中心思想
本报告的核心观点是：在化工产品价格高位和股价中枢中高位的背景下，单纯依靠涨价逻辑的投资性价比不高。未来应更关注估值合理且业绩持续兑现的成长股，以及具备稀缺资源量增逻辑的强周期标的（例如磷矿、钛矿、钾矿），但需持续数个季度的业绩验证。
成长股投资机会
报告认为，2021年化工行业风险与机遇并存。流动性大幅宽松的概率降低，通过估值扩张来获取收益的难度加大。但疫情冲击逐步恢复，经济复苏将推动化工行业盈利改善，成长股，特别是估值有安全垫且业绩迎来边际拐点的公司，将成为投资主线。
强周期标的价值重估
报告指出，市场关注强周期板块是否会迎来新一轮大周期。但在当前产品价格高位和股价中高位的情况下，单买涨价逻辑的性价比不高。然而，部分具备稀缺资源量增逻辑的强周期标的，例如磷矿、钛矿、钾矿，存在价值重估的可能性，但需要持续数个季度的业绩验证来确认。
主要内容
本周市场回顾
本周沪深300指数下跌1.09%，SW化工指数下跌4.43%。氟化工及制冷剂、石油化工、改性塑料子行业涨幅居前；涂料油漆油墨制造、日用化学产品、农药子行业跌幅居前。石油化工（中信）上涨2.74%，燃气（中信）上涨0.12%。部分新材料及次新股表现较好，部分一季报业绩超预期标的股价表现不佳。轮胎、涤纶、炭黑、粘胶子板块表现较好，磷肥、氮肥、氨纶、涂料油漆油墨子板块表现相对落后。布伦特原油期货结算均价环比上涨2.41%，WTI原油期货结算均价环比上涨3.12%。石化产品价格上涨前五位为丁二烯、天然气、腈纶毛条、国际汽油、腈纶短纤；下跌前五位为苯乙烯、乙烯、MEG、液化气、丙烯。化工产品价格涨幅前五位为磷酸一铵、磷酸、尿素、双酚A、电石；跌幅前五位为黄磷、二甲醚、丙酮、BDO、硬泡聚醚。
国金大化工团队近期观点
报告详细跟踪了钛白粉、安赛蜜、三氯蔗糖、甲乙基麦芽酚、醋酸、硫磺、液氯、磷酸铁锂、天然橡胶、PA66、维生素（VA、VE、VD3）、分散染料、DMC、化肥（尿素、磷酸一铵、磷酸二铵）、煤化工（甲醇、合成氨）、乙二醇、粘胶短纤、氨纶、聚合MDI、纯MDI、PVC糊树脂、环氧丙烷、有机硅DMC、草甘膦、电解液、六氟磷酸锂等多个化工子行业的近期市场情况，并对未来价格走势进行了预测，分析了供需关系、成本变化以及政策影响等因素。
投资组合推荐
报告推荐了辉隆股份、东材科技、新亚强、龙蟠科技、中旗股份五个股票。
本周大事件及后续展望
本周周期板块关注度提升。报告认为，在产品价格高位和股价中高位的情况下，单买涨价逻辑的性价比不高。报告依然看好成长股，特别是估值合理且业绩迎来加速向上拐点的公司，例如东材科技、金能科技。对于部分强周期标的，特别是具备稀缺资源量增逻辑的标的，例如磷矿、钛矿、钾矿，其可能迎来价值重估，但至少需要数个季度业绩的持续验证。
投资建议
报告建议关注估值有安全垫+业绩迎来边际拐点的成长股，例如东材科技、建龙微纳。同时，需谨慎对待强周期板块，避免单纯依靠涨价逻辑进行投资。
风险提示
报告列出了疫情影响国内外需求、原油价格剧烈波动、贸易政策变动影响产业布局等风险因素。
总结
本报告对化工行业近期市场表现进行了全面回顾，并对主要化工产品价格走势进行了分析预测。报告认为，在当前市场环境下，投资策略应更加注重估值合理性和业绩持续兑现能力，关注成长股和具备稀缺资源量增逻辑的强周期标的，但需谨慎评估风险。 报告同时提供了具体的投资组合建议和风险提示，为投资者提供了参考依据。 报告中大量的数据图表直观地展现了市场变化和产品价格波动，增强了分析的客观性和说服力。
微信扫一扫-立即使用
