2021中国光电类医美行业概览

中心思想

中国光电医美市场蓬勃发展与国产替代机遇

中国光电类医美行业正经历高速增长，市场规模持续扩大，预计到2025年将达到501.59亿元，年复合增长率（CAGR）达13.43%。非手术类医美项目因其低风险和高接受度，已占据市场主导地位，占比超过40%，并呈现微弱上升趋势。然而，当前中国光电医美设备市场高度依赖进口，约80%的核心系统仍由国际品牌主导。这为本土企业提供了巨大的国产替代机遇，随着中国科技和制造业的进步，以及资本的积极投入，国产医美器械正迎头赶上，有望在未来市场竞争中占据更重要的位置。

产业链价值重塑与资本驱动下的行业演进

医美器械产业链的价值分布呈现出中游制造企业毛利率最高（50%-60%），其次是下游医美机构（40%-50%），上游零配件供应毛利率最低（30%-40%）的特点。这种价值链结构吸引了大量资本关注，推动了行业内的投资与并购活动。由于医美器械行业具有高投入和长研发周期的特性，企业更倾向于通过并购来快速拓展业务、完善产业链布局。同时，政府频繁出台政策法规，旨在规范行业发展，减少乱象，为行业的健康可持续发展提供了制度保障。消费者对轻医美项目的需求激增，以及医美市场向二三线城市下沉，共同构成了行业持续增长的核心驱动力。

主要内容

名词解释

本报告首先对光电医美领域的核心术语进行了清晰界定，以确保读者对行业概念有准确的理解。其中，IPL（强脉冲光）被定义为一种宽谱光，而非激光，波长多为500～1,200nm，是皮肤美容领域应用最广泛的光治疗技术之一。射频（RF）指可以辐射到空间的电磁频率，频率范围从300kHz-300GHz，通过加热皮肤层达到紧致效果。超声波是一种波长极短的机械波，通过高强度聚焦式超声波作用于皮下组织，实现提拉、紧致和塑形。行业集中度则根据贝恩和日本通产省的标准，将市场结构分为寡占型和竞争型。此外，还解释了红蓝光祛痘（利用特定频率光刺激胶原再生）、调Q激光（将激光能量压缩到极窄脉冲中发射）和皮秒激光器（脉宽为皮秒的激光器，在生物医学等领域应用广泛）等关键技术名词。

中国光电类医美行业综述

主流光电医美项目及设备

当前中国主流医美项目主要分为三大类：皮肤美容、美体塑性及私密整形。其中，皮肤美容项目最为丰富，涵盖抗衰老、美白亮肤、祛痘祛斑、收缩毛孔等细分需求。涉及的光电医美设备种类繁多，包括热玛吉、超声提升、皮秒系统、点阵激光、红蓝光、射频系统、微雕系统等。值得注意的是，目前中国80%的光电医美系统仍依赖进口，这表明国产光电医美设备正处于竞争高地，本土企业面临巨大的追赶和替代机遇。

主流技术

光电医美领域的主流技术主要包括激光、脉冲光、射频、超声波和冷冻溶脂。激光类和脉冲光技术主要针对皮肤问题，如嫩肤、脱毛、祛痘、祛斑、疤痕修复等，通过光子生物学效应或选择性破坏色素、毛囊、血管等结构实现功效。射频类及超声波技术则能够作用到皮下组织，通过加热或聚焦超声波产生热能，达到提拉、紧致和塑性的效果。冷冻溶脂技术是近两年进入中国市场的新兴技术，利用脂肪细胞不耐冷的特性，无需开刀即可实现减脂塑形。

中国医疗美容行业发展历程

中国医疗美容行业起步相对较晚，其发展历程可划分为四个阶段：

1. 萌芽探索阶段（1948-1994）：中国整形外科于1949年出现，但政府尚未正式承认，行业处于摸索阶段。
2. 行业规范化阶段（1994-2009）：1994年政府正式承认医疗美容行业，标志着其合法化发展。1997年首家民营整形美容外科医院成立，2002年相关法律政策出台，推动行业进入规范化发展。
3. 成长阶段（2009-2018）：2009年中国医疗美容协会成立，加之国民经济水平提升和互联网发展，各类医美APP涌现，行业营销方式和渠道进入改革阶段，实现快速发展。
4. 高速成长阶段（2018至今）：2018年中国医疗美容行业实现跨越式增长，产业规模首次突破千亿大关，达到1,217亿元人民币。2019年新氧在美国纳斯达克上市，标志着“互联网医美”进入新阶段。

医美器械产业链

医美器械产业链可分为上游、中游和下游。

• 上游：主要包括原材料及零部件供应商，如生物医用材料、传感器、显示、晶体、芯片、电机等企业。这一环节的毛利率相对较低，通常在30%-40%之间。
• 中游：为光电医美器械制造企业。目前，国际龙头企业仍主导市场，但随着中国医疗器械生产制造技术的进步和政策支持，国产替代进口的趋势日益明显。中游制造企业的毛利率较高，在50%-60%之间。
• 下游：包括各类医美服务供应商和最终消费者。下游医美机构的毛利率在40%-50%之间，其中民营机构占比高达80%。然而，下游服务市场鱼龙混杂，存在非正规渠道和假货水货问题，有待进一步整合和规范。

医美器械产业价值链

医美器械产业价值链中，各环节的毛利率差异显著。医美器械制造企业是价值链中毛利率最高的环节，通常在50%-60%之间，例如奇致激光和复瑞医疗科技的毛利率分别达到55.8%和55.7%。其次是下游的医美机构，毛利率在40%-50%之间，代表企业如华韩整形、朗姿股份和利美康的毛利率分别为50.6%、47.8%和47.7%。而上游零配件制造企业，包括显示、晶体、芯片等，毛利率最低，在30%-40%之间，是整条产业链中相对较低的部分。

医美行业相关政策法规

随着中国医疗美容行业发展提速，政府频繁出台政策法规，旨在规范行业行为、减少乱象并指引发展方向。主要政策包括：

• 2020年国办发布《关于进一步加强医疗美容综合监管制度的指导意见》，强调强化自我管理主体责任、发挥行业组织自律作用、加大政府监管力度。
• 2018年国办发布《国务院办公厅关于改革完善医疗卫生行业综合监管制度的指导意见》，提出建立职责明确、分工协作、科学有效的综合监管制度。
• 2014年中国整形美容协会发布《医疗美容机构评价标准》，计划对全国民营医疗美容机构进行评价认证。
• 2013年国务院发布《国务院关于促进健康服务业务的若干意见》，提出对盈利性医疗机构建设减半征收行政事业性收费，探索建立医药价格新机制。
• 2012年卫计委发布《关于进一步加强医疗美容管理工作的通知》，重申对医疗机构、美容项目、从业人员、广告宣传、信息化五个方面的管理要求。
• 2009年卫计委发布《医疗美容项目分级管理目录》，依据手术难度和风险大小将美容外科项目分为四级。 这些政策对医疗美容机构的床位、面积、人员配置、设备以及定价等方面制定了标准，并推动了类似于电子病历评级系统的建立，旨在消除行业信息不对称，方便消费者进行衡量。

中国光电类医美行业市场情况

医疗美容市场分析

中国医疗美容市场在2016-2019年经历了高速增长，市场规模从841亿元增长到1,769亿元，年复合增长率（CAGR）高达28.13%。然而，2020年受新冠疫情影响，市场规模有所缩水，下降了251亿元。在此期间，非手术类医美项目在中国医美市场中的占比始终保持在40%以上，并呈现微弱的上升趋势，这反映出消费者对医疗美容手术风险认知提升以及对非侵入性治疗的偏好。从全球范围来看，2018-2020年全球非手术医美疗程数分别为2,408万、2,222万和2,359万。在美国，光电类医美项目在非手术医美中的占比呈上升趋势，从20.02%增至25.06%。在全球光电类医美项目中，激光脱毛项目占比最大，达到44.2%，其次是非侵入式减脂（19.6%）、IPL（16.6%）、点阵激光（11.5%）和激光换肤（8.1%）。

市场规模测算

根据测算，中国光电类医美终端市场规模在2019年达到215.01亿元。2020年，受新冠疫情的显著影响，79.1%的医美消费者选择推迟医美计划，导致市场规模收缩至191.73亿元。尽管受到疫情冲击，但行业展现出强劲的复苏潜力。预计2021年中国光电医美市场规模将达到303亿元，并有望在2025年进一步增长至501.59亿元，2020年至2025年的年复合增长率（CAGR）预计为13.43%。这表明光电医美市场在经历短期波动后，将继续保持稳健的增长态势。

中国医美器械企业情况分析

截至2021年9月13日，中国制造业相关的医美器械企业数量已超过700家。尽管医美器械生产制造具有较高的技术和资金壁垒，但其高利润率和巨大的国产替代市场空间吸引了大量企业进入。2021年，中国新成立的医美器械相关企业有91家，其中注册资本在千万级别以上的企业占比19.8%，百万级别到千万级别的企业占比68.2%，百万以下企业仅占12.1%。从地域分布上看，新成立的企业主要集中在长三角沿海地区（44家）、中南地区（14家）及广东省（12家），这些地区凭借地理和政策优势，成为医美器械企业集聚的热点区域。

资本驱动医美器械行业发展

过去，中国医疗器械市场主要依赖进口。随着中国科技和制造业的进步，国产医疗器械制造公司逐渐成为资本追逐的对象。近年来，医疗器械行业的投资事件数量虽有所下降，但融资金额却居高不下，单笔融资金额显著提升，医美器械企业同样备受追捧。例如，2020年，中科微针获得重庆中科盈晖基金的Pre-A轮融资，银狐医疗在新三板挂牌，爱美客在A股成功上市。2021年，小米领投了cosbeauty的B+轮融资，天图投资领投了BIOLAB听研的Pre-A轮融资，这些案例都体现了资本对医美器械行业的持续看好和积极布局。

医美器械企业并购之路

医美器械行业具有投入高、研发周期长的特点，这使得许多企业倾向于通过并购而非自主研发来拓展业务和完善产业链。国际巨头如艾尔建（Allergan）通过收购Zeltiq（酷塑）和Oculinum（保妥适）等公司，迅速进入并巩固了其在医美器械领域的地位。赛诺龙（Cynosure）也通过收购ConBio激光公司和Palomar激光公司等方式扩大市场份额。在中国，复星医药于2013年成立复锐医疗科技，并收购了以色列医美器械商Alma Lasers（飞顿），昊海生科和普门科技也通过股权投资和并购进入射频及光电类设备市场。这些并购案例共同描绘了医美器械行业通过资本整合实现快速扩张和技术升级的路径。

医美器械行业竞争格局

中国光电医美市场与国际市场在项目侧重上存在明显差异。中国光电医美项目主要集中在嫩肤、脱毛、祛斑及祛疤等领域，合计占比高达87%。相比之下，国际光电医美项目更为多元化，修身紧肤、嫩肤和脱毛合计占比76%，还包括私密美容和血管病变治疗等。在激光医美设备市场，中国呈现出较高的集中度，CR4（前四大企业市场份额）达到75%，属于寡占型市场格局。飞顿、奇致激光、科医人和半岛医疗分别占据32%、18%、15%和10%的市场份额。尽管市场仍受制于国外技术，但本土企业的市场占比有所提升，国产替代进口的趋势日益强烈。主流美容仪产品包括调Q激光美容仪、皮秒激光美容仪、点阵激光美容仪和CO2激光美容仪，随着新产品不断进入市场，未来的竞争格局将趋于分散。

医美终端服务机构情况