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化工行业周观点:三氯乙烯维持高位运行,电石价格大幅下挫
下载次数:
1482 次
发布机构:
万联证券股份有限公司
发布日期:
2021-11-08
页数:
11页
行业核心观点:
上周,CS 基础化工指数下降 5.21%,同期沪深 300 指数下行 1.35%,基础化工指数同期落后大盘 3.86 个百分点。石油石化指数下跌7.87%,同期落后大盘 6.52 个百分点。其中,南岭民爆(33.11%)、清水源(28.90%)、双一科技(27.52%)、浙江众成(21.22%)、三棵树(20.09%)位列涨幅前五;跌幅前五分别是:石大胜华(-29.06%)、司尔特(-27.01%)、湖北宜化(-25.70%)、氯碱化工(-23.54%)、川恒股份(-22.71%)。
投资要点:
三氯乙烯:上周,国内三氯乙烯市场价格继续维持价格高位运行。据百川盈孚数据显示,截至 11 月 5 日,国内市场三氯乙烯市场价格为 2.3 万元/吨,周环比涨幅为 10.14%。需求端方面,下游三代制冷剂 R134a 近期需求良好,生产商拿货积极性高。供给端方面,近期生产装置开工情况变化不大,维持平稳生产状态。成本端方面,电石价格大幅回落,液氯价格也有下滑,对三氯乙烯成本失去支撑。预计短期内三氯乙烯价格将企稳维持高位运行,建议关注相关龙头企业。
电石:上周,国内市场电石价格宽幅下降。根据百川盈孚数据显示,截至 11 月 5 日,电石市场价格为 5295 元/吨,周跌幅高达28.17%。本次电石价格大幅下跌主要是由于供求结构转为弱势。供给端来看,上周部分电石厂商仍然处于库存高位,货源充足,部分电石厂商有意低价去库存。但需求端来看,下游 PVC 市场低迷,需求未有放量,进一步造成了电石价格走弱。原料端方面,上游兰炭价格在政策管控下受到重挫,电石成本面失去支撑。考虑到目前电石市场供应稳定,而下游需求难以短期放量,成本端也较为疲软,预计后市电石市场价格仍然有一定下行空间,但在限电限产政策下,中期存在停炉减产预期,所以尽管电石价格有下跌预期,但下跌空间有限,建议关注相关企业动态。
投资建议:我们建议关注 2 条主线:1.顺周期阶段价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业;2.具有政策支撑的国产替代相关新材料板块,如碳纤维、涉及 5G、半导体产业链的相关新材料。
风险因素:海外疫情严重,国际原油价格持续震荡,原材料价格继续下降成本面支撑不足价格风险,下游需求不及预期风险
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