基础化工行业研究：磷化工延续上涨，八成以上化工公司中报业绩预喜

　　本周化工市场综述 　　本周沪深 300 指数上涨 0.50%，申万化工指数上涨 3.22%。涨幅最大的五个子行业分别为纯碱、氟化工及制冷剂、磷肥、磷化工及磷酸盐、维纶。 　　化工股交易结构方面：本周二季度业绩亮眼且估值合理的标的表现相对较好，景气度较高的磷化工、纯碱板块延续上涨行情。 　　投资组合推荐 　　东材科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技、东方盛虹 　　本周大事件 　　磷化工继续延续上涨行情，预计行业持续强势运行 　　磷矿供给在“以渣定产”等政策影响下，或将处于平稳或者有小幅下行的状态，叠加开采成本、矿山治理成本、废旧物处理成本等因素，磷矿价格支撑较强；而中端含磷农药及含磷饲料添加剂等产品一方面受到原材料价格提升的成本支撑，另一方面库存低位，需求刚性，海外价格支撑力度强，下半年进入出口旺季，含磷化工品大概率强势运行。而目前部分磷化工企业向下游延伸做磷酸铁正极材料前驱体，磷源在磷酸铁成本占比较高，有磷矿、磷酸/磷酸一铵的企业具有明显的产业链优势和成本竞争力，即使退一步说未来磷酸铁开始进入成本竞争阶段，磷源的供给也可以获得良好的利润保证。 　　东方盛虹拟投建年产 50 万吨超仿真功能性纤维项目 　　公司 7 月 16 日公告，将投资建设年产 50 万吨超仿真功能性纤维项目，预计总投资为 39.58 亿元，建设期 2 年，拟建项目为年产 50 万吨超仿真功能性纤维，生产涤纶长丝 POY（预取向丝）、FDY（全拉伸丝）。该项目有助于公司满足市场对差别化、功能性涤纶纤维的需求，增强涤纶长丝的市场竞争力。 　　中国化学二季度新签合同同比大幅增长 　　公司 7 月 14 日公告二季度经营数据，二季度累计新签合同额 772 亿元（YOY+69%），上半年累计新签订单 1319 亿元（YOY+45%）。公司新签合同同比大幅增长，主要由于全球经济回暖下工程项目需求增加。公司丁二烯法己二腈生产技术实现突破，20 万吨/年己二腈装置预计 2022 年投产，即将打通己二腈-己二胺-尼龙 66 产业链，有望分享尼龙 66 千亿市场空间。 　　化工行业中报业绩预告业绩预喜公司占比八成以上 　　受益于疫情回暖带来全球经济复苏，化工产品价格上涨明显，化工公司业绩预喜扎堆。根据 Wind 数据，截至 7 月 16 日收盘，申万化工 198 家上市公司披露上半年业绩预告，除 3 家不确定外，业绩预喜（包括续盈）的公司达167 家，占比 84.34%，净利润预增 10 倍以上的公司有 18-22 家。 　　投资建议 　　我们持续看好并提示新材料板块投资机会，我们认为对于新材料公司来说，最重要的是技术及客户；技术方面，行业经历了几十年的持续积淀，已经有所突破，也就是说，客户端为卡脖子环节，正常情况下，高端材料客户的突破需要较长周期，而近两年整个产业链对于供应链安全的重视大大加速了下游客户对于高端材料认证放量进程；往后看，我们会看到越来越多的新材料企业会走出来，进而形成板块行情。沿着这条思路，我们建议关注以下几个方向: 一是光学膜赛道，比如: 东材科技，二是分子筛赛道，比如: 建龙微纳，三是 LCP 赛道，四是可降解材料赛道，五是生物合成赛道；另外，我们还建议关注 coc-cop 赛道。 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局