化工行业周度报告：PVDF价格创新高，彤程新材进军ArF光刻胶

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证券研究报告：化工行业周度报告 - PVDF 价格创新高，彤程新材进军 ArF 光刻胶 (2021-08-21)

中心思想

本报告分析了 2021 年 8 月 21 日发布的化工行业周度报告，重点关注新材料领域，特别是 PVDF 和光刻胶。核心观点如下：

• 新材料行业景气度持续： 整体来看，新材料行业的高景气度有望持续，细分领域如可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂均有较好的发展前景。
• 行业评级与投资建议： 维持新材料行业“领先大市”评级，并建议关注可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂四大投资主线中的优质标的。

主要内容

1 本周新材料板块行情

• 板块表现回顾： Wind 新材料行业指数本周跑输上证综指 2.81 个百分点，但近一年累计上涨 48.97%，跑赢上证综指和创业板指。
• 细分板块表现： 有机硅涨幅居前，半导体材料、OLED 材料、碳纤维等板块下跌。
• 个股表现： 东岳硅材、宇新股份、晨光新材领涨，新纶科技、翔丰华、裕兴股份领跌。
• 板块估值： 新材料板块市盈率和市净率均高于全部 A 股，但环比上周有所下跌，仍处于近十年历史估值较高分位。

2 重点行业跟踪

2.1 可降解材料：中科院秸秆制糖技术突破，有望应用于聚乳酸生产

• 行业背景： 全球塑料污染问题日益严重，生物可降解塑料成为替代传统塑料的重要方向。
• 技术进展： 中科院秸秆制糖技术取得突破，有望降低聚乳酸（PLA）生产成本。
• 市场现状： 我国可降解塑料行业处于政策导入期，PLA 和 PBAT 产能快速扩张，但受成本和政策执行力度等因素影响，需求可能不及预期。
• 投资建议： 关注具备 PLA 丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，以及具备 PBAT 一体化产业链的恒力石化和具备巴斯夫核心专利的彤程新材。

2.2 半导体材料：行业止跌回升，彤程新材正式进军 ArF 光刻胶

• 行业表现： 半导体材料行业止跌回升，但美国费城半导体指数下跌。
• 市场供需： 全球缺芯持续，晶圆厂积极扩张产能，对上游半导体材料形成利好。
• 国产替代： 我国半导体材料国产化进程加快，电子特气、湿电子化学品等领域已实现突破。
• 公司动态： 彤程新材正式进军 ArF 光刻胶领域。
• 投资建议： 关注南大光电、晶瑞股份、彤程新材、上海新阳等光刻胶企业，以及南大光电、雅克科技、华特气体、金宏气体等电子特气企业，和江化微等湿电子化学品企业。

2.3 新能源锂电材料：PVDF 价格再次上涨，供不应期短期难以调整

• 市场需求： 新能源汽车市场快速发展，带动锂电池及相关材料需求增长。
• 电池技术： 磷酸铁锂电池装机量首次超过三元电池，市场份额提升。
• PVDF 市场： 电池级 PVDF 供需紧张，价格持续上涨，短期内难以缓解。
• 投资建议： 关注云图控股、新洋丰、云天化等磷化工企业，以及东岳集团、巨化股份、联创股份等布局 R142b 和 PVDF 一体化生产的企业。

2.4 其他新材料：蓝晓科技盐湖提锂新签订单

• 盐湖提锂： 盐湖提锂技术备受关注，吸附法、膜法和萃取法并存。
• 公司动态： 蓝晓科技吸附法提锂已在藏格和锦泰中运用且效果较好，新签盐湖股份沉锂母液高效分离中试等订单。
• 投资建议： 重点关注蓝晓科技，同时关注久吾高科、三达膜和新化股份。

3 行业核心观点

• 行业评级： 给予新材料行业“领先大市”评级。
• 投资主线： 建议关注可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂四大投资主线。

4 风险提示

• 政策不及预期
• 原材料价格波动
• 盐湖提锂技术突破不及预期
• 宏观经济增速放缓下游需求不及预期
• 中美贸易摩擦加剧造成下游需求增速放缓

总结

本报告对化工新材料行业进行了周度跟踪，重点分析了可降解材料、半导体材料、新能源锂电材料和盐湖提锂等细分领域。报告认为，新材料行业景气度有望持续，并提出了相应的投资建议。同时，报告也提示了相关风险，供投资者参考。