医药生物行业周观点:“十四五”国民健康规划发布,关注全球猴痘疫情

医药生物行业周观点:“十四五”国民健康规划发布,关注全球猴痘疫情

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医药生物行业周观点:“十四五”国民健康规划发布,关注全球猴痘疫情

  投资要点:   行情回顾:   上周 A 股整体表现强势,上证指数涨 2.02%,深证成指涨 2.64%,创业板指涨 2.51%。申万一级子行业中,有 30 个子行业上涨。煤炭(+7.39%)、电力设备(+7.26%)、有色金属(+6.91%)板块领涨,只有生物医药行业下跌(-2.01%)。   报告期内,医药生物板块跑输创业板指数 4.52%,跑输沪深 300 指数4.24%。医药行业内各子板块均下跌,跌幅从高到低分别医药商业(-2.96%)、生物制品(-2.86%)、中药(-2.15%)、医疗服务(-2.01%)、化学制药(-1.62%)、医疗器械(-1.54%)。   一周行业要闻:   国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》;   多国发现猴痘病例   行业周观点:   1、CXO 板块:长期来看,以医保控费为核心的政策限制了整个行业难有大的行情,支付端的紧缩意味着板块整体最多只会有结构性的行情;1)CXO 板块不受政策影响,同时景气度高。当前 CXO 板块核心问题是杀估值,基本面并没有特别大的变化。资金抱团 CXO 板块的问题是估值高到一定程度会有估值调整的风险,造成板块较大跌幅。海外货币政策紧缩对港股 CXO 估值影响更大。短期来看,我们建议以谨慎观望为主。CXO 板块目前并没有跌到性价比特别高的位置,当前只能说算是合理的估值区间内。   2、中药板块:长期来看,我们认为中医药行业具备长期投资价值,建议关注相关赛道。1)中药 OTC:政策免疫性强,控费降价风险小,企业布局院外市场动力足,行业未来扩容可期;2)中药创新:结合现代的先进研究手段进行创新,在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一,政策加大对中医药科技创新支持力度,企业有望在传承的基础上,加快创新转型;3)中药配方颗粒:需求扩增(终端放开)+医保准入落地,带动产业扩容;4)中医医疗:国家支持扩大优质中医医疗资源总量,鼓励社会力量在基层办中医,带动中医医疗产业扩容;6)中医药出海:借“疫”出海,推动中医药企业开拓国际重点市场,中医药海外注册销售迎来契机。   风险因素:控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险,全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险
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  • 医药商业
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    万联证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-05-23

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    7页

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  投资要点:

  行情回顾:

  上周 A 股整体表现强势,上证指数涨 2.02%,深证成指涨 2.64%,创业板指涨 2.51%。申万一级子行业中,有 30 个子行业上涨。煤炭(+7.39%)、电力设备(+7.26%)、有色金属(+6.91%)板块领涨,只有生物医药行业下跌(-2.01%)。

  报告期内,医药生物板块跑输创业板指数 4.52%,跑输沪深 300 指数4.24%。医药行业内各子板块均下跌,跌幅从高到低分别医药商业(-2.96%)、生物制品(-2.86%)、中药(-2.15%)、医疗服务(-2.01%)、化学制药(-1.62%)、医疗器械(-1.54%)。

  一周行业要闻:

  国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》;

  多国发现猴痘病例

  行业周观点:

  1、CXO 板块:长期来看,以医保控费为核心的政策限制了整个行业难有大的行情,支付端的紧缩意味着板块整体最多只会有结构性的行情;1)CXO 板块不受政策影响,同时景气度高。当前 CXO 板块核心问题是杀估值,基本面并没有特别大的变化。资金抱团 CXO 板块的问题是估值高到一定程度会有估值调整的风险,造成板块较大跌幅。海外货币政策紧缩对港股 CXO 估值影响更大。短期来看,我们建议以谨慎观望为主。CXO 板块目前并没有跌到性价比特别高的位置,当前只能说算是合理的估值区间内。

  2、中药板块:长期来看,我们认为中医药行业具备长期投资价值,建议关注相关赛道。1)中药 OTC:政策免疫性强,控费降价风险小,企业布局院外市场动力足,行业未来扩容可期;2)中药创新:结合现代的先进研究手段进行创新,在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一,政策加大对中医药科技创新支持力度,企业有望在传承的基础上,加快创新转型;3)中药配方颗粒:需求扩增(终端放开)+医保准入落地,带动产业扩容;4)中医医疗:国家支持扩大优质中医医疗资源总量,鼓励社会力量在基层办中医,带动中医医疗产业扩容;6)中医药出海:借“疫”出海,推动中医药企业开拓国际重点市场,中医药海外注册销售迎来契机。

  风险因素:控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险,全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险

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