医药生物行业周报:四季度体检行业进入旺季

医药生物行业周报:四季度体检行业进入旺季

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医药生物行业周报:四季度体检行业进入旺季

  申万医药生物指数在2024.12.02-2024.12.06期间上涨1.62%,跑赢沪深300指数0.17个百分点。近一周各子板块指数均实现正向收益,且跑赢沪深300指数。伴随消费信心增强,消费相关医疗需求有望回暖。四季度体检行业进入旺季,相关需求有望集中兑现。   板块行情   申万医药生物指数在2024.12.02-2024.12.06期间上涨1.62%,排名第23。同期,沪深300指数上涨1.44%,医药生物指数跑赢沪深300指数0.17个百分点。医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现正向收益,且跑赢沪深300指数。截至2024年12月6日,申万医药生物板块市盈率(TTM)为27.89倍,相比2024年7月-8月估值水平已有明显回升,但是仍然低于2021年估值水平。   支撑评级的要点   伴随消费信心增强,消费相关医疗需求有望回暖。2024年以来,消费相关的医疗需求整体承压。2024年9月末以来,经济刺激政策频出,经济信心有望增强,从而带动消费动力实现回暖。一方面,伴随消费信心回暖,对于消费类医疗服务的需求有望回升。另一方面,医美细分赛道也仍然存在增长空间。   四季度体检行业进入旺季。一方面,很多企业会选择在年底给职工做一次全身系统的体检,带来体检需求季度性高峰。另一方面,体检机构也会在年末推出各种优惠活动,吸引消费者进行体检。中国体检行业的人次及客单价在近年均呈上升趋势,但是渗透率和发达国家相比仍在存在提高的空间。随着生活水平提高及健康观念普及,健康管理对“预防”的重视有所提升,有望进一步助力体检行业规模增长。此外,伴随着人口老龄化不断加深,老年体检市场有望成为新的行业增长点。   投资建议   1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块,集采对不少品种的价格影响已经逐步出清,且竞争格局也已经相对稳定,器械领域建议关注骨科:三友医疗、大博医疗、爱康医疗、威高骨科;眼科:爱博医疗;心脑血管:惠泰医疗、心脉医疗、乐普医疗;药品领域建议关注:恒瑞医药、信立泰、京新药业、仙琚制药、康辰药业等标的   2、2025年,CXO板块和医疗设备板块,随着国内投融资环境回暖以及财政政策的落地,板块后续有望逐步迎来反转,建议关注CXO:阳光诺和、益诺思、昭衍新药、美迪西等标的;设备板块建议关注:联影医疗迈瑞医疗、开立医疗等标的。   3、创新领域建议关注进入兑现或者放量阶段,以及未来具备出海能力的企业,如:信达生物、康方生物、科伦博泰生物、百利天恒、贝达药业迈威生物、诺诚健华等标的。   其他方面,我们建议关注中药:同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等原料药:华海药业、司太立、普洛药业等;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等;疫苗:百克生物、智飞生物、康希诺等;零售药店:健之佳、大参林、益丰药房等。   评级面临的主要风险   集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险
报告标签:
  • 中药
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-12-09

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  申万医药生物指数在2024.12.02-2024.12.06期间上涨1.62%,跑赢沪深300指数0.17个百分点。近一周各子板块指数均实现正向收益,且跑赢沪深300指数。伴随消费信心增强,消费相关医疗需求有望回暖。四季度体检行业进入旺季,相关需求有望集中兑现。

  板块行情

  申万医药生物指数在2024.12.02-2024.12.06期间上涨1.62%,排名第23。同期,沪深300指数上涨1.44%,医药生物指数跑赢沪深300指数0.17个百分点。医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现正向收益,且跑赢沪深300指数。截至2024年12月6日,申万医药生物板块市盈率(TTM)为27.89倍,相比2024年7月-8月估值水平已有明显回升,但是仍然低于2021年估值水平。

  支撑评级的要点

  伴随消费信心增强,消费相关医疗需求有望回暖。2024年以来,消费相关的医疗需求整体承压。2024年9月末以来,经济刺激政策频出,经济信心有望增强,从而带动消费动力实现回暖。一方面,伴随消费信心回暖,对于消费类医疗服务的需求有望回升。另一方面,医美细分赛道也仍然存在增长空间。

  四季度体检行业进入旺季。一方面,很多企业会选择在年底给职工做一次全身系统的体检,带来体检需求季度性高峰。另一方面,体检机构也会在年末推出各种优惠活动,吸引消费者进行体检。中国体检行业的人次及客单价在近年均呈上升趋势,但是渗透率和发达国家相比仍在存在提高的空间。随着生活水平提高及健康观念普及,健康管理对“预防”的重视有所提升,有望进一步助力体检行业规模增长。此外,伴随着人口老龄化不断加深,老年体检市场有望成为新的行业增长点。

  投资建议

  1、具备稳健增长的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块,集采对不少品种的价格影响已经逐步出清,且竞争格局也已经相对稳定,器械领域建议关注骨科:三友医疗、大博医疗、爱康医疗、威高骨科;眼科:爱博医疗;心脑血管:惠泰医疗、心脉医疗、乐普医疗;药品领域建议关注:恒瑞医药、信立泰、京新药业、仙琚制药、康辰药业等标的

  2、2025年,CXO板块和医疗设备板块,随着国内投融资环境回暖以及财政政策的落地,板块后续有望逐步迎来反转,建议关注CXO:阳光诺和、益诺思、昭衍新药、美迪西等标的;设备板块建议关注:联影医疗迈瑞医疗、开立医疗等标的。

  3、创新领域建议关注进入兑现或者放量阶段,以及未来具备出海能力的企业,如:信达生物、康方生物、科伦博泰生物、百利天恒、贝达药业迈威生物、诺诚健华等标的。

  其他方面,我们建议关注中药:同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等原料药:华海药业、司太立、普洛药业等;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗等;疫苗:百克生物、智飞生物、康希诺等;零售药店:健之佳、大参林、益丰药房等。

  评级面临的主要风险

  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险

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