投资要点 　　制冷剂涤纶长丝等涨幅居前，甲醇焦炭等跌幅较大 　　周环比涨幅较大的产品：R22（巨化股份，11.11%），天然气（NYMEX天然气，6.49%），苯胺（华东地区，5.61%），原盐（华北地区海盐，5.00%），PVC（华东电石法，4.25%），涤纶POY（华东150D/48F，3.72%），纯吡啶（华东地区，3.19%），天然橡胶（马来20号标胶SMR20，2.96%），棉短绒（华东，2.80%），丁苯橡胶（华东1502，2.64%）。 　　周环比跌幅较大的产品：醋酸酐（华东地区，-1.89%），丙烯腈（华东AN，-2.39%），甲醇（华东地区，-2.50%），苯酚（华东地区，-2.59%），丙酮（华东地区高端，-3.11%），醋酸（华东地区，-3.28%），醋酸乙烯（华东，-3.33%），焦炭（山西市场价格，-5.22%），合成氨（安徽昊源，-7.14%），液氯（华东地区，-13.75%）。 　　本周观点：原油价格高位，建议关注低估值高股息中国海油 　　本周受EIA原油库存意外增加以及美联储货币政策会议纪要显示通胀持续可能推迟降息时间影响，油价下跌。截至5月24日收盘，WTI原油结算价为77.72美元/桶，周环比下跌2.9%；布伦特原油结算价为82.12美元/桶，周环比下跌2.2%。短期内油价仍受地缘政治影响较大，下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置，继续建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。 　　化工产品价格方面，随着下游需求逐步好转，本周多数产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：R22上涨11.11%，天然气上涨6.49%，苯胺上涨5.61%，PVC上涨4.25%等，但仍有不少产品价格下跌，其中合成氨下跌7.14%，醋酸乙烯下跌3.33%，丙酮下跌3.11%，醋酸酐下跌1.89%。近期涤纶长丝主流生产厂家受设备更新影响开始停产，上周停产影响已传导至库存端出现大幅下降，并在下半周涤纶长丝厂家已开始上调价格，价差呈扩大趋势，盈利能力大幅提升，建议继续关注涤纶长丝行业相关公司机会，制冷剂行业进入六七月份需求旺季，价格具备进一步上涨动力，建议继续关注制冷剂行业机会。2024年供需错配下，底部特征已经显现，部分细分子行业龙头具备着三重底（周期底、盈利底和估值底）历史性投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、高油价下具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等。 　　风险提示 　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。