医药生物：广东中成药集采落地，独家品种降幅温和-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　事件：2022年4月8日，广东6省联盟中成药集采拟中选/备选结果公示，成员包括广东、山西、河南、海南、宁夏、青海6省，涉及53个大品种，132个品规，包括清开灵、血塞通、醒脑静、复方丹参等知名产品。最后结果是87.9%的企业参与，86.9%的产品产生报价，174家企业361个产品拟中选/备选，其中30个独家品种产生拟中选（备选）企业，降幅约21%。

　　非独家品种降幅较明显，独家品种平均降幅较温和、议价能力强。本次集采涉及53个大品种，132个品规，包含清开灵、醒脑静、舒血宁等大品种，可报价产品数663个，可报价企业数量为313家，最终576个产品、275家企业顺利完成报价。从完成率来看，87.9%的企业与86.9%的产品产生报价，近百个品种并未参与报价。整体上，非独家品种竞争较为激烈，平均降幅以及最大降幅较为明显，非独家品种有7组涉及企业10家及以上，复方丹参组有高达73家企业符合要求。若以最高有效申报价（公示）、代表品拟中标价格，计算出非独家拟中标产品的平均降幅为-67.8%，部分品种降幅超过90%；而独家产品拟中标平均降幅为21.8%，优势明显，整体降幅较为温和。部分独家产品若以市场平均成交价计算，实际降幅大幅小于按最高申报价格计算的平均降幅。以连花清瘟颗粒为例，公司拟备选价格为2.3295元/袋，若按照最高申报价格计算（3.75元/袋），则降幅高达37.9%，但产品实际平均成交价为2.353元/袋，实际降幅仅为1%左右；除连花清瘟颗粒以外，胃苏颗粒(无糖型)、小儿消积止咳口服液、喜炎平注射液等实际降幅也大幅低于这些产品的最高申报价格计算的降幅。

　　相比湖北中成药集采，广东集采独家品种获益明显。2021年12月27日，湖北牵头19省中成药省际联盟集中带量采购中选结果公布，采购目录17个产品组共有157家企业、182个产品参与报价，采购规模近100亿元。最终97家企业、111个产品中选，中选率达62%，中选价格平均降幅42.27%，最大降幅82.63%。湖北中成药集采中，独家品种降价幅度也比较大，总体来看，湖北中成药独家品种降幅普遍在40%左右，其中降幅最大的是杏灵滴丸，降了72%，双黄连片最低，降了13%。因此，本次广东联盟集采，独家品种平均降幅21%，远低于湖北联盟集采。

　　投资建议：中医药利好政策不断落地，“十四五”规划对中医药发展起到重大推进作用，中医药板块将迎来最重要发展阶段，在中成药集采的大背景下，我们建议关注如下：中药配方颗粒，政策利好兑现最快板块，短期具有提价预期，集采压力较小，重点关注：中国中药、红日药业、华润三九等；中药创新，中药现代化是未来核心发展方向，重点关注：以岭药业、新天药业、康缘药业等；中药OTC，有望实现量价齐升，重点关注：太极集团、健民集团、羚锐制药等；中药抗疫，将成为后疫情时代抗疫主力，重点关注：以岭药业、步长制药等。

　　风险提示：政策执行低于预期，中药产品集采降价风险，行业竞争加剧。

中心思想

本报告的核心观点是：广东省6省联盟中成药集采结果显示，独家品种降幅温和，平均降幅为21%，远低于非独家品种的平均降幅67.8%。这表明独家品种拥有较强的议价能力，在集采环境下仍能保持一定的盈利空间。报告同时分析了此次集采与湖北省集采的差异，并对未来中成药市场发展趋势及投资建议进行了展望。

广东中成药集采：独家品种议价能力强

广东省6省联盟中成药集采结果显示，独家品种的平均降幅仅为21%，显著低于非独家品种的67.8%。这主要是因为独家品种具有较强的市场竞争优势和议价能力，集采对其影响相对较小。部分独家品种的实际降幅甚至远低于以最高申报价格计算的降幅，例如连花清瘟颗粒的实际降幅仅为1%左右，而以最高申报价格计算的降幅则高达37.9%。这说明集采对独家品种的影响存在一定的差异性，需要结合具体产品情况进行分析。

集采对不同品种的影响差异显著

此次集采结果显示，非独家品种的竞争较为激烈，平均降幅以及最大降幅都较为明显。部分非独家品种的降幅甚至超过90%。这与独家品种的温和降幅形成了鲜明对比，体现了集采政策对不同品种市场竞争格局的影响差异。集采政策的实施，加剧了非独家品种之间的竞争，导致价格下降幅度较大；而独家品种由于其市场垄断地位，在集采中仍能保持较强的议价能力。

主要内容

本报告主要围绕广东省6省联盟中成药集采结果展开分析，内容涵盖集采结果概述、独家品种与非独家品种降幅对比、与湖北省集采结果的比较以及投资建议等方面。

广东省6省联盟中成药集采结果概述

报告首先概述了广东省6省联盟中成药集采的参与情况和结果。共有87.9%的企业参与，86.9%的产品产生报价，174家企业361个产品拟中选/备选。其中，30个独家品种产生拟中选（备选）企业，降幅约21%。集采涉及53个大品种，132个品规，包括清开灵、血塞通、醒脑静、复方丹参等知名产品。

独家品种与非独家品种降幅对比分析

报告重点对比分析了独家品种和非独家品种的降幅差异。数据显示，非独家品种的平均降幅高达67.8%，部分品种降幅甚至超过90%；而独家品种的平均降幅仅为21%。这种差异主要源于市场竞争格局的不同，独家品种拥有更强的议价能力。报告还以连花清瘟颗粒为例，说明了部分独家品种的实际降幅远低于以最高申报价格计算的降幅。

与湖北省中成药集采结果的比较

报告将广东省集采结果与2021年湖北省19省联盟中成药集采结果进行了比较。湖北省集采中，独家品种的降幅普遍在40%左右，而广东省集采中独家品种的平均降幅仅为21%。这表明广东省集采对独家品种的影响相对较小，独家品种在广东省集采中获得了明显的获益。

投资建议及风险提示

基于对广东省中成药集采结果的分析，报告提出了相应的投资建议，建议关注中药配方颗粒、中药创新、中药OTC和中药抗疫等领域，并列举了部分重点关注的上市公司。同时，报告也指出了政策执行低于预期、中药产品集采降价风险以及行业竞争加剧等潜在风险。

总结

本报告对广东省6省联盟中成药集采结果进行了深入分析，重点关注了独家品种和非独家品种的降幅差异，并与湖北省集采结果进行了比较。结果显示，广东省集采对独家品种的影响相对温和，而对非独家品种的影响则较为显著。报告的结论强调了独家品种在集采环境下的议价能力，并为投资者提供了相应的投资建议和风险提示。未来，随着国家对中医药产业的支持力度不断加大，“十四五”规划的实施将为中医药行业带来新的发展机遇。然而，投资者仍需关注集采政策的持续影响以及行业竞争加剧带来的风险。

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