中心思想
政策驱动下的新材料市场机遇
本报告核心观点指出，在我国“禁塑”政策持续升级和“碳中和”理念深化的背景下，可降解塑料市场需求正持续攀升，成为化工新材料行业的重要增长点。同时，以光学膜和半导体材料为代表的高端新材料，在国家战略支持下，国产替代进程加速，为相关企业带来显著的市场机遇。化工新材料板块整体表现强劲，多家企业积极布局扩产，行业景气度持续提升。
行业景气度持续提升与战略布局深化
化工新材料板块上周表现优于大盘，显示出较强的市场韧性。行业热点聚焦于可降解塑料的产能扩张和技术创新，以及光学膜和半导体领域的国产化突破。重点公司通过业绩增长、战略投资和技术研发，不断巩固市场地位并拓展业务边界。尽管面临国际原油价格波动、化工品价格不确定性以及国产替代进程不及预期等风险，但政策支持和市场需求的双重驱动，预示着化工新材料行业将迎来持续发展。
主要内容
化工新材料板块市场表现与行业热点分析
市场回顾：新材料板块表现强劲
上周（05.31-06.06），新材料板块整体上涨1.67%，同期沪深300指数下跌0.73%，新材料板块领先大盘2.40个百分点，显示出较强的市场韧性。在95只个股中，有61只上涨，67只跑赢大盘。涨幅前五的个股分别为石大胜华（31.13%）、奥来德（18.12%）、南大光电（18.08%）、永太科技（17.11%）和沪硅产业（15.80%）。跌幅前五的个股包括福斯特（-10.94%）、C博云（-9.84%）、联泓新科（-9.14%）、彩虹股份（-6.25%）和中航高科（-5.49%）。
行业热点：可降解塑料、半导体与光学膜
可降解塑料领域：
- 政策加码：自年初最新一轮禁塑政策全面铺开以来，禁塑名录逐步拓宽。深圳市工信局发布通知，计划严格禁止淘汰类塑料制品生产，全面淘汰关停列入“禁塑”名录的企业，并鼓励提高可降解塑料制品供给及生产工艺改造，强化塑料污染治理。
- 产能扩张：济源市恒通高新材料有限公司规划建设总规模36万吨/年PBAT生物降解聚酯项目，其中一期12万吨已全面铺开。宁波生物基可降解新材料产业基地项目总投资约51亿元，将分三期建设，形成年产30万吨乳酸、20万吨聚乳酸、10万吨聚乳酸纤维的生产基地，并采用德泓科技的第三代秸秆乳酸制备技术，有望降低生产成本并解决秸秆焚烧问题。
半导体领域：
- 技术进展：晶圆代工龙头台积电表示，2023年5纳米产能将较2020年大增逾4倍，并计划建造2纳米制程晶圆厂。
- 国际竞争：美国总统拜登签署行政命令，将包括华为、中芯国际等59家中企列入投资“黑名单”，禁止美国人与名单所列公司进行投资交易，加剧了半导体行业的国际竞争态势。
光学膜领域：
- 国产替代：安徽皖维集团年产700万平方米聚乙烯醇光学薄膜项目主体结构已封顶，预计2021年10月末完成建设并陆续投产。该项目以自产PVA为原料，可用于制造60寸及以下液晶显示器件光学膜，旨在加速我国在高端光学膜领域的国产替代进程。
行业数据跟踪与重点公司动态
行业数据洞察
报告通过多项行业数据图表展示了相关市场趋势：
- 中国塑料城指数：PP、PE、ABS、PA等塑料品种指数呈现波动。
- 中国集成电路产业：当季销售额及同比、产量累计值及累计同比均显示出持续增长态势。
- 全球液晶面板：营收及环比增速波动，但我国集成电路产量累计值及累计同比持续增长。
- 我国稀土价格指数：磁性材料、发光材料、储氢材料、催化材料等稀土产品价格指数呈现不同走势。
- 液晶面板下游产品出货量：液晶电视、移动PC、笔记本电脑、平板电脑面板出货量保持稳定。
重点公司动态与业绩概览
- 永太科技：内蒙古永太化学有限公司一期年产18715吨精细化学品、30000吨氟化钾及联产品项目部分车间已于2021年4月进入试生产阶段；二期年产14770吨高级医药中间体、农药中间体及原药及联产品项目投资8亿元；拟新增投资1.5亿元建设三期项目，形成年产800吨C1202等生产能力。
- 飞凯材料：截至2021年5月31日，公司累计回购股份200万股，占总股本的0.3877%，支付总金额3463.24万元。
- 诚志股份：为诚志永清向交通银行申请的3亿元流动资金借款提供担保，公司及控股子公司担保总额达15.53亿元，占最近一期经审计净资产的9.42%。
- 神马股份：终止增资中国平煤神马集团财务有限责任公司事项。
- 万润股份：2021年Q1实现营收7.87亿元，同比增长17.69%；归母净利润1.32亿元，同比增长6.08%。公司液晶单体全球份额超15%，OLED发光材料已成功自主研发。
- 瑞联新材：2021年Q1实现营收3.08亿元，同比增长45.35%；归母净利润5053.66万元，同比增长61.20%。公司液晶单体制备技术全球领先，OLED材料实现全覆盖，并拓展医药CMO/CDMO业务。
- 奥来德：2021年Q1实现营收1.29亿元，同比增长9.42%；归母净利润5210.69万元，同比增长15.71%。公司是国内少数能自主生产OLED终端材料的企业，也是国内唯一一家6代线AMOLED蒸发源设备供应商。
- 光威复材：2020年实现营收21.16亿元，同比增长23.26%；归母净利润6.42亿元，同比增长22.98%。2021年Q1预计归母净利润2.06-2.23亿元，同比增长20%-30%。公司是国内最大的军用碳纤维供应商，军工、风电业务双轮驱动。
- 中航高科：控股子公司优材百慕拟通过公开挂牌方式引进产业投资者和财务投资者进行增资，融资规模不超过2.17亿元，旨在优化治理结构、增强内生动力、拓宽市场通道、提升技术转化能力并加大研发投入。
- 濮阳惠成：完成向特定对象发行股票，发行数量3724.39万股，发行价格21.48元/股，募集资金总额近8亿元。
- 鼎龙股份：2021年Q1实现营收5.19亿元，同比增长83.73%；归母净利润3753.82万元，同比增长160.70%。通用打印耗材业务和CMP抛光垫业务均实现收入和利润双增长。
投资策略与风险提示
投资策略：聚焦国产替代与环保材料
报告建议关注两条投资主线：
- 国产替代新材料：随着5G、新基建建设进程加速，逐步实现国产替代的新材料，如碳纤维、半导体材料、显示材料等。
- 环保材料：在政策强劲支撑下，市场需求持续放量的环保材料，如汽车尾气处理相关材料、可降解塑料等。
风险因素
投资者需关注以下风险：
- 国际原油价格震荡明显。
- 化工品价格波动明显。
- 可降解塑料扩产进度不及预期。
- 光学膜国产替代化进程不及预期。
总结
本报告深入分析了化工新材料行业的最新动态与市场趋势，强调了政策驱动和国产替代在行业发展中的核心作用。在“禁塑”政策持续升级的背景下，可降解塑料市场需求旺盛，多家企业积极扩产，如济源市恒通高新材料有限公司规划36万吨/年PBAT项目，宁波生物基可降解新材料产业基地项目总投资51亿元，显示出巨大的市场潜力。同时，光学膜作为液晶显示核心材料，其国产替代进程正加速推进，安徽皖维集团700万平方米PVA光学薄膜项目主体结构封顶，预示着我国在该领域自主能力的提升。半导体行业虽面临国际竞争加剧，但台积电等巨头的产能扩张也反映了行业的高景气度。
从市场表现来看，化工新材料板块上周表现优于大盘，显示出较强的增长势头。重点公司如万润股份、瑞联新材、奥来德、光威复材和鼎龙股份等，在2021年第一季度均实现了显著的营收和净利润增长，并通过战略投资、技术研发和产能扩张，不断巩固其在各自细分领域的领先地位。这些公司的业绩增长得益于其在高端材料领域的深耕以及对市场机遇的精准把握。
综合来看，化工新材料行业正处于快速发展期，政策支持、技术进步和市场需求共同构成了其增长的强大驱动力。尽管国际原油价格波动、化工品价格不确定性以及国产替代进程可能不及预期等风险因素依然存在，但行业整体的投资价值和发展前景依然广阔，尤其是在可降解塑料和高端新材料国产替代两大主线上的龙头企业值得持续关注。
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