基础化工行业周报：尿素甘氨酸等涨幅居前，建议继续关注轮胎、油气开采板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　尿素甘氨酸等涨幅居前，顺丁橡胶原油等跌幅较大

　　周环比涨幅较大的产品：硫磺（高桥石化出厂价格，6.60%），硝酸（安徽98%，4.88%），尿素（重庆建峰(小颗粒)，4.65%），甲醇（华东地区，4.06%），HDPE（余姚市场5000S/扬子，3.45%），醋酸（华东地区，3.06%），甘氨酸（山东地区，2.70%），乙基氯化物（华东地区，2.63%），丁酮（华东，2.52%），丙烯腈（华东AN，2.43%）。

　　周环比跌幅较大的产品：电池级碳酸锂（新疆99.5%min，-2.21%），盐酸（华东合成酸，-2.38%），PVC（CFR东南亚，-2.53%），顺丁橡胶（华东，-2.55%），原油(WTI，-2.9%)，二甲醚（河南，-3.49%），苯胺（华东地区，-3.63%），煤焦油（山西市场，-3.93%），烧碱（32%离子膜华东地区，-3.97%），合成氨（安徽昊源，-4.62%），二氯甲烷（华东地区，-5.10%）。

　　本周观点：原油价格高位，建议关注低估值高股息中国海油

　　本周受地缘局势及美联储降息预期扰动，国际油价先涨后跌。截至4月19日周五收盘，布伦特原油期货报87.29美元/桶，周环比-3.5%；美国WTI原油期货报83.14美元/桶，周环比-2.9%。短期内油价仍受地缘政治影响较大，下周油价或将受地缘政治事件而波动运行。鉴于目前油价仍维持在较高位置，继续建议关注低估值高分红的中国石油和中国海油。

　　化工产品价格方面，本周多数产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：尿素上涨4.65%，甲醇上涨4.06%，醋酸上涨3.06%，甘氨酸上涨2.7%等，但仍有不少产品价格下跌，其中PVC下跌2.53%，顺丁橡胶下跌2.55%，原油下跌2.9%，苯胺下跌3.63%。近期涤纶长丝上游PTA价格受供给端影响有所回调，价差扩大形成利好，且随着纺织服装行业进入旺季，涤纶长丝需求有望迎来景气上行期，建议继续关注涤纶长丝行业相关公司机会，轮胎行业一季报预计能够延续去年四季度高增长，继续建议关注轮胎行业机会。2024年供需错配下，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链和规模优势的聚氨酯行业、高油价下具备成本优势的煤化工行业、受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业、以及下游需求相对刚性的部分细分农药行业的投资机会，继续推荐万华化学、桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、宝丰能源、华鲁恒升、卫星化学、新洋丰、广信股份等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：本周基础化工行业呈现分化态势，部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。原油价格波动是影响本周化工产品价格的主要因素之一。报告建议继续关注低估值高股息的中国石油和中国海油，以及轮胎和涤纶长丝行业。

原油价格波动影响化工产品价格

国际油价受地缘政治和美联储降息预期影响，先涨后跌，最终布伦特原油和WTI原油分别下跌3.5%和2.9%。原油价格的波动直接影响了依赖石油为原料的化工产品的价格，导致部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。

行业景气度分化，部分细分行业值得关注

本周化工产品价格涨跌互现。尿素、甲醇、醋酸、甘氨酸等产品价格上涨，涨幅分别为4.65%、4.06%、3.06%和2.7%；而电池级碳酸锂、盐酸、PVC、顺丁橡胶等产品价格下跌，跌幅分别为-2.21%、-2.38%、-2.53%和-2.55%。报告认为，涤纶长丝行业由于PTA价格回调导致价差扩大，且纺织服装行业进入旺季，需求有望增长；轮胎行业一季报预计延续高增长态势。因此，报告建议继续关注这两个行业。

主要内容

本报告主要内容涵盖化工行业投资建议、价格异动分析、重点化工产品价格走势以及风险提示等方面。

化工行业投资建议及行业跟踪

报告首先对基础化工行业进行了整体概述，指出SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅不一，部分子行业表现强劲，部分表现疲软。随后，报告详细跟踪了原油、天然气、动力煤、聚烯烃、PTA、涤纶长丝、尿素、复合肥、聚合MDI、TDI、磷矿石、EVA、有机硅、生物柴油以及制冷剂等多个化工产品细分市场的行情，分析了其价格波动的原因，包括地缘政治风险、宏观经济预期、供需关系变化、环保政策等因素。报告特别强调了原油价格波动对化工产品价格的影响，以及部分产品价格上涨和下跌的原因。

个股跟踪与投资组合

报告对重点关注的化工公司（中国海油、新凤鸣、森麒麟、赛轮轮胎等）进行了深入分析，分别从公司业绩、发展战略、行业地位等方面进行评价，并给出相应的投资评级和盈利预测。同时，报告还展示了华鑫化工4月份的投资组合，包括万华化学、中国海油、广信股份和赛轮轮胎，并给出了相应的权重、收益率等数据。

价格异动分析及重点化工产品价格走势

报告详细列举了本周价格涨幅居前和跌幅居前的化工产品，并提供了相应的图表数据，直观地展现了各产品的价格变化趋势。随后，报告提供了大量图表，详细展示了原油、石脑油、柴油、燃料油、纯碱、烧碱、盐酸、电石、原盐、苯系物、甲醇、丙酮、醋酸、苯胺、乙醇、BDO、TDI、二甲醚、煤焦油、甲醛、MDI、尿素、氯化钾、复合肥、合成氨、硝酸、吡啶、聚烯烃、PVC、ABS、制冷剂、橡胶、化纤产品等多种化工产品的价格走势图，并对价格波动的原因进行了简要分析。

总结

本报告基于公开数据，对2024年4月23日一周的基础化工行业市场进行了专业分析。报告指出，本周化工行业呈现显著分化，原油价格波动是影响价格的主要因素。部分产品价格上涨，部分产品价格下跌。报告建议投资者关注低估值高股息的中国石油和中国海油，以及受供需错配影响，且具备竞争优势的聚氨酯、煤化工、涤纶长丝和轮胎行业。报告还提供了对重点化工公司的个股分析和投资组合建议，以及对多种化工产品价格走势的详细图表和分析。投资者需注意报告中提到的下游需求不及预期、原料价格大幅波动、环保政策变化以及公司业绩不及预期等风险。最终投资决策应基于投资者自身的风险承受能力和投资目标。

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