中报点评：速效救心丸量价齐升，业绩延续高增长

好的，我将按照您提供的要求和格式，对中新药业（600329）的中报点评报告进行总结和分析。 中心思想 本报告的核心观点如下： 业绩增长动力： 中新药业2018年中报显示，公司扣非利润延续高增长，内生动力充足，主要得益于速效救心丸的量价齐升和大品种群的持续放量。 未来发展潜力： 公司管理层履新后，明确了“三年倍增”计划，并积极推进国企改革，有望释放公司潜在的品牌和资源价值，为未来业绩增长提供新的动力。 主要内容 公司业绩分析 营收与净利润增长： 2018年中报显示，中新药业实现营业收入31.12亿元，同比增长4.18%；归属于上市公司股东净利润3.13亿元，同比增长12.97%；扣非后归母净利润3.05亿元，同比增长35.60%。 扣非利润高增长原因： 扣非后净利润的高增长主要受益于公司自身业务的营业利润增长，以及中美史克业绩良好带来的投资收益。 大品种战略及速效救心丸分析 大品种群销售情况： 公司坚定推进大品种战略，11个重点品种实现销售收入11.96亿元，同比增长28.16%。 速效救心丸量价齐升： 速效救心丸作为核心品种，预计销售额增速在20%左右。公司通过在零售渠道提价和推动中标价提升，实现了量价齐升。同时，公司控制社会库存量，为提价做好了准备。 市场份额提升潜力： 凭借品牌优势和差异化推广策略，速效救心丸在心血管口服中成药市场占有率有望逐步提升。 公司发展新阶段 管理层履新及“三年倍增”计划： 2017年末公司新一任管理层履新后，提出了“三年倍增”计划，明确了公司未来发展方向和业绩目标。 国企改革提速： 公司已被列入国企改革“双百企业”名单，国改进程有望提速。通过运营机制、营销体系和员工激励等方面的变革，公司潜在品牌和资源价值将得到释放。 盈利预测与投资评级 盈利预测： 预计公司2018-2020年归母净利润分别为6.07亿、7.73亿和9.53亿元，增速分别为28%、27%和23%，对应EPS分别为0.79元、1.01元和1.24元，PE分别为23X、18X和15X。 投资评级： 给予“买入”评级。 风险提示 速效救心丸销量出现波动 二线品种增速不及预期 国改进程缓慢 中美史克业绩下滑 总结 中新药业2018年中报表现亮眼，扣非利润延续高增长，主要受益于速效救心丸的量价齐升和大品种群的持续放量。公司新一任管理层履新后，提出了“三年倍增”计划，并积极推进国企改革，有望释放公司潜在的品牌和资源价值。太平洋证券给予公司“买入”评级，但同时也提示了速效救心丸销量波动、二线品种增速不及预期、国改进程缓慢以及中美史克业绩下滑等风险。