投资要点： 　　行情回顾： 本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%，跑输沪深 300 指数 1.3 个点，医药板块在申万行业分类中排名 7 位；年初至今申万医药生物板块指数下降12.8%，较沪深 300 指数跑输 5.5%，在申万行业分类中排名 24 位。本周涨幅前五的个股为三诺生物（+24.1%）、欧普康视（+23.9%）、金迪克（+23.5%）、长春高新（+20.1%）、信邦制药（+17.0%）。 　　两性健康用药专题：抗 PE、 ED 药物国内品牌崛起。 1）原研专利到期，国内品牌崛起：泰恩康抢占达泊西汀首仿；白云山（枸橼酸西地那非片）、长春海悦（他达拉非片）、科伦药业（伐地那非）抢占抗 ED 药物首仿； 2）公立医院端，他达拉非占据主要市场份额，达泊西汀增速明显，国内品牌占主导： 2021 年他达拉非销售额约 1 亿元，占比约 58%、江苏天士力帝益药业和长春海悦药业共占据约 74.2%的市场份额、 2021 年达泊西汀销售额约 4300 万元，同比增加 33%， 2021 年科伦药业和泰恩康共占据 90%以上的市场份额，原研院内份额不到 10%； 3）实体药店端， 2021 年白云山西地那非销售额超过辉瑞原研，他达那非、达泊西汀逐步崛起：2021 年西地那非销售额超 30 亿，同比增加 20%，在同种药物中销售额占比约73%， 2021 年白云山市场份额为 48.5%，超过辉瑞的 44.3%， 他达拉非 21 年销售额近 10 亿，同比增加 23%，达泊西汀 21 年销售额近 2 亿元，同比增加超 160%，增长迅猛。 建议关注泰恩康、 悦康药业和白云山等。 　　投资策略及配置思路： 本周申万医药生物板块指数上涨 3.0%， 跑输沪深 300 指数1.3 个点。我们判断医药已经处于底部区间， 部分板块价值凸显，可战略性重点配置。政策方面： 医保谈判续约规则清晰， 为后续创新药谈判及市场化给予明确规则预期，中性偏利好，政策边际改善。疫情防控方面：上海疫情逐步缓解， 6 月 1 日起全面复工复产， 带动经济逐步复苏。配置和估值方面：医药板块即将进入半年报行情，高成长、低估值板块值得重视。我们建议重点方向具体如下： 　　一、消费医疗:本轮疫情对消费 Q2 影响已 price in,本轮疫情缓解后泛消费需求将快速复苏， 为下半年明确主线： 消费医疗重点关注:1、 眼科： 欧普康视、兴齐眼药、何氏眼科、爱博医疗； 2、家用器械，如连续血糖监测：三诺生物、鱼跃医疗； 3、常规疫苗接种恢复：智飞生物、康泰生物和万泰生物； 4、 生长激素：长春高新、安科生物； 5、医疗服务：爱尔眼科、通策医疗； 6、男性健康：泰恩康、悦康药业； 　　 二、持续看好中药板块： 中药板块很多个股回调充分， 消费属性很强， 支持政策频出， 且部分公司业绩确定性强，建议关注： 同仁堂、华润三九、 以岭药业、太极集团、中国中药、昆药集团和健民集团等。 　　三、 中报季临近， 关注低估值、高增长的公司：康德莱、百诚医药、九典制药等。 　　本周投资组合： 三诺生物、泰恩康、 智飞生物、何氏眼科、特宝生物和恒瑞医药。 　　六月投资组合： 爱尔眼科、 爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物和康泰生物。 　　 风险提示： 行业需求不及预期；上市公司业绩不及预期； 市场竞争加剧风险