基础化工行业研究:氟化工关注度提升,后续化工板块仍需关注需求情况

基础化工行业研究:氟化工关注度提升,后续化工板块仍需关注需求情况

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基础化工行业研究:氟化工关注度提升,后续化工板块仍需关注需求情况

  本周化工市场综述   本周国家统计局公布了化学原料和化学制品制造业 PPI,从同比看,该数据下降 14.2%,收窄 0.7 个百分点,基于近期 PPI 数据看,板块价格进入到底部区域的概率较大,后续需要关注高频数据能否接力上。从市场表现看,本周基础化工指数下跌 1.95%,跑赢沪深 300 指数 1.44%。标的方面,氟化工及减肥药相关标的表现较佳,基本面不佳的标的有所承压。估值方面,当前行业 PB 历史分位数为 33%, PE 历史分位数为 37%,关于估值高低,市场存在分歧,我们观点是考虑到原油价格在高位,当前估值已经处于较低分位数。产品价格方面,本周中国化工产品价格指数历史分位数为 38%,如果考虑原油价格在高位,当下板块产品价格进入到底部的概率较大,本周公布的化学原料和化学制品制造业 PPI 也从侧面印证了这一判断。库存方面,化学原料及化学制品制造业产成品存货历史分位数为 10%。投资方面,我们认为在当前宏观及产业背景下,保值策略优先,建议重点关注龙头白马,其次,建议关注低估值+有边际变化的成长股。   本周大事件   大事件一: 马士基表示,全球贸易萎缩的时间和程度可能比之前想象的更长,鉴于持续去库存,将全球集装箱吞吐量增长范围下调至-4%至-1%。   大事件二: 中国 7 月外贸“成绩单”重磅出炉,实现进出口总值 3.46 万亿元,同比下降 8.3%。其中,出口下降9.2%,进口下降 6.9%,贸易顺差 5757 亿元,收窄 14.6%。按美元计价, 7 月我国进出口 4829.2 亿美元,同比下降 13.6%。其中,出口下降 14.5%,进口下降 12.4%,贸易顺差 806 亿美元,收窄 19.4%。   大事件三: 国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南( 2023 版)》,为国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》提出,推动氢能相关新技术、新工艺、新方法、安全相关标准制修订。   大事件四: 中国 7 月 CPI 同比下降 0.3%,为 2021 年 1 月以来最低水平, 6 月增速持平;环比上涨 0.2%, 6 月环比下降 0.2%。 7 月 PPI 同比下降 4.4%,低于 6 月 5.4%的降幅;环比下降 0.2%,前值为下降 0.8%。   大事件五: 全球供应不足引发市场对大米价格上涨的担忧,可能加剧通胀压力和增加进口成本,非洲等新兴国家将受到最大影响,可能酿成大规模饥荒。   大事件六: 因为澳大利亚一些工厂可能发生罢工,令欧洲液化天然气供应面临的风险加大。欧洲基准天然气期货盘中暴涨 40%,延续了前两个交易日的涨势。石油和煤炭价格也随之走高。   投资组合推荐   华鲁恒升、亚钾国际、东材科技   风险提示   国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。
报告标签:
  • 化学原料
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    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-08-14

  • 页数:

    24页

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  本周化工市场综述

  本周国家统计局公布了化学原料和化学制品制造业 PPI,从同比看,该数据下降 14.2%,收窄 0.7 个百分点,基于近期 PPI 数据看,板块价格进入到底部区域的概率较大,后续需要关注高频数据能否接力上。从市场表现看,本周基础化工指数下跌 1.95%,跑赢沪深 300 指数 1.44%。标的方面,氟化工及减肥药相关标的表现较佳,基本面不佳的标的有所承压。估值方面,当前行业 PB 历史分位数为 33%, PE 历史分位数为 37%,关于估值高低,市场存在分歧,我们观点是考虑到原油价格在高位,当前估值已经处于较低分位数。产品价格方面,本周中国化工产品价格指数历史分位数为 38%,如果考虑原油价格在高位,当下板块产品价格进入到底部的概率较大,本周公布的化学原料和化学制品制造业 PPI 也从侧面印证了这一判断。库存方面,化学原料及化学制品制造业产成品存货历史分位数为 10%。投资方面,我们认为在当前宏观及产业背景下,保值策略优先,建议重点关注龙头白马,其次,建议关注低估值+有边际变化的成长股。

  本周大事件

  大事件一: 马士基表示,全球贸易萎缩的时间和程度可能比之前想象的更长,鉴于持续去库存,将全球集装箱吞吐量增长范围下调至-4%至-1%。

  大事件二: 中国 7 月外贸“成绩单”重磅出炉,实现进出口总值 3.46 万亿元,同比下降 8.3%。其中,出口下降9.2%,进口下降 6.9%,贸易顺差 5757 亿元,收窄 14.6%。按美元计价, 7 月我国进出口 4829.2 亿美元,同比下降 13.6%。其中,出口下降 14.5%,进口下降 12.4%,贸易顺差 806 亿美元,收窄 19.4%。

  大事件三: 国家标准委等六部门联合印发《氢能产业标准体系建设指南( 2023 版)》,为国家层面首个氢能全产业链标准体系建设指南。《指南》提出,推动氢能相关新技术、新工艺、新方法、安全相关标准制修订。

  大事件四: 中国 7 月 CPI 同比下降 0.3%,为 2021 年 1 月以来最低水平, 6 月增速持平;环比上涨 0.2%, 6 月环比下降 0.2%。 7 月 PPI 同比下降 4.4%,低于 6 月 5.4%的降幅;环比下降 0.2%,前值为下降 0.8%。

  大事件五: 全球供应不足引发市场对大米价格上涨的担忧,可能加剧通胀压力和增加进口成本,非洲等新兴国家将受到最大影响,可能酿成大规模饥荒。

  大事件六: 因为澳大利亚一些工厂可能发生罢工,令欧洲液化天然气供应面临的风险加大。欧洲基准天然气期货盘中暴涨 40%,延续了前两个交易日的涨势。石油和煤炭价格也随之走高。

  投资组合推荐

  华鲁恒升、亚钾国际、东材科技

  风险提示

  国内外需求下滑,原油价格剧烈波动,国际政策变动影响产业布局。

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