中心思想
本报告的核心观点是：2022年中国医药生物行业营收和利润增速放缓，细分行业表现分化；2023年第一季度，行业进入恢复性增长阶段，但细分行业表现仍存在差异；2023年第二季度是观察企业经营能力和战略调整效果的重要窗口期；2023年医药板块投资机会多元化，建议关注创新药、医疗器械、中药、医药商业和疫苗等板块的优质公司。
2022年医药行业表现及细分行业差异
2022年，受疫情和集采等因素影响，医药制造业营业收入同比下降1.6%，利润总额同比下降31.8%。上市公司口径（A+H股490家生物医药上市公司）数据显示，2022年收入增速为9.7%。细分行业表现分化显著：CXO、疫苗、医疗器械、生命科学上游、ICL、连锁药店和医药电商等行业增速超过20%；而中药、化药（仿创、创新）、连锁医院和医药流通等行业增速均为个位数，这客观反映了集采、医保谈判和疫情对行业的影响。
2023年一季度行业恢复性增长及行业分化
2023年第一季度，创新药、中药、连锁医院、医药流通、高值耗材、疫苗和血制品等细分行业收入增速实现环比恢复性增长；而IVD、ICL、生命科学上游、CXO和连锁药店等行业则出现大幅负增长或增速边际放缓，这主要是因为这些行业在2022年受益于疫情。
主要内容
医药制造业整体：疫情及集采影响下的营收及利润下滑
2022年，医药制造业营收和利润同比下滑，主要原因是2021年新冠相关业务的高基数效应以及集采和医保谈判导致的价格下降。2023年1-3月，医药制造业营业收入同比下降3.3%，利润总额同比下降19.9%。
细分板块情况：后疫情时代来临，医药行业各板块分化加剧
报告详细分析了12个医药细分行业的2022年和2023年第一季度财务指标，包括创新药、传统制药、中药、疫苗、血制品、原料药、CXO、生命科学上游、医疗器械、医疗服务、医药流通和连锁药店。分析显示，各细分行业表现差异巨大，部分行业受疫情影响较大，部分行业则展现出较强的增长潜力。 报告中分别对创新药、传统药企、中药、疫苗、血制品、原料药、CXO、生命科学上游、医疗器械、医疗服务、医药商业、连锁药店等细分行业进行了深入的数据分析，并列出了主要公司的财务数据对比，展现了各细分行业的具体情况和发展趋势。 这些分析涵盖了营收增速、利润增速、毛利率、费用率、净利率等关键财务指标，并结合行业政策和市场环境进行解读。
创新药：子行业一季度营收增速回升
2022年创新药子行业营收同比增长2.3%，但归母净利润亏损扩大；2023年第一季度营收同比增长9.1%。毛利率和费用率的变化受到仿制药集采和创新药医保谈判降价的影响。
传统药企：子行业营收、利润基本持平
2022年传统制药子行业营收和利润基本持平，2023年第一季度营收同比增长4.6%，归母净利润同比下降2.0%。毛利率和费用率的变化也受到集采和医保谈判的影响。
中药：政策花开，拐点已现
2022年中药行业营收同比增长4.6%，但归母净利润同比下降19.2%；2023年第一季度营收同比增长15.0%，归母净利润同比增长50.0%。报告指出，中药政策的积极变化为行业带来了新的发展机遇。
疫苗：疫情影响逐步消除，经营有望逐季改善
2022年疫苗行业营收同比增长19.3%，但归母净利润同比下降24.6%；2023年第一季度营收同比增长13.3%，归母净利润同比下降2.0%。新冠疫苗需求下降，但常规疫苗仍保持快速增长。
血制品：疫后复苏，行业有望维持高景气
2022年血制品行业营收同比增长15.3%，归母净利润同比增长15.8%；2023年第一季度营收同比增长27.5%，归母净利润同比增长40.6%。行业有望维持高景气度。
原料药：供需扰动消除，行业步入平稳发展阶段
2022年原料药行业营收同比增长7.0%，归母净利润同比增长18.2%；2023年第一季度营收同比增长4.1%，归母净利润同比下降12.6%。行业有望步入平稳发展阶段。
CXO：2020-2022年三年高增长
2022年CXO行业营收同比增长54.5%，归母净利润同比增长54.2%；2023年第一季度营收同比增长13.7%，归母净利润同比增长23.8%。行业增速有所放缓，但仍保持中高增速。
生命科学上游：厚积薄发，静待行业景气拐点
2022年生命科学上游行业营收同比增长23.4%，归母净利润同比增长14.7%；2023年第一季度营收同比下降7.5%，归母净利润同比下降57.7%。行业景气度受全球医药市场投融资节奏影响。
医疗器械：23Q1内生呈现复苏态势，内镜、康复等板块领涨
2022年医疗器械行业收入同比增长21.8%，归母净利润同比增长17.8%；2023年第一季度收入同比下降43.0%，归母净利润同比下降70.7%。剔除新冠检测相关业务后，2023年第一季度行业内生增长态势良好。
医疗耗材：2022院端手术量下滑，诊疗复苏在望
2022年医疗耗材行业营收同比增长29.6%，归母净利润同比增长20.9%；2023年第一季度营收同比下降56.3%，归母净利润同比下降80.9%。院端诊疗复苏有望带动行业增长。
医疗服务：业绩稳健增长，现金流充裕
2022年医疗服务行业营收同比增长20.2%，归母净利润同比增长24.8%；2023年第一季度营收同比下降10.2%，归母净利润同比下降35.8%。第三方检验（ICL）新冠相关业务下滑，但连锁医院业务快速修复。
医药商业：诊疗秩序恢复，2023年有望迎来反弹
2022年医药商业行业营收同比增长6.3%，归母净利润同比下降13.9%；2023年第一季度营收同比增长14.6%，归母净利润同比增长21.3%。诊疗秩序恢复有望带动行业反弹。
药店：22Q4受益疫情提速，门店扩张支撑稳健增长
2022年药店板块收入同比增长30.4%，归母净利润同比增长31.2%；2023年第一季度收入同比增长26.4%，归母净利润同比增长32.7%。门店扩张支撑了行业稳健增长。
Q2医药行业投资策略
报告建议投资者关注创新药、医疗器械、中药、医药商业和疫苗等板块的优质公司，并对各个板块的投资机会进行了详细的分析和建议。 报告还列出了具体的公司推荐，并指出了潜在的风险因素。
总结
本报告对2022年和2023年第一季度中国医药生物行业进行了全面的数据分析，并对未来发展趋势和投资策略进行了展望。报告指出，2022年行业整体增速放缓，但细分行业表现分化；2023年第一季度行业进入恢复性增长阶段，但仍存在行业分化；2023年第二季度是观察企业经营能力和战略调整效果的重要窗口期；2023年医药板块投资机会多元化，建议投资者关注创新药、医疗器械、中药、医药商业和疫苗等板块的优质公司，同时需关注潜在的风险。 报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。
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