中药配方颗粒拟开展省际联采，行业短期承压但有望加速中长期渗透率提升 　　8 月 17 日，山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》， 15 个省（自治区）组成省际联盟开展中药配方颗粒集中带量采购， 地区分布较广。 此次集采涉及 200 个国标品种，占目前国标数量 75%，此次集采品种预计为市场上主要销售的国标品种。 40%的报价降幅为拟中选安全线，若报价降幅达到 40%及以上的企业数量为 0-12 家，拟中选企业数量为 9-12家，整体入围企业数量不多。目前中药配方颗粒企业销售费用率为 35%左右，预计 40%的价格降幅对当前规模下的中药配方颗粒业务盈利能力有较大影响， 由此，短期来看，中药配方颗粒仍面临渗透率受制于国标品种不足的情况，叠加集采价格下降的影响， 但中长期来看，集采落地能够优化行业销售生态，中药配方颗粒经历前期标准切换后实现标准统一且产品更为优质，我们认为中药配方颗粒有望通过集采更快实现行业的高质量发展，加快渗透率提升。 　　SPD 提升医疗行业流通透明度，在公立医院渗透率低，市场潜力大 　　随着此轮医疗整顿的持续进行，药械流通领域预计迎来行业重大革新，医院有望通过 SPD 及其他院内信息化系统作为抓手，进一步提升药械供应链精细化管理，同时 SPD 系统可以实现对流通全过程追溯，提升药品供应链的合规性及院内物流管理廉洁性。根据国家卫生健康委员会发布的《2021 年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，截至 2021 年末，我国共有 11804 家公立医院，按照此市场存量推算，截止 2022 年 10 月，我国医疗器械 SPD 项目在全国公立医院的渗透率约为 5.5%，未来市场发展空间较大。 从竞争格局来看， 国药控股率先入场，目前掌握着所有医疗器械商业企业主导 SPD 市场份额的 41%，并且有望进一步扩大自己的优势。 主要医药流通企业纷纷进入 SPD 市场，如塞力医疗、国科恒泰、上海医药、九州通等，其中塞力医疗 2022 年 SPD 业务占比较高，达 29.8%。 　　推荐及受益标的 　　推荐标的：中药： 太极集团、羚锐制药； 零售药店： 益丰药房、健之佳； 医疗服务： 国际医学、美年健康、锦欣生殖、盈康生命、迪安诊断、希玛眼科； CXO：药明康德、普蕊斯、泓博医药； 科研服务： 毕得医药、百普赛斯； 生物制品： 博雅生物； 创新药：东诚药业； 化药原料药： 人福医药、华东医药、九典制药； 医疗器械： 开立医疗、戴维医疗、采纳股份、迈瑞医疗。 　　受益标的：中药： 片仔癀、康恩贝； 零售药店： 大参林； 医疗服务： 爱尔眼科；CXO： 百诚医药、阳光诺和； 科研服务： 阿拉丁、药康生物； 生物制品： 神州细胞； 创新药： 荣昌生物、科伦药业； 化药原料药： 远大医药、恩华药业； 医疗器械： 华兰股份、可孚医疗、联影医疗、华大智造、微创机器人、润达医疗。 　　风险提示： 政策执行不及预期，行业黑天鹅事件