首次覆盖报告:百年九芝堂,联合强筑基

首次覆盖报告:百年九芝堂,联合强筑基

券商报告

首次覆盖报告:百年九芝堂,联合强筑基

  九芝堂(000989)   湖南省中华老字号企业第一名,具有市场优势   现代的九芝堂股份有限公司于 1999 年设立, 2000 年于深交所上市。公司拥有“九芝堂”和“友搏”两个“中国驰名商标”, 2006 年被商务部认定为“中华老字号”。公司拥有心脑血管、补益安神、妇科、呼吸、消化、清热、五官、耳鼻喉、骨科、皮肤、儿科等领域内的三百多个药品批文。处方药领域以疏血通注射液为代表,非处方药领域以驴胶补血颗粒、六味地黄丸为代表,在中成药市场中拥有良好口碑与市场优势。   兼顾处方药与 OTC,生产高质明星产品   公司主要产品分为非处方药与处方药,产品细分类别多样,已建立起以疏血通注射液、驴胶补血颗粒、 六味地黄丸、安宫牛黄丸、阿胶、足光散、斯奇康、裸花紫珠片等为核心的第一梯队产品,补肾固齿丸、小金丸、逍遥丸、杞菊地黄丸、归脾丸、补中益气丸等第二梯队产品,孵化独家、特色的阿珍养血口服液、补肾填精口服液、生发丸、健肺丸、喉炎丸等第三梯队产品。2021 年,公司有 6 个产品品种实现销售收入过亿元,分别为疏血通注射液、六味地黄丸、驴胶补血颗粒、阿胶、安宫牛黄丸、足光散;有 26 个产品品种实现销售收入过千万元。在售产品消费者教育充分,在市场享有良好声誉及品牌效应。   与益丰强强联合,推动公司发展   2022 年 4 月,公司与益丰大药房连锁股份有限公司签署《股权转让框架协议》。公司向益丰出售所持的湖南九芝堂医药有限公司 51%的股权,本次股权转让有助于发挥转让双方优势发挥,利于实现强强联合,突出双方市场优势——公司既保持“九芝堂”品牌名称,又通过益丰成熟的医药布局及市场竞争力,扩大销售端品牌影响力,有助于未来提升市场竞争格局。   投资建议与盈利预测   公司经典产品众多,消费者教育充分, 与益丰的强强联合有望助力公司影响力提升,预计 2023-2025 年,公司归属母公司股东净利润分别为: 4.52、5.46 和 6.49 亿元,对应基本每股收益分别为: 0.53、 0.64 和 0.76 元/股,对应 PE 分别为 21、 17 和 14 倍。考虑到公司在中成药行业地位和品牌优势,首次覆盖,给予公司“买入”的投资评级。   风险提示   行业政策风险;原材料价格波动及供应风险;药品降价风险;研发不及预期
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    1043

  • 发布机构:

    国元证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-09-03

  • 页数:

    22页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  九芝堂(000989)

  湖南省中华老字号企业第一名,具有市场优势

  现代的九芝堂股份有限公司于 1999 年设立, 2000 年于深交所上市。公司拥有“九芝堂”和“友搏”两个“中国驰名商标”, 2006 年被商务部认定为“中华老字号”。公司拥有心脑血管、补益安神、妇科、呼吸、消化、清热、五官、耳鼻喉、骨科、皮肤、儿科等领域内的三百多个药品批文。处方药领域以疏血通注射液为代表,非处方药领域以驴胶补血颗粒、六味地黄丸为代表,在中成药市场中拥有良好口碑与市场优势。

  兼顾处方药与 OTC,生产高质明星产品

  公司主要产品分为非处方药与处方药,产品细分类别多样,已建立起以疏血通注射液、驴胶补血颗粒、 六味地黄丸、安宫牛黄丸、阿胶、足光散、斯奇康、裸花紫珠片等为核心的第一梯队产品,补肾固齿丸、小金丸、逍遥丸、杞菊地黄丸、归脾丸、补中益气丸等第二梯队产品,孵化独家、特色的阿珍养血口服液、补肾填精口服液、生发丸、健肺丸、喉炎丸等第三梯队产品。2021 年,公司有 6 个产品品种实现销售收入过亿元,分别为疏血通注射液、六味地黄丸、驴胶补血颗粒、阿胶、安宫牛黄丸、足光散;有 26 个产品品种实现销售收入过千万元。在售产品消费者教育充分,在市场享有良好声誉及品牌效应。

  与益丰强强联合,推动公司发展

  2022 年 4 月,公司与益丰大药房连锁股份有限公司签署《股权转让框架协议》。公司向益丰出售所持的湖南九芝堂医药有限公司 51%的股权,本次股权转让有助于发挥转让双方优势发挥,利于实现强强联合,突出双方市场优势——公司既保持“九芝堂”品牌名称,又通过益丰成熟的医药布局及市场竞争力,扩大销售端品牌影响力,有助于未来提升市场竞争格局。

  投资建议与盈利预测

  公司经典产品众多,消费者教育充分, 与益丰的强强联合有望助力公司影响力提升,预计 2023-2025 年,公司归属母公司股东净利润分别为: 4.52、5.46 和 6.49 亿元,对应基本每股收益分别为: 0.53、 0.64 和 0.76 元/股,对应 PE 分别为 21、 17 和 14 倍。考虑到公司在中成药行业地位和品牌优势,首次覆盖,给予公司“买入”的投资评级。

  风险提示

  行业政策风险;原材料价格波动及供应风险;药品降价风险;研发不及预期

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 22
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国元证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049