农药专题：从海外农化巨头年报看全球农药景气周期

好的，我已阅读您的要求，以下是根据您提供的行业报告内容，按照您指定的格式和要求生成的报告摘要。 中心思想 本报告分析了全球农药市场的景气周期，通过研究海外农化巨头的年报，揭示了全球农药市场的走向，并对2020年的市场前景进行了展望。 海外农化巨头收入变化与全球农药景气周期 全球农药市场主要由跨国公司主导，四大创制药企（先正达、拜耳、科迪华、巴斯夫）的营收变化是全球植保市场景气度的重要指标。 通过分析四大农化巨头的业务模式和区域收入，可以预测全球农药市场的未来趋势。 2020年全球农化行业景气有望改善 2020年全球农药需求端有望复苏，北美市场复苏、南美市场保持快速增长，将带动全球农化行业景气度提升。 国内农药原药价格指数已调整至近两年低点，结合供给格局改善和环保成本提升，预计价格整体中枢将上移。 主要内容 1. 海外农化巨头收入变化代表全球农药景气周期走向 全球农药市场主要由跨国公司占据，四大创制药企占据超过50%的市场份额，其营收代表了全球植保市场的走向。 中国农药原药以出口为主，主要销售给跨国公司，再制成农药制剂进入终端销售环节。 2. 四大农化巨头“农药+种子”业务模式形成，2019年增长偏弱 四大农化巨头均已形成“农药+种子”的业务模式，但2019年农药业务整体增长偏弱。 拜耳和巴斯夫营收的大幅增长主要来自并购业务，新品推广对销售有积极带动作用。 北美极端天气和贸易摩擦导致当地农药需求减少，拉美作物种植面积提升带来需求增长，欧洲市场法规趋严，亚太部分国家干旱使农药需求减少。 3. 2020年全球农化行业景气有望逐步进入改善通道 全球农药行业遵循约5年一轮的景气周期，受宏观经济、地方政策、天气和农民收益等多种因素影响。 2020年全球农药需求端需关注北美市场复苏、南美市场增速和亚太地区天气变化等因素。 四大跨国公司预计2020年农化业务营收增速将高于2019年。 4. 重点公司 重点推荐产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学。 建议关注当前估值水平合理、具备成长潜力的利民股份、广信股份以及全球非专利植保产品龙头安道麦。 总结 本报告通过分析海外农化巨头的年报，揭示了全球农药市场的景气周期和未来趋势。2019年四大农化巨头“农药+种子”业务模式已形成，但整体增长偏弱。展望2020年，全球农化行业景气有望逐步进入改善通道，北美市场复苏和南美市场保持增长将是主要驱动力。同时，报告还推荐了产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学，建议关注利民股份、广信股份以及全球非专利植保产品龙头安道麦。