化工行业2022年11月投资策略:看好氟化工、高性能纤维、生物柴油、TDI的景气度

化工行业2022年11月投资策略:看好氟化工、高性能纤维、生物柴油、TDI的景气度

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化工行业2022年11月投资策略:看好氟化工、高性能纤维、生物柴油、TDI的景气度

  核心观点   化工行业11月投资观点:10月国际油价先扬后抑。10月上旬,OPEC+会议决定减产200万桶/日,国际油价出现大幅上涨。随后,10月10日起,市场对全球经济衰退继续蔓延和能源需求下降的担忧增强,美国能源部宣布将从战略石油储备出售多达1500万桶原油,国际油价开始拐点下行。近日,美联储加息预期有缓和迹象,美元走弱。10月26日纽交所12月轻质原油、布伦特原油期货分别收于87.91、95.69美元/桶,较上月涨幅为14.60%、13.84%。近期因经济增长乏力拖累原油需求,数十年来最严重的石油供应危机正显示出暂时缓解迹象,我们认为近期国际原油价格将在90-100美元/桶之间震荡。我们重点看好氟化工、TDI、UHMWPE、芳纶、生物柴油等投资方向。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中,而下游需求恢复平稳增长,我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏,关注氟化工龙头企业:【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】;欧洲TDI装置大幅度停产,同时近期国内装置密集检修,TDI价格大幅上行;由于未来全球新增产能主要集中于国内主流厂家,全球TDI供需格局将发生重大变化,国内厂家话语权显著增强,产品价格中枢上行,重点推荐【万华化学】、【沧州大化】。国内生物柴油企业盈利持续扩大,同时海外生物柴油需求量继续增长,未来混掺比例有望继续提升,我们持续看好生物柴油景气度提升,重点推荐【卓越新能】。海外地缘冲突背景下,防弹装备需求大幅增长拉动了高端UHMWPE(超过分子量聚乙烯纤维)需求,产品价格今年以来持续上行,同时国内企业中高端产品渗透率继续提升,未来行业有望保持较高景气度,建议关注【同益中】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进;对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛;此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔,建议关注【泰和新材】。   本月投资组合:   【金石资源】营收稳健增长,拟建锂云母细泥提质增值项目;   【巨化股份】氟化工巨头业绩大幅增长,运营效率持续提升;   【永和股份】产业链一体化布局助力业绩高增长,聚焦于高附加值业务;   【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长;   【泰和新材】芳纶开启多领域布局,聚焦高性能纤维主业;   【同益中】防弹需求推动行业高景气,纤维龙头全产业链拓展。   风险提示:原油价格大幅波动;海外疫情恢复不及预期;需求不及预期等。
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  • 化学制品
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    国信证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-11-01

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    28页

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  核心观点

  化工行业11月投资观点:10月国际油价先扬后抑。10月上旬,OPEC+会议决定减产200万桶/日,国际油价出现大幅上涨。随后,10月10日起,市场对全球经济衰退继续蔓延和能源需求下降的担忧增强,美国能源部宣布将从战略石油储备出售多达1500万桶原油,国际油价开始拐点下行。近日,美联储加息预期有缓和迹象,美元走弱。10月26日纽交所12月轻质原油、布伦特原油期货分别收于87.91、95.69美元/桶,较上月涨幅为14.60%、13.84%。近期因经济增长乏力拖累原油需求,数十年来最严重的石油供应危机正显示出暂时缓解迹象,我们认为近期国际原油价格将在90-100美元/桶之间震荡。我们重点看好氟化工、TDI、UHMWPE、芳纶、生物柴油等投资方向。随着供给侧结构性改革不断深化、配额管理将在立法层面落地、行业竞争格局趋向集中,而下游需求恢复平稳增长,我们看好三代含氟制冷剂有望迎来景气复苏,关注氟化工龙头企业:【巨化股份】、【三美股份】、【东岳集团】、【永和股份】;欧洲TDI装置大幅度停产,同时近期国内装置密集检修,TDI价格大幅上行;由于未来全球新增产能主要集中于国内主流厂家,全球TDI供需格局将发生重大变化,国内厂家话语权显著增强,产品价格中枢上行,重点推荐【万华化学】、【沧州大化】。国内生物柴油企业盈利持续扩大,同时海外生物柴油需求量继续增长,未来混掺比例有望继续提升,我们持续看好生物柴油景气度提升,重点推荐【卓越新能】。海外地缘冲突背景下,防弹装备需求大幅增长拉动了高端UHMWPE(超过分子量聚乙烯纤维)需求,产品价格今年以来持续上行,同时国内企业中高端产品渗透率继续提升,未来行业有望保持较高景气度,建议关注【同益中】。间位芳纶方面个体防护装备配备标准的逐步推进;对位芳纶光通信及橡胶领域需求保持旺盛;此外锂电隔膜芳纶涂覆市场需求前景广阔,建议关注【泰和新材】。

  本月投资组合:

  【金石资源】营收稳健增长,拟建锂云母细泥提质增值项目;

  【巨化股份】氟化工巨头业绩大幅增长,运营效率持续提升;

  【永和股份】产业链一体化布局助力业绩高增长,聚焦于高附加值业务;

  【卓越新能】碳中和推动生物柴油龙头快速成长;

  【泰和新材】芳纶开启多领域布局,聚焦高性能纤维主业;

  【同益中】防弹需求推动行业高景气,纤维龙头全产业链拓展。

  风险提示:原油价格大幅波动;海外疫情恢复不及预期;需求不及预期等。

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