公司首次覆盖报告：兴齐眼药：眼药龙头，含苞待放

好的，这是一份根据您提供的报告内容，并按照您指定的格式和要求生成的 Markdown 报告。 兴齐眼药：眼药龙头，含苞待放 中心思想 本报告对兴齐眼药进行了首次覆盖，核心观点如下： 稀缺性与专注性： 兴齐眼药是A股市场乃至国内稀缺的专注于眼科领域的医药公司，拥有完整的产品线和剂型，以及强大的研发实力。 增长潜力巨大： 随着环孢素滴眼液（Ⅱ）和低浓度阿托品等重磅产品的上市，公司收入和利润有望实现快速增长，未来发展潜力巨大。 主要内容 1、公司基本情况：A股乃至国内稀缺的专注眼科的医药公司 兴齐眼药是一家专注于眼科药物研发、生产和销售的专业企业，拥有眼科药物批准文号47个，其中26个产品被列入国家医保目录。 公司产品覆盖眼用抗感染药、眼用抗炎药、散瞳药等十个眼科药物细分类别。 公司近年大力投入研发和销售，以保持眼药品种优势，并推动大品种放量。 2、环孢素滴眼液(Ⅱ)：已获批上市，预计销售峰值15-20亿元 市场潜力巨大： 中国干眼症患病率高，但治疗选择有限。环孢素滴眼液(Ⅱ)作为国内首仿，填补了免疫抑制剂抗炎药的空白，市场空间广阔。 销售额预测： 预计公司环孢素滴眼液(Ⅱ)未来销售峰值可达15-20亿元。 2.1、干眼症流行，用药选择少 干眼症是眼表的多因素疾病，特征是泪膜稳态的丧失，伴随眼表症状。 现代人的生活方式和所处的社会、自然环境引起了干眼症的流行。 国外流行病学报道，干眼症在30~40岁人群中患病率为20%，70岁以上人群中患病率高达36.1%，女性明显高于男性。而中国的发病率约为32.1%。 近 2 年，各大眼科医院陆续成立了干眼研究中心或干眼门诊。 干眼治疗手段有去除病因、非药物治疗和药物治疗 3 种。 2.2、环孢素滴眼液(Ⅱ)市场空间测算 根据门急诊就诊人次测算的市场空间 根据Restasis销售额测算我国环孢素滴眼液(Ⅱ)的市场空间 3、低浓度阿托品：可有效防控近视进展，预计销售峰值百亿元级别 防控近视有效手段： 低浓度阿托品滴眼液是目前减缓近视加深最好的手段之一，具有广阔的市场前景。 销售额预测： 预计公司低浓度阿托品滴眼液未来销售峰值可达百亿元级别。 3.1、近视防控迫在眉睫 全球近视率加速上升 我国近视率全球最高 3.2、低浓度阿托品可有效减缓近视加深 有不少实验表明阿托品滴眼液有可能成为改变轴长、SE的有效手段。 3.3、兴齐眼药的低浓度阿托品进展领先 无防腐剂低浓度阿托品院内制剂先行 专利保护期加深护城河 目前正在3期临床中 3.4、预计兴齐眼药低浓度阿托品销售峰值百亿元 中国目前青少年近视人口已过亿，近视防控的市场空间潜力巨大。 4、在眼科领域持续耕耘，后续管线包含眼底用药和器械 未来 0~2 年内，公司陆续上市销售的产品是丰富的，包括玻璃酸钠滴眼液（人工泪液）、盐酸奥洛他定滴眼液、溶菌酶滴眼液、左氧氟沙星滴眼液、盐酸莫西沙星滴眼液等等。 公司十分重视新产品的开发，已建立合理、完善的研发体系，积极与国内外多家科研院所及高等院校紧密合作。 5、自建完善的专业眼科销售队伍 公司产品销售采用以专业化学术推广为主的营销模式，以一线市场为核心拓展二三线市场。 公司营销中心由处方事业部、OTC 事业部、商务部、市场部、市场准入部、SFE部门等多个职能部门组成。 6、盈利预测与投资建议 我们预计 2020~2022 年公司的营业收入分别为 6.19/9.54/12.93 亿元，同比增长 14.2%/54%/35.6%，归母净利润0.75/1.69/3.10亿元，同比增长108.5%/125.7%/83.7%， EPS 分别为 0.91/2.05/3.77 元/股。 首次覆盖，给予“买入”评级。 7、风险提示 重磅品种销售不及预期、眼科用药降价风险、研发进展不及预期、疫情反复不可控等 总结 兴齐眼药作为A股稀缺的眼科医药公司，凭借其专注的战略、丰富的产品线、强大的研发实力和专业的销售团队，在眼科领域具有显著的竞争优势。随着环孢素滴眼液（Ⅱ）和低浓度阿托品等重磅产品的陆续上市，公司有望迎来业绩的快速增长，未来发展潜力巨大，值得投资者重点关注。