生物医药行业周报：医疗服务价格体系改革试点扩大，民营医院差异化竞争为发展方向-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　医疗服务价格体系改革试点扩大，民营医院差异化竞争为发展方向

　　据国家医保局3月18日消息，在河北唐山、江苏苏州、福建厦门、江西赣州、四川乐山5个试点城市的基础上，内蒙古、浙江、四川3个省份将作为深化医疗服务价格改革试点省份，开展全省试点，医疗服务价格改革扩至省级。此前，国家医保局等部门联合印发《深化医疗服务价格改革试点方案》，明确通过3至5年的试点，探索形成可复制可推广的医疗服务价格改革经验。两年多来，首批5个试点城市重点围绕医疗服务价格总量调控、分类管理、动态调整、监测评估等重要机制进行改革试点。据国家医保局介绍，目前，5个试点城市已按新机制平稳实施2轮调价，分别涉及1398项和5076项医疗服务价格，一批价格处于低位、技术劳务价值“含金量”高的项目价格上调，包括护理、手术、治疗、中医等，同时设备物耗占比为主、费用影响大的检查检验类项目价格有所下降。从监测评估结果看，改革试点取得阶段性进展，符合预期目标。

　　近期，国家医保局会同有关部门组织遴选深化医疗服务价格改革试点省份，在更大范围、更高层级、更深层面开展改革试点。经征集试点意向、实地调研考察，综合考虑不同地域、不同改革地区、社会经济发展水平、医保基金运行等多方面因素，决定在内蒙古、浙江、四川3个省份开展全省试点。下一步，国家医保局将直接指导3个省份、继续指导5个试点城市，实践形成可在全国复制推广的改革经验。

　　2021年8月31日，国家医保局、国家卫生健康委、国家发展改革委等八部门印发了《深化医疗服务价格改革试点方案》。该方案强调，公立医疗机构确定特需服务和试行期内新增项目（试行期1至2年）的价格，并报医疗服务价格主管部门备案。严格控制公立医疗机构实行市场调节价的收费项目和费用所占比例，不超过全部医疗服务的10%。我们认为，国家对公立医院特需门诊规模的限制，为民营医疗机构的差异化竞争提供了空间。公立医院将进一步回归医疗属性，而消费属性更强，服务更加多元化的需求，则可通过民营医疗机构补充满足。方案强调，要制定价格规范，并加强管理。这使得医疗服务项目的收费更加透明，并且有据可依。我们认为，一直强调规范化经营的医疗服务龙头企业，在加强监管的趋势下，将脱颖而出，为患者提供多元化的选择，同时市场集中度将进一步提升。随着试点区域的扩大并逐步复制推广到全国，我们看好优质民营医疗服务机构的发展。

　　我们建议关注：固生堂、海吉亚、爱尔眼科、通策医疗、瑞尔集团等优质医疗服务标的。

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中心思想

本报告的核心观点主要围绕以下两点展开：

医疗服务价格改革与民营医院发展机遇

国家医疗服务价格体系改革试点扩大，公立医院特需门诊规模受限，为民营医疗机构提供了差异化竞争的空间，规范化经营的医疗服务龙头企业将迎来发展机遇。

创新与海外市场双轮驱动投资策略

建议关注围绕创新和海外市场布局的生物医药企业，以及景气度边际转暖的器械、药店、口腔和中医医疗服务等赛道。

主要内容

本报告主要分析了医疗服务价格体系改革对民营医院的影响，并提出了生物医药行业的投资策略，以下是报告的主要内容：

行业观点：医疗服务价格体系改革试点扩大，民营医院差异化竞争为发展方向

医疗服务价格改革深化：国家医保局扩大医疗服务价格改革试点范围，从5个城市扩展到3个省份，旨在探索可复制推广的改革经验。
公立医院与民营医院差异化发展：国家对公立医院特需门诊规模的限制，为民营医疗机构的差异化竞争提供了空间，民营医院可通过提供更多元化的服务来满足消费需求。
规范化经营的龙头企业受益：随着监管加强，规范化经营的医疗服务龙头企业将脱颖而出，市场集中度将进一步提升。

投资策略

主线一：围绕创新，布局“空间大”“格局好”的品类：关注阿尔兹海默、核医学、高端透皮贴剂等细分领域投资机会。
主线二：掘金海外市场大有可为：建议关注在海外市场有竞争力的企业。
主线三：关注其他景气度边际转暖的赛道：如器械、药店、口腔和中医医疗服务等领域。

重点关注公司

东诚药业：核医学全产业链布局，核药房网络具备稀缺性，即将进入核药研发收获期。
九典制药：国内经皮给药龙头，新型外用贴剂布局丰富，积极布局OTC和线上渠道。
一品红：国内儿童药龙头，1类痛风创新药AR882进入全球三期。
凯因科技：国产泛基因型丙肝口服方案龙头，长效干扰素乙肝功能性治愈适应症处于临床3期。
康辰药业：核心产品苏灵医保解限后快速放量，创新药核心品种KC1036是多靶点小分子抑制剂。
贵州三力：核心品种开喉剑持续放量，外延并购持续兑现。
药明生物：大分子生物CDMO龙头企业，项目管线有望持续带来更丰厚的回报。
海泰新光：硬式内窥镜行业龙头厂商，光学积淀深厚，全面进军整机系统。
微电生理：心脏电生理领域国产龙头公司，国产首家全面布局射频、冷冻、脉冲三种消融方式的公司。
奥浦迈：国产培养基龙头企业，抓住欧美生物类似药爆发的机遇，积极布局海外市场。
安杰思：消化内镜耗材领域龙头公司，核心产品技术领先，国内外空间广阔。
固生堂：我国中医连锁的头部品牌，线下诊所通过标准化管理带来高质量扩张。

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