石油化工行业周报:疫苗进展大幅提振油价,天然气政策利好&长丝价差维持高位

石油化工行业周报:疫苗进展大幅提振油价,天然气政策利好&长丝价差维持高位

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石油化工行业周报:疫苗进展大幅提振油价,天然气政策利好&长丝价差维持高位

  疫苗进展大幅提振油价,看好天然气需求&长丝价差维持高位   截止本周五(11月13日),Brent油价为42.63美元/桶,较上周上涨3.03美元/桶。拜登胜选基本局势已定&疫苗研发取得积极进展大幅提振油价,但欧美疫情快速恶化限制涨幅;天然气方面,国家发改委将推动完成地方政府3天、城燃企业5%的储气能力建设目标,补齐储气设施短板,确保相关设施发挥储气调峰作用。另外,在“蓝天保卫战”指引下,“气代煤”持续推进,步入供暖季有望出现季节性上涨。聚酯方面,受原油及聚酯原料期货上涨的影响,长丝产销利好提振;双十一过后,多数涤纶长丝企业以优惠出货为主,下游补仓增多,交投氛围尚好;长丝开工率维持83.48%高位,环比持平。受益标的:1)民营大炼化:桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹;2)轻烃裂解:卫星石化、东华能源;3)油服龙头:中海油服;4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;5)民营加油站:和顺石油;6)受益资产注入管网公司:中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。   美国活跃钻井数持续攀高施压供给,关注疫情控制与欧佩克减产   供给增加:根据EIA最新数据,11月6日当周美国原油产量为1050万桶/天,与上周持平;根据BakerHughes最新数据,11月13日当周美国活跃钻井数312台,周环比增加12台,已连续9周增加,创5月以来最高水平;库存增加:11月6日当周美国商业原油库存为4.89亿桶,周环比超预期增加427.7万桶;汽油库存为2.25亿桶,周环比减少230.9万桶。需求复苏:10月30日当周美国炼厂原油加工能力为1862万桶/天,与上周持平;炼厂开工率为74.5%,周环比下降0.8%;美国油品消费量为2018万桶/天,周环比增加182万桶/天。关注疫情控制与欧佩克减产:虽疫苗消息构成明显利好,但仍无法短期内完成数十亿人的疫苗部署,预计大量上市前很难对疫情扩散产生实质性影响。目前市场对疫苗的乐观情绪已经被油价消化,若要进一步上涨突破近半年来的震荡区间,疫情控制情况和欧佩克减产政策仍是主要的驱动因素。   发改委推进天然气供销储体系建设,步入供暖季有望出现季节性上涨   天然气内外盘价差扩大:截止本周五(11月13日)NYMEX天然气价格为2.94美元/百万英热,周环比下跌0.12美元/百万英热,天然气内外盘价差为1347.87元/吨,周环比上涨33.20元/吨(3%),月环比上涨870.83元/吨(183%)。发改委积极推进天然气供销储体系建设:据发改委11月10日消息,发改委评督司会同有关单位已完成天津、辽宁等10个省份开展天然气储气设施建设和运行情况专项督导工作。发改委将推动完成地方政府3天、城燃企业5%的储气能力建设目标,补齐储气设施短板,确保相关设施发挥储气调峰作用。“蓝天保卫战”指引下,“气代煤”持续推进,步入供暖季有望出现季节性上涨,建议关注受益天然气销量与价格齐升的燃气公司(新奥股份,深圳燃气)。   工厂优惠出货维持高开工率,长丝价差维持2020年高位   本周受原油及聚酯原料期货上涨的影响,长丝产销利好提振;双十一过后,多数涤纶长丝企业以优惠出货为主,下游补仓增多,交投氛围尚好;长丝开工率维持83.48%高位,环比持平。价差方面:本周PX-石脑油价差扩大1.66%;PTA-PX价差缩小1.00%;涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小3.43%,维持2020年较高水平。   风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。
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    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2020-11-16

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    24页

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  疫苗进展大幅提振油价,看好天然气需求&长丝价差维持高位

  截止本周五(11月13日),Brent油价为42.63美元/桶,较上周上涨3.03美元/桶。拜登胜选基本局势已定&疫苗研发取得积极进展大幅提振油价,但欧美疫情快速恶化限制涨幅;天然气方面,国家发改委将推动完成地方政府3天、城燃企业5%的储气能力建设目标,补齐储气设施短板,确保相关设施发挥储气调峰作用。另外,在“蓝天保卫战”指引下,“气代煤”持续推进,步入供暖季有望出现季节性上涨。聚酯方面,受原油及聚酯原料期货上涨的影响,长丝产销利好提振;双十一过后,多数涤纶长丝企业以优惠出货为主,下游补仓增多,交投氛围尚好;长丝开工率维持83.48%高位,环比持平。受益标的:1)民营大炼化:桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹;2)轻烃裂解:卫星石化、东华能源;3)油服龙头:中海油服;4)煤制烯烃龙头:宝丰能源;5)民营加油站:和顺石油;6)受益资产注入管网公司:中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。

  美国活跃钻井数持续攀高施压供给,关注疫情控制与欧佩克减产

  供给增加:根据EIA最新数据,11月6日当周美国原油产量为1050万桶/天,与上周持平;根据BakerHughes最新数据,11月13日当周美国活跃钻井数312台,周环比增加12台,已连续9周增加,创5月以来最高水平;库存增加:11月6日当周美国商业原油库存为4.89亿桶,周环比超预期增加427.7万桶;汽油库存为2.25亿桶,周环比减少230.9万桶。需求复苏:10月30日当周美国炼厂原油加工能力为1862万桶/天,与上周持平;炼厂开工率为74.5%,周环比下降0.8%;美国油品消费量为2018万桶/天,周环比增加182万桶/天。关注疫情控制与欧佩克减产:虽疫苗消息构成明显利好,但仍无法短期内完成数十亿人的疫苗部署,预计大量上市前很难对疫情扩散产生实质性影响。目前市场对疫苗的乐观情绪已经被油价消化,若要进一步上涨突破近半年来的震荡区间,疫情控制情况和欧佩克减产政策仍是主要的驱动因素。

  发改委推进天然气供销储体系建设,步入供暖季有望出现季节性上涨

  天然气内外盘价差扩大:截止本周五(11月13日)NYMEX天然气价格为2.94美元/百万英热,周环比下跌0.12美元/百万英热,天然气内外盘价差为1347.87元/吨,周环比上涨33.20元/吨(3%),月环比上涨870.83元/吨(183%)。发改委积极推进天然气供销储体系建设:据发改委11月10日消息,发改委评督司会同有关单位已完成天津、辽宁等10个省份开展天然气储气设施建设和运行情况专项督导工作。发改委将推动完成地方政府3天、城燃企业5%的储气能力建设目标,补齐储气设施短板,确保相关设施发挥储气调峰作用。“蓝天保卫战”指引下,“气代煤”持续推进,步入供暖季有望出现季节性上涨,建议关注受益天然气销量与价格齐升的燃气公司(新奥股份,深圳燃气)。

  工厂优惠出货维持高开工率,长丝价差维持2020年高位

  本周受原油及聚酯原料期货上涨的影响,长丝产销利好提振;双十一过后,多数涤纶长丝企业以优惠出货为主,下游补仓增多,交投氛围尚好;长丝开工率维持83.48%高位,环比持平。价差方面:本周PX-石脑油价差扩大1.66%;PTA-PX价差缩小1.00%;涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小3.43%,维持2020年较高水平。

  风险提示:原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

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