,2022年上半年公司营业收入预计在7.6亿元-7.8亿元,同比增长0.26%-2.90%,归母净利润预计在850万元-1200万元,同比下降70.51%-79.11%,扣非归母净利润预计在650万元-900万元,同比下降67.32%-76.40%。

  经营分析

  关键原料断供问题解决,公司LCP三季度有望恢复增长。2021年四季度以来,受LCP关键原材料海外断供的影响,公司短期业绩承压,为解决原材料断供问题,公司与上游国内供应商合作,努力实现原材料国产化,当前,随着海外供应渠道的恢复和国产原材料建设项目的推进,预计公司三季度LCP销售将延续去年上半年的增长态势,持续提升在下游客户中的渗透率并延拓应用场景。

  下半年重庆基地特种工程塑料项目将有序投产。公司今年年初在重庆基地开工建设的2万吨LCP树脂材料项目有望于今年8月投产,原材料问题的解决将有助于LCP产能释放。去年8月份投产的一期5000吨PPA项目在今年逐步进行产能爬坡,下半年产量有望进一步提升,二期5000吨PPA项目也有望在后续展开。聚砜、聚芳醚酮随着工艺的持续改进和LCP产线建设的完成,也有望在下半年实现项目投产。

  投资建议

  伴随原料断供问题的解决和万吨级LCP项目8月份的投产预期,公司LCP产品有望在三季度恢复较快增长,助力公司实现业绩反转,同时下半年PPA、聚砜、聚芳醚酮等产品的产能爬坡与投产也将为公司带来业绩增厚。鉴于公司上半年业绩基数较低,我们下调公司全年的盈利预期。预测公司2022-2024年归母净利润分别为1.02、2.46、4.24亿元,EPS分别为0.45、1.09、1.87元,对应PE分别为45.0、18.7、10.9倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  关键原材料供给恢复不及预期;特种工程塑料放量不及预期;行业竞争加剧。

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