中心思想
化工新材料：未来增长的核心驱动力
本报告的核心观点在于强调化工新材料领域作为化工行业未来发展的关键方向，其增长潜力显著超越传统化工行业。随着下游需求增速放缓，传统化工行业市场份额日益向龙头企业集中，核心竞争壁垒在于成本和效率。然而，新材料领域则以研发能力、产业链验证门槛及服务能力为核心竞争优势，并在政策支持下迎来加速成长期。报告明确指出，电子化学品（包括半导体材料、显示材料、5G材料等）、新能源材料和医药中间体是当前及未来值得重点关注的优质细分领域。
政策支持与技术创新：行业加速成长期
报告分析认为，国内化工新材料行业正受益于强劲的政策支持和持续的技术创新，有望进入加速成长期。三星3nm芯片量产、台积电3nm工艺突破等半导体行业前沿进展，以及UVC LED市场规模的快速增长和新能源发电并网容量的显著提升，均印证了新材料领域的技术迭代和市场扩张。同时，国内企业如万润股份、国瓷材料等在各自细分领域展现出强劲的盈利能力和技术实力，进一步巩固了行业发展的积极预期。报告维持对化工新材料行业的“推荐”评级，并建议重点关注处于核心供应链、研发能力强、管理优异的优质标的。
主要内容
电子化学品市场动态与企业表现
半导体材料：技术突破与国产替代加速
半导体材料领域近期呈现出多项关键进展和积极的市场信号。在技术前沿方面，全球半导体观察报道，三星电子已于2022年第二季度开始大规模生产3nm芯片，采用业界首个环栅场效应晶体管（GAAFETs）工艺，标志着3nm级制造技术的到来。同时，台积电也宣布在3nm工艺开发上取得突破，预计N3B制程将于2022年8月率先投片，N3E制程有望在2023年第二季度量产，比预期提前半年。在国内，芯片制程关键材料的国产化替代进程加速，粤芯半导体与黄埔材料院联合揭牌“芯片制程关键材料联合研发中心”，旨在推动产业发展和技术创新。南京浦口区也签约了总投资38.9亿元的重大招商项目，其中包括六寸硅基器件专业代工项目，预计第一条产线投产后年产值不低于2亿元，开通第二条产线后总年产值不低于8亿元。南方科技大学深港微电子学院在宽禁带半导体器件领域取得系列研究进展，涵盖高性能Ga2O3功率二极管、GaNHEMT器件传感器等。
从重点企业财务数据来看，多家半导体材料相关上市公司在2022年第一季度或2021年度表现亮眼。中芯国际2021年实现营业收入54.43亿美元，同比增长39.3%；归母净利润17.02亿美元，同比增长137.8%。国瓷材料2022年第一季度实现营业收入8.37亿元，同比增长34.78%；归母净利润2.08亿元，同比增长11.94%。巨化股份同期营业收入46.08亿元，同比增长28.07%；归母净利润2.34亿元，同比大幅增长1880.03%。万润股份第一季度营业收入13.71亿元，同比增长74.26%；归母净利润2.33亿元，同比增长76.67%。鼎龙股份第一季度营业收入5.70亿元，同比增长9.57%；归母净利润0.71亿元，同比增长90.12%。江化微第一季度营业收入2.44亿元，同比增长55.98%；归母净利润0.33亿元，同比增长253.78%。这些数据表明，在半导体行业景气度高企和国产化需求驱动下，相关企业营收和利润均实现显著增长。
产业数据方面，费城半导体指数和北美半导体制造商出货额等宏观指标反映了行业的整体活跃度。DRAM和NAND价格变化以及多层陶瓷电容（MLCC）台股营收等细分市场数据，则提供了更具体的市场供需和价格走势信息。
显示材料：UVC LED市场潜力与电视出货调整
显示材料市场呈现出结构性增长与短期调整并存的特点。根据集邦咨询报告，2021-2026年UVC LED市场规模年复合增长率（CAGR）预计将达到24%，主要驱动力来自空气杀菌、大型表面杀菌、汽车空调、动态水杀菌以及制造业设施与工厂自动化应用等领域。尽管2021年UV LED市场产值因疫苗普及和UV-C LED价格下降而调整至3.17亿美元（同比增长2.3%），但长期增长趋势依然强劲。
然而，全球电视出货量面临短期压力。集邦咨询将2022年全球电视出货预估下调至2.12亿台，年增幅仅1%，主要受俄乌冲突、原材料上涨、疫情管控导致物流受阻及运费飙升等多重因素影响，消费者可支配预算有限，电视产品销售首当其冲。欧美需求大幅缩减两成，中国市场也减少15%~20%。此外，世界杯足球赛延后至11月举行可能导致促销档期重叠，以及海运费居高不下，均不利于下半年大型促销活动的布局。
在微型显示芯片领域，睿显科技总投资3亿元的8英寸OLED微型显示芯片项目已开工建设，预计年产能达40万芯片，产品将应用于VR/AR眼镜、观瞄设备等近眼显示终端，并建成广西首家10级洁净工厂，显示出国内在高端显示技术领域的积极布局。
重点公司方面，京东方A在2022年第一季度实现营业收入504.76亿元，同比增长0.40%，但归母净利润43.89亿元，同比减少16.57%，反映了面板行业周期性波动带来的盈利压力。TCL科技2021年度表现强劲，营业收入1635.41亿元，同比增长113.28%；归母净利润100.57亿元，同比增长129.20%。飞凯材料2022年第一季度营业收入8.65亿元，同比增长53.73%；归母净利润1.39亿元，同比增长103.43%，显示其在电子化学品领域的强劲增长。濮阳惠成同期营业收入3.76亿元，同比增长31.72%；归母净利润0.84亿元，同比增长78.40%。液晶面板价格走势图也提供了市场价格波动的直观数据。
新能源材料发展趋势与财务亮点
新能源材料：光伏装机高增与氢能技术布局
新能源材料领域展现出强劲的增长势头和广阔的发展前景。国家能源局数据显示，2022年第一季度全国新增光伏发电并网容量达到1321.0万千瓦，其中分布式光伏贡献了887万千瓦，占比约67%，户用分布式为254.7万千瓦，显示出分布式光伏的快速发展。同期，全国光伏利用率为97.2%，风电利用率为96.1%，表明新能源消纳情况良好。
在氢能技术方面，科技部发布了国家重点研发计划“氢能技术”等重点专项2022年度项目申报指南，共包含33项氢能技术，旨在推动氢能绿色制取、安全致密储输和高效利用技术，目标是到2025年使我国氢能技术研发水平进入国际先进行列。这为氢能产业链相关材料的发展提供了政策支持和市场机遇。
特变电工宣布拟投资23.75亿元建设400MW新能源电站项目，包括莎车100MW光储项目、柯坪100MW光储项目、敦煌100MW光伏项目和净潭100MW风电项目，预计每年可节约标煤28.19万吨，具有显著的节煤节碳效应和经济效益。此外，俄罗斯国立研究型技术大学开发出全天候太阳能电池板技术，有望降低生产成本并提升太阳能电池板在各种天气条件下的工作效率。
重点公司财务表现方面，国轩高科2021年实现营业收入103.56亿元，同比增长54.01%，但归母净利润1.02亿元，同比下降31.92%。新宙邦2022年第一季度营业收入27.12亿元，同比增长137.95%；归母净利润5.14亿元，同比增长228.94%，表现出极强的盈利能力。当升科技同期营业收入38.42亿元，同比增长204.00%；归母净利润3.87亿元，同比增长159.38%，显示其在新能源材料领域的爆发式增长。鹏辉能源2021年营业收入56.93亿元，同比增长56.30%；归母净利润1.82亿元，同比增长242.90%。石大胜华2022年第一季度营业收入17.71亿元，同比增长5.10%；归母净利润4.50亿元，同比增长94.08%。
产业数据方面，碳酸锂、氢氧化锂、电解液（磷酸铁锂）、溶剂DMC、隔膜（湿法/干法）、六氟磷酸锂、三元材料正极材料、磷酸铁锂正极材料、多晶硅、太阳能电池和光伏组件现货价等一系列价格数据，为分析新能源材料产业链的成本结构和市场供需提供了重要参考。
板块表现与重点公司分析
市场指数动态与个股涨跌幅
本周市场数据显示，化工新材料相关板块表现与沪深300指数相比略有差异。半导体指数较上周上涨5.21%，但跑输同期沪深300指数0.07个百分点。OLED指数较上周上涨4.42%，跑输同期沪深300指数0.86个百分点。这些数据表明，尽管相关板块整体上涨，但未能完全跑赢大盘。报告还提供了近一年和近三个月半导体材料指数、OLED指数、液晶指数和新材料指数与沪深300的相对表现图，以及半导体材料、显示材料和新材料重点个股的年涨跌幅和周涨跌幅排序，为投资者提供了详细的市场表现参考。
重点推荐公司及其核心竞争力
报告重点推荐了多家在化工新材料领域具有核心竞争力的上市公司：
- 万润股份： 公司在OLED材料和沸石分子筛领域双向发力，预计将带动持续成长。其2022年第一季度归母净利润同比增长76.67%，显示出强劲的盈利能力。
- 鼎龙股份： 作为国内唯一全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的供应商，在国内抛光垫市场处于领先地位。
- 国瓷材料： 我国无机新材料平台型公司，熟练掌握水热法核心技术，MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝等产品达到世界级水平，并通过外延并购实现快速增长。
- 飞凯材料： 电子化学品龙头企业，TFT-LCD光刻胶项目稳定供货，合成新材料和高性能光电新材料提纯项目产能稳步提升，OLED材料业务有序推进，有望成为未来新增长点。
- 濮阳惠成： 专注于顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产，受益于电子信息产业、智能电网和新型复合材料的快速发展。
- 巨化股份： 拥有完整的氟化工产业链，核心业务氟化工（含氟致冷剂）和特色氯碱新材料均处于国内龙头地位。
- 万盛股份： 全球最大的有机磷系阻燃剂生产商，通过研发投入和实践积累，产品逐步被高端客户接受。
- 江化微： 国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一，产品广泛应用于平板显示、半导体、LED、光伏太阳能等多个电子领域。
- 合盛硅业： 在工业硅及有机硅产业链完整，具备规模和成本优势，上下游协同效应有望加强，在建项目推进将持续提升业绩。
- 彤程新材： 积极推进电子材料业务，抓住国产化替代机遇，巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同优势，加快电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发和导入，形成产业链一体化发展模式。
这些公司在各自细分市场中占据重要地位，并展现出良好的成长性和盈利前景。
总结
本报告深入分析了化工新材料行业的市场动态、技术进展和企业表现，明确指出该领域作为化工行业未来发展的重要方向，正迎来政策支持下的加速成长期。在半导体材料方面，全球3nm芯片量产进程加速，国内国产替代和研发投入持续加大，相关上市公司如中芯国际、国瓷材料、万润股份等展现出强劲的营收和利润增长。显示材料领域，UVC LED市场潜力巨大，但全球电视出货量面临短期调整，同时国内在OLED微型显示芯片等高端技术上积极布局。新能源材料方面，光伏发电新增并网容量显著增长，氢能技术研发获得国家重点支持，新宙邦、当升科技等企业业绩实现爆发式增长。
总体而言，化工新材料行业在电子化学品和新能源材料等细分领域表现出强大的增长韧性和创新活力。尽管部分板块短期内跑输大盘，但长期来看，研发能力、产业链验证和政策支持将是驱动行业持续发展的核心要素。报告维持对化工新材料行业的“推荐”评级，并建议投资者重点关注在各自领域具有核心竞争力和良好成长前景的优质上市公司，同时警惕疫情、替代技术、行业竞争加剧、经济下行、产品价格波动以及公司业绩不达预期等风险。
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