石油化工行业周报：疫苗&OPEC+构成中期利好，RCEP签署利好化纤需求

　　疫苗&OPEC+构成中期利好，RCEP 签署利好化纤需求 　　截止本周五（11 月 20 日），Brent 油价为 45.24 美元/桶，较上周上涨 2.61 美元/桶。疫苗&OPEC+构成中期利好的乐观情绪主导市场，后续仍需关注疫情控制情况与 11 月 31 日 OPEC+部长级会议；天然气方面，国家管网集团首提“平台经济”，加快构建“X+1+X”的天然气市场，上游供给端 LNG 进口动能有望增强，下游需求端受益成本优化，燃气普及率有望抬升，利好天然气产业发展； 聚酯方面， 涤纶长丝行业有望受惠于 RCEP 签订，进口端原料采购成本降低；出口端纺织服装有望放量，带动长丝需求。受益标的：1）民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、东方盛虹； 2）轻烃裂解： 卫星石化、东华能源； 3）油服龙头： 中海油服；4）煤制烯烃龙头：宝丰能源；5）民营加油站：和顺石油；6）受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 　　短期供需格局有所承压，疫苗&OPEC+构成中期利好主导市场情绪 　　供给增加：根据 EIA 最新数据，11 月 13 日当周美国原油产量为 1090 万桶/天，周环比增加 40 万桶/天；根据 Baker Hughes 最新数据，11 月 20 日当周美国活跃钻井数 310 台，周环比减少 2 台；库存增加：11 月 6 日当周美国商业原油库存为 4.89 亿桶，周环比增加 76.9 桶；汽油库存为 2.27 亿桶，周环比增加 261.1 万桶。需求承压：10 月 30 日当周美国炼厂原油加工能力为 1862 万桶/天，与上周持平；炼厂开工率为 77.4%，周环比上升 2.9%；美国油品消费量为 1956 万桶/天，周环比减少 62 万桶/天；汽油消费量为 826 万桶/天，周环比减少 50 万桶/天，创 5 月以来最大降幅。 疫苗&OPEC+构成中期利好： 辉瑞疫苗续上周传出有效性超 90%利好消息后，本周表示有望在下月获美国和欧盟紧急授权，并在 12月 25 日之前开始交付；OPEC+考虑推迟原定于一月份开始的增产 200 万桶/日(约占全球需求的 2%)，此前沙特和俄罗斯均积极表态。虽目前疫苗&OPEC+构成中期利好的乐观情绪主导市场，但短期内较难完全抵消疫情失控及封锁范围扩大引发的市场担忧，后续仍需关注疫情控制情况与 11 月 31 日 OPEC+部长级会议。 　　恒逸、新凤鸣两套装置投产，RCEP 签署利好化纤需求 　　恒逸海宁 12.5 万吨/年、新凤鸣中益 30 万吨/年两套长丝装置近期投产，本周长丝行业开工维持 87.44%； RCEP 的签订利好涤纶长丝行业，进口端降低原料采购成本，出口端纺织服装降低产品成本增加海外竞争优势， 有望刺激长丝需求。 价差方面： 本周 PX-石脑油价差扩大 3.11%； PTA-PX 价差缩小 0.14%；涤纶长丝与PTA、乙二醇的价差缩小 7.84%，双原料走势震荡偏强挤压价差。 　　国家管网集团首提“平台经济”，加快新型油气产供销储体系 　　天然气内外盘价差扩大：截止本周五（11 月 20 日）NYMEX 天然气价格为 2.67美元/百万英热，周环比下跌 0.31 美元/百万英热，天然气内外盘价差为 1454.18元/吨，周环比上涨 103.75 元/吨（8%），月环比上涨 975.60 元/吨（204%）。 新型油气产供销储体系： 国家管网集团层面首次公开提出“平台经济”概念，开放管网各个领域，以管容、管输服务为中心向上下游拓展。在上游，把管容服务与油气交易服务相结合，包括国内交易、国外交易、现货交易、期货交易；在下游，与用户服务相结合， 既需满足管容需要，还需满足储气、调峰以及更精准的时段、地点的服务需求，构建以管容和管输服务为核心的油气产供储销生态体系，加快构建“X+1+X”的天然气市场机制，利好天然气产业发展。 　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。