新材料行业周报：全钒液流电池技术快速发展，上游钒资源企业有望充分受益-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周（2月27日-3月3日）行情回顾

　　新材料指数下跌0.22%，表现强于创业板指。半导体材料涨1.39%，OLED材料跌0.23%，液晶显示涨0.04%，尾气治理跌0.87%，添加剂涨0.34%，碳纤维涨0.2%，膜材料跌3.15%。涨幅前五为沃特股份、方邦股份、康强电子、晶瑞电材、安集科技；跌幅前五为海优新材、中触媒、奥来德、山东赫达、硅烷科技。

　　新材料周观察：全钒液流电池技术快速发展，上游钒资源企业有望充分受益

　　供给端，根据USGS（2022）数据，截至2021年全球钒资源合计储量2416.5万吨，其中中国、澳大利亚、俄罗斯与南非储量分别为950、600、500、350万吨，分别占比39.3%、24.8%、20.7%、14.5%。产量方面，2021年全球钒金属产量10.78万吨（折合五氧化二钒约19.2万吨），其中国内钒金属产量7.3万吨，占比达到67.7%。需求端，全球与国内钒需求均以钢铁为主，占比在90%以上。根据吴优等（2022年）发表的《2021年全球钒工业发展报告》，2021年全球钒消费量（折金属钒）达到12.04万吨，同比增长约16.73%，其中钢铁领域需求占比92.05%、储能领域占比2.47%。国内方面，2021年钒消费结构中，钢铁与储能领域分别占比91.98%、3.92%。其中，储能领域主要用于全钒液流电池的电解液。目前全钒液流电池具备安全性强、超长寿命、绿色环保、容量零衰减等一系列优点，可在发电侧、电网侧与用户侧广泛应用。展望未来，伴随全钒液流电池应用的加速推进以及传统钢铁领域需求的温和增长，上游钒资源行业或将迎来供需缺口，钒资源企业有望充分受益。主要受益标的包括钒钛股份、河钢股份、安宁股份、龙佰集团等。

　　重要公司公告及行业资讯

　　【濮阳惠成】业绩快报：公司2022年实现营业收入15.97亿元，同比增长14.62%；实现归母净利润4.18亿元，同比增长65.63%；实现扣非归母净利润4.04亿元，同比增长71.54%；实现EPS1.42元，同比增长56.04%。

　　【长阳科技】业绩快报：公司2022年实现营业收入11.53亿元，同比下降11.08%；实现归母净利润1.17亿元，同比下降37.57%；实现扣非归母净利润0.99亿元，同比下降42.87%；实现EPS0.41元，同比下降37.88%。

　　受益标的

　　我们看好在国家安全、自主可控战略大背景下，化工新材料国产替代历史性机遇：【电子（半导体）新材料】：昊华科技、鼎龙股份、国瓷材料，阿科力、洁美科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、东材科技、松井股份、彤程新材等；【新能源新材料】：泰和新材、晨光新材、宏柏新材、振华股份、百合花、濮阳惠成、黑猫股份、道恩股份、蓝晓科技、中欣氟材、普利特等；【其他】利安隆等。

　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

中心思想

本报告的核心观点是：全钒液流电池技术的快速发展为上游钒资源企业带来了巨大的发展机遇。报告基于对钒资源供给、需求以及供需关系的分析，指出全钒液流电池作为储能领域的关键技术，其应用加速将显著提升钒的需求，从而可能导致钒资源供需缺口，最终使上游钒资源企业受益。报告同时对本周新材料市场行情、重点公司公告以及产业链数据进行了跟踪分析。

全钒液流电池技术驱动钒需求增长

全钒液流电池技术的优势（安全性强、超长寿命、绿色环保、容量零衰减）使其在发电侧、电网侧和用户侧均有广泛的应用前景。随着技术的成熟和商业化应用的推进，全钒液流电池将成为钒需求增长的关键驱动力。

钒资源供需格局变化及投资机会

报告分析了全球和国内钒资源的储量和产量，指出中国是全球主要的钒资源储量和产量大国。然而，随着全钒液流电池需求的快速增长，传统钢铁领域需求的温和增长可能无法满足整体需求，从而导致钒资源供需缺口，为上游钒资源企业带来显著的投资机会。

主要内容

钒资源市场分析

钒的供给：国内资源丰富，钒钛铁精矿提钒为主流

报告详细分析了全球钒资源的储量分布，中国、澳大利亚、俄罗斯和南非是主要的储量国。中国在2021年的钒资源产量全球占比达到68%。报告还介绍了钒钛铁精矿提钒作为目前最主流的提钒工艺，并对其他提钒工艺进行了简要概述。数据显示，2020年至2022年国内五氧化二钒产量基本维持稳定，约为11万吨左右。

钒的需求：钢铁为主，储能领域贡献增量

全球和国内钒的主要需求领域均为钢铁行业，占比超过90%。然而，全钒液流电池的快速发展有望成为钒需求增长的关键驱动力，为钒市场带来显著的增量需求。报告详细阐述了全钒液流电池的工作原理、关键材料以及其在不同领域的应用优势。

钒资源供需展望：供需缺口或将出现

报告预测，随着全钒液流电池应用的加速推进和传统钢铁领域需求的温和增长，钒资源市场可能出现供需缺口，上游钒资源企业将从中受益。报告列举了钒钛股份、河钢股份、安宁股份、龙佰集团等主要受益标的。

新材料市场周报数据分析

本周新材料股票行情

本周新材料指数表现强于创业板指，38.58%的个股周度上涨。报告列出了涨跌幅前十的个股，并对部分重点标的进行了跟踪分析，例如昊华科技、利安隆、泰和新材等，并简要说明了看好的逻辑。

公司公告及行业资讯

报告总结了本周重点公司（濮阳惠成、长阳科技等）发布的业绩快报，以及其他公司发布的增减持、回购等公告，为投资者提供市场动态信息。

板块行情及产业链数据跟踪

报告分析了本周不同新材料板块（半导体材料、OLED材料、液晶显示等）的市场表现，并对EVA价格、DRAM价格、NAND价格等产业链关键数据进行了跟踪。

总结

本报告通过对钒资源市场供需关系的深入分析，以及对本周新材料市场行情的跟踪，指出全钒液流电池技术的快速发展为上游钒资源企业带来了重要的投资机遇。报告同时提供了本周新材料市场行情、重点公司公告以及产业链数据的详细分析，为投资者提供参考信息。然而，投资者仍需注意技术突破不及预期、行业竞争加剧以及原材料价格波动等风险。报告中提到的投资标的仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况进行独立判断。

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