新材料周报：扩内需目标之下，关注化工新材料环比改善机会

　　投资要点 　　市场与板块表现：本周新材料板块下跌。基础化工涨跌幅为0.75%，跑输沪深300指数3.72%，在申万一级行业中排名第24位。新材料指数涨跌幅为1.06%，跑输沪深300指数3.41%。观察各子板块，碳纤维上涨2.12%、锂电化学品上涨0.65%、可降解塑料上涨0.56%、有机硅上涨0.39%、膜材料下跌0.05%、OLED材料下跌0.18%、半导体材料下跌1.59%。 　　观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为20.36倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为21.82倍（18%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为30.93倍（1%）；锂电池市盈率为25.78倍（0%）；锂电化学品市盈率为17.9倍（5%）；半导体材料市盈率为90.56倍（5%）；可降解塑料市盈率为27.46倍（95%）；OLED材料市盈率为704.78倍（85%）；膜材料市盈率为85.6倍（92%）。 　　从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.49%，处于近两年3.0%分位数水平，具备显著的配置优势。 　　五成个股上涨：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为53.15%，表现占优的个股有金城医药(10.3%)、ST宏达(8.75%)、海优新材(8.41%)等，表现较弱的个股包括德邦科技(-18.96%)、壹石通(-9.23%)、雅克科技(-7.89%)等。机构净流入的个股占比为45.95%，净流入较多的个股有万华化学(8.95亿)、恩捷股份(2.65亿)、天赐材料(1.99亿)等。79只个股中外资净流入占比为64.56%，净流入较多的个股有万华化学(2.4亿)、恩捷股份(1.11亿)、圣泉集团(0.54亿)等。 　　行业动态 　　行业要闻： 　　工信部发改委商务部发文：开展全生物降解地膜达标行动、培育壮大生物制造新增长点全球首个万吨级生物基可降解聚酯橡胶项目签约国内首条阴离子交换膜生产线将于年底投产国资委部署推进“国资央企解决方案”重要上市公司公告（详细内容见正文） 　　投资建议 　　扩内需目标之下，关注化工新材料环比改善机会。7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻。疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。扩内需的目标之下，化工新材料板块有望受益于终端需求的环比改善，我们建议持续关注新材料板块，包括凯赛生物、华恒生物、三联虹普、壹石通、蓝晓科技、海利得等。 　　凯赛生物：全球长链二元酸龙头，招商局入股有望拓宽生物基尼龙空间； 　　华恒生物：全球丙氨酸龙头，选品及规模化能力突出有望持续拓展品类； 　　三联虹普：国内技术领先的锦纶&再生纤维EPC，有望受益于下游产能扩张； 　　蓝晓科技：全品类&高端布局吸附分离材料，材料+设备双轮驱动； 　　海利得：全球差异化涤纶工业丝领军者，车用丝和帘子布有望受益于汽车需求改善。 　　风险提示 　　原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。