基础化工行业双周报:板块第三季度业绩同环比承压

基础化工行业双周报:板块第三季度业绩同环比承压

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基础化工行业双周报:板块第三季度业绩同环比承压

  投资要点:   行情回顾:截至2024年11月1日,中信基础化工行业近两周上涨4.17%,跑赢沪深300指数5.07个百分点,在中信30个行业中排名第12;板块年初至今下跌2.04%,跑输沪深300指数15.42个百分点,在中信30个行业中排名第23。   化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是氢氟酸(+8.56%)、氯化亚砜(+7.69%)、维生素C(+5.45%)、单甘酯(+4.17%)、BDO(+3.66%),价格跌幅前五的产品是液氯(-44.17%)、二氯丙烷(-14.73%)、维生素K3(-10.00%)、维生素A(-6.45%)、异丁烯(-6.32%)。   基础化工行业周观点:2024年前三季度,中信基础化工板块实现营业收   入18858.97亿元,同比-1.67%;实现归母净利润1088.04亿元,同比-10.01%。板块第三季度实现营业收入6434.76亿元,同比-3.00%,环比-3.04%;实现归母净利润315.64亿元,同比-18.17%,环比-24.27%;第三季度毛利率是16.70%(YoY-0.73pct,QoQ-1.34pcts),净利率是5.11%(YoY-1.01pcts,QoQ-1.46pcts)。基础化工行业第三季度业绩承压,一方面是由于三季度原油价格下跌,化工品成本端支撑有所减弱;另一方面是三季度下游需求偏弱,而供给端依然宽松,供需格局有待改善,导致三季度化工品价格指数呈下行趋势,板块整体盈利承压。   后续来看,美国大选即将举行,大选结果出炉后国内经济刺激政策的方向和空间将进一步明确,利好化工行业下游需求改善,建议关注(1)综合优势明显、业绩稳健的龙头公司万华化学(600309)、华鲁恒升(600426);(2)行业供给受配额政策限制的制冷剂板块,个股建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160);(3)以旧换新补贴政策下,家电、汽车需求有望继续改善,建议关注下游应用领域中家电、汽车占比较大的改性塑料板块,个股建议关注行业龙头金发科技(600143);(4)前期价格上涨的三氯蔗糖,个股建议关注行业龙头金禾实业(002597);(5)海外需求旺盛,国内企业扩产、销量增长   的轮胎板块,个股关注森麒麟(002984);(6)行业集中度高、2024年新增产能较少的涤纶长丝板块,个股建议关注桐昆股份(601233)和新凤鸣(603225);(7)磷矿石供需维持紧平衡的磷化工板块,个股建议关注云天化(600096)和川恒股份(002895)。   风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;部分化工品出口不及预期风险。
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  • 化学制品
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    东莞证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-11-04

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    12页

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  投资要点:

  行情回顾:截至2024年11月1日,中信基础化工行业近两周上涨4.17%,跑赢沪深300指数5.07个百分点,在中信30个行业中排名第12;板块年初至今下跌2.04%,跑输沪深300指数15.42个百分点,在中信30个行业中排名第23。

  化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是氢氟酸(+8.56%)、氯化亚砜(+7.69%)、维生素C(+5.45%)、单甘酯(+4.17%)、BDO(+3.66%),价格跌幅前五的产品是液氯(-44.17%)、二氯丙烷(-14.73%)、维生素K3(-10.00%)、维生素A(-6.45%)、异丁烯(-6.32%)。

  基础化工行业周观点:2024年前三季度,中信基础化工板块实现营业收

  入18858.97亿元,同比-1.67%;实现归母净利润1088.04亿元,同比-10.01%。板块第三季度实现营业收入6434.76亿元,同比-3.00%,环比-3.04%;实现归母净利润315.64亿元,同比-18.17%,环比-24.27%;第三季度毛利率是16.70%(YoY-0.73pct,QoQ-1.34pcts),净利率是5.11%(YoY-1.01pcts,QoQ-1.46pcts)。基础化工行业第三季度业绩承压,一方面是由于三季度原油价格下跌,化工品成本端支撑有所减弱;另一方面是三季度下游需求偏弱,而供给端依然宽松,供需格局有待改善,导致三季度化工品价格指数呈下行趋势,板块整体盈利承压。

  后续来看,美国大选即将举行,大选结果出炉后国内经济刺激政策的方向和空间将进一步明确,利好化工行业下游需求改善,建议关注(1)综合优势明显、业绩稳健的龙头公司万华化学(600309)、华鲁恒升(600426);(2)行业供给受配额政策限制的制冷剂板块,个股建议关注三美股份(603379)和巨化股份(600160);(3)以旧换新补贴政策下,家电、汽车需求有望继续改善,建议关注下游应用领域中家电、汽车占比较大的改性塑料板块,个股建议关注行业龙头金发科技(600143);(4)前期价格上涨的三氯蔗糖,个股建议关注行业龙头金禾实业(002597);(5)海外需求旺盛,国内企业扩产、销量增长

  的轮胎板块,个股关注森麒麟(002984);(6)行业集中度高、2024年新增产能较少的涤纶长丝板块,个股建议关注桐昆股份(601233)和新凤鸣(603225);(7)磷矿石供需维持紧平衡的磷化工板块,个股建议关注云天化(600096)和川恒股份(002895)。

  风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;部分化工品出口不及预期风险。

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