医药生物行业周报：复苏行情有望持续，关注2023年政策边际变化

# 中心思想

## 需求复苏与政策变化是核心驱动力

本报告的核心观点围绕医药生物行业的复苏和政策变化展开，具体包括：

*   **短期需求修复：** 疫情进入低流行水平，医药生物行业复苏行情从预期逐步过渡到基本面兑现，2月有望延续复苏态势，板块需求修复是短期关注重点。
*   **中期政策边际变化：** 国家对国产医疗器械的支持政策，以及鼓励科技创新的政策，将加速医疗器械的创新发展，创新产品有望开拓更大的市场空间。2023年相关重点政策的边际变化值得关注。
*   **集采政策温和化：** 预计2023年耗材国家集采将继续趋向温和，集采等政策预期已相对充分，板块整体估值性价比突出，未来板块业绩与估值有望迎来双重修复。

# 主要内容

## 一、本周观点：需求复苏与政策边际变化

*   **短期关注板块需求修复趋势：** 随着全国整体疫情进入低流行水平，复苏行情从预期演绎逐步过渡到基本面兑现，2 月复苏行情有望持续演绎，关注板块需求修复趋势。
*   **中期关注2023年政策边际变化：** 国家医保局对支持国产医疗器械进行相关答复，回顾过去半年，整体医疗器械板块陆续出台各项支持政策，包括贴息贷款政策等。随着国家多项鼓励科技创新政策出台并实施，医疗器械创新发展呈加速之势，医疗器械生产企业创新研发内在的动力大大增强，创新医疗器械产品将加速涌现，同时国家药监局也加速了创新医疗器械的审批速度，截至 2022 年 12 月 31 日，国家药监局依照《创新医疗器械特别审查程序》批准上市的产品已达 175 个，创新产品有望开拓出更大的增量市场空间。从中 期角度，2023年相应重点政策的边际变化是我们值得关注的重点。
*   **预计2023 年耗材国家集采将继续趋向温和：** 过去半年，高值耗材内部四大 类品种也陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。 其中，创新医疗器械国家集采趋缓，为国产医疗器械创新留出了空间。近期，国 家组织高值医用耗材联合采购平台发布《关于开展人工晶体类、介入类及骨科类 医用耗材信息集中维护工作的通知》，以上三类预计将成为 2023 年国家高值耗 材集采重点品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化和温和化。考虑到多项 高值耗材在省级层面集采试点较充分，部分已完成国家集采，我们预计 2023 年 耗材国家集采将继续趋向温和。目前集采等政策预期已相对充分，板块整体估值 性价比突出，未来板块业绩与估值有望迎来双重修复。

## 二、上周行业指数表现：整体下跌，医疗器械跑赢大盘

*   **市场整体回顾：** 过去一周，上证综指下跌 0.04% 收 3263.41，深证指数上涨 0.61% 收 12054.30， 沪深 300 下跌 0.95% 收 4141.63，创业板指下跌 0.23% 收 2580.11，医药生 物行业指数（申万）下跌 1.15% 收 9667.04，医疗器械行业指数(申万) 下跌 0.60% 收8252.57，跑赢沪深 300 指数 0.36 个百分点。
*   **细分板块表现情况：** 过去一周，体外诊断板块表现相对较强。医疗设备、体外诊断、医疗耗材各子板 块涨跌幅分别为-2.63%、2.51%、0.21%。

## 三、医疗器械板块个股动态：涨跌幅及重要公告

*   **医疗器械板块个股涨跌幅排名：** 报告列出了本周、本月及年初至今涨跌幅前10的个股，显示睿昂基因表现突出。
*   **重要公司公告：** 报告详细列举了海尔生物、科美诊断、睿昂基因、迈瑞医疗、天益医疗等多家公司的重要公告，内容涵盖股份回购、专利获批、股东减持、产品注册证获批等。

## 四、行业要闻：政策支持与市场动态

*   **医疗设备：** 国家医保局发文继续支持国产创新医疗器械，国家卫健委开展贴息贷款政策，确保政策有效落地。
*   **体外诊断：** 体外诊断医保信息编码完善。
*   **医疗耗材：** 2023 年国家高值耗材集采品种确定。

# 总结

## 医药生物行业：复苏与变革并存

本周报对医药生物行业进行了全面的分析，指出在疫情影响逐渐减弱的背景下，行业正迎来复苏机遇。短期内，板块需求修复是关键；中期来看，政策的边际变化将深刻影响行业发展，尤其是对国产医疗器械的扶持和创新医疗器械的审批加速。此外，集采政策的温和化趋势，为企业提供了更大的发展空间。

## 投资建议与风险提示

报告建议重点关注医疗需求复苏、创新器械及产业链、医疗新基建等领域。同时，报告也提示了疫后复苏不及预期、行业竞争加剧、行业监管政策变动、宏观经济不确定性以及研发销售不及预期等风险因素。