医药生物行业报告:全面看多,更应把握分化后的超额收益机会

医药生物行业报告:全面看多,更应把握分化后的超额收益机会

券商报告

医药生物行业报告:全面看多,更应把握分化后的超额收益机会

  一周观点:全面看多,更应把握分化后的超额收益机会   1)政策行情将加速板块估值修复,底部价值凸显。   自9月底医药板块在国家一揽子增量政策,扎实推动经济向上结构向优的重磅利好推动下,指数快速反弹约29%,扭转持续近4年跌势。从当前PE(TTM)来看,A股医药32倍,港股医药23倍,此前的持续下跌已经脱离基本面,我们认为市场风险偏好的提升将加速推动板块估值修复。2024H1医药生物板块基金持股比例为7.3%,虽然较2023年底有所下滑,但仍处于历史中高位水平,表明机构普遍看好板块后续相对收益。从业绩来看,2024Q2医药生物整体收入同比增速为-1.26%,虽然表现不佳,但拖后腿的板块如疫苗、CXO、ICL、中药,这些板块业绩承压的一个共性在于同期高基数,自下半年开始基数影响将逐步消除;而收入增速靠前的血液制品、医疗耗材、原料药下半年边际改善有望持续,业绩确定性高,因此我们认为板块普涨有望延续,我们建议普涨阶段优先布局各细分板块一二线龙头。   2)分化阶段优先推荐破净超跌、业绩好、空间大、逻辑顺个股在普涨之后的分化阶段,我们首先看好破净超跌、业绩好、空间大、逻辑顺个股,其次是题材型个股。事实上,从24年上半年医药板块就已经出现业绩分化的迹象,预计Q3原料药、医疗服务、中药、IVD等板块将有不错的业绩表现。随着Q3板块压制性因素的逐步出清(美国降息、美国安全法案调整、投融资数据回暖、中成药集采温和落地等),以及流动性改善的助力下,我们看好经济强相关的创新药、ICL医疗服务、GLP-1原料药、IVD、中药、药店等板块中有较大业绩弹性的个股,其次看好题材型机会,如国企改革、优质资产整合等。   本周细分板块表现   本周医药生物上涨11.15%,跑赢沪深300指数2.67pct,在31个子行业中排名第8位。本周医院板块涨幅最大,上涨15.64%;疫苗板块上涨15.01%,医疗耗材板块上涨14.15%,医疗研发外包板块上涨13.11%,其他生物制品板块上涨12.15%;血液制品板块涨幅最小上涨7.49%,医药流通板块上涨8.53%,中药板块上涨8.92%,化学制剂板块上涨9.84%,线下药店板块上涨10.06%。   推荐及受益标的:   推荐标的:国际医学、圣诺生物、英诺特、康臣药业、健之佳。受益标的:恒瑞医药、荣昌生物、诺诚健华、乐普生物、金域医学、新里程、卫光生物、九安医疗、华润三九、老百姓、大参林。   风险提示:   行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。
报告标签:
  • 中药
报告专题:
  • 下载次数:

    1733

  • 发布机构:

    中邮证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2024-10-08

  • 页数:

    18页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  一周观点:全面看多,更应把握分化后的超额收益机会

  1)政策行情将加速板块估值修复,底部价值凸显。

  自9月底医药板块在国家一揽子增量政策,扎实推动经济向上结构向优的重磅利好推动下,指数快速反弹约29%,扭转持续近4年跌势。从当前PE(TTM)来看,A股医药32倍,港股医药23倍,此前的持续下跌已经脱离基本面,我们认为市场风险偏好的提升将加速推动板块估值修复。2024H1医药生物板块基金持股比例为7.3%,虽然较2023年底有所下滑,但仍处于历史中高位水平,表明机构普遍看好板块后续相对收益。从业绩来看,2024Q2医药生物整体收入同比增速为-1.26%,虽然表现不佳,但拖后腿的板块如疫苗、CXO、ICL、中药,这些板块业绩承压的一个共性在于同期高基数,自下半年开始基数影响将逐步消除;而收入增速靠前的血液制品、医疗耗材、原料药下半年边际改善有望持续,业绩确定性高,因此我们认为板块普涨有望延续,我们建议普涨阶段优先布局各细分板块一二线龙头。

  2)分化阶段优先推荐破净超跌、业绩好、空间大、逻辑顺个股在普涨之后的分化阶段,我们首先看好破净超跌、业绩好、空间大、逻辑顺个股,其次是题材型个股。事实上,从24年上半年医药板块就已经出现业绩分化的迹象,预计Q3原料药、医疗服务、中药、IVD等板块将有不错的业绩表现。随着Q3板块压制性因素的逐步出清(美国降息、美国安全法案调整、投融资数据回暖、中成药集采温和落地等),以及流动性改善的助力下,我们看好经济强相关的创新药、ICL医疗服务、GLP-1原料药、IVD、中药、药店等板块中有较大业绩弹性的个股,其次看好题材型机会,如国企改革、优质资产整合等。

  本周细分板块表现

  本周医药生物上涨11.15%,跑赢沪深300指数2.67pct,在31个子行业中排名第8位。本周医院板块涨幅最大,上涨15.64%;疫苗板块上涨15.01%,医疗耗材板块上涨14.15%,医疗研发外包板块上涨13.11%,其他生物制品板块上涨12.15%;血液制品板块涨幅最小上涨7.49%,医药流通板块上涨8.53%,中药板块上涨8.92%,化学制剂板块上涨9.84%,线下药店板块上涨10.06%。

  推荐及受益标的:

  推荐标的:国际医学、圣诺生物、英诺特、康臣药业、健之佳。受益标的:恒瑞医药、荣昌生物、诺诚健华、乐普生物、金域医学、新里程、卫光生物、九安医疗、华润三九、老百姓、大参林。

  风险提示:

  行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 18
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
中邮证券有限责任公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049