医药生物行业周报&三季报总结:医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善

医药生物行业周报&三季报总结:医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善

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医药生物行业周报&三季报总结:医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善

  申万医药生物指数在2024.11.04-2024.11.08期间上涨6.43%,排名第十四,跑赢沪深300指数0.92个百分点。医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善。   板块行情   申万医药生物指数在2024.11.04-2024.11.08期间上涨6.43%,排名第十四,跑赢沪深300指数0.92个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现正向收益,其中医疗服务板块、中药板块、医疗器械板块和生物制品板块均较沪深300指数实现正向收益。截至2024.11.08,申万医药生物板块市盈率(TTM)为28.48倍,与2024年7月-8月估值低谷出现明显回升。   支撑评级的要点   医药生物行业仍具备长期成长性,估值仍位于近年低位。医药行业仍然具备较强的长期增长动力,尤其是在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下,医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求。出海方面,伴随着中国创新药研发实力的持续积累,出海能力和海外认可度也在持续提升,海外市场依然前景可期。医药生物板块估值虽然和2024年7月-8月相比有所回升,但是仍然位于近年低位。   医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善。SW医药生物板块2024年Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,营业收入同比增速中位数为-0.51%,归母净利润同比增速中位数为-6.73%。其中,医药生物板块在Q3单季的收入增速相比Q2有所改善,Q3同比增速中位数为0.53%。细分板块方面,化学制药板块在2024Q1-Q3营业收入和归母净利润增速均实现正向增长。生物制品板块2024Q1-Q3营业收入同比增速中位数为1.05%,归母净利润同比增速中位数为-5.70%。其中,疫苗板块在2024年以来收入端及归母净利润均承压。医疗器械板块2024Q1-Q3营业收入同比增速中位数为-0.51%,归母净利润同比增速中位数为-9.03%。其中,医疗耗材板块收入端及归母净利润在2024Q1-Q3保持正向增长。医疗设备板块在2024Q1-Q3受到行业整顿及设备更新造成的招采推迟影响,收入端及归母净利润均出现同比下降。   投资建议   我们看好创新的投资机会,具体而言,创新器械领域,建议关注为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品:佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域,我们建议关注进入兑现或者放量阶段的公司,如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。   我们建议关注消费信心回暖带来的相关机会:江苏吴中、锦波生物、华东医药等。   其他方面,我们建议关注中药:同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等;原料药:仙琚制药、司太立、普洛药业等;CXO:药明康德、阳光诺和等;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等;疫苗:百克生物、智飞生物、康希诺等;零售药店:健之佳、益丰药房等。   评级面临的主要风险   集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。
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  • 化学制药
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    中银国际证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-11-11

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  申万医药生物指数在2024.11.04-2024.11.08期间上涨6.43%,排名第十四,跑赢沪深300指数0.92个百分点。医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善。

  板块行情

  申万医药生物指数在2024.11.04-2024.11.08期间上涨6.43%,排名第十四,跑赢沪深300指数0.92个百分点。从医药生物子板块来看,近一周各子板块指数均实现正向收益,其中医疗服务板块、中药板块、医疗器械板块和生物制品板块均较沪深300指数实现正向收益。截至2024.11.08,申万医药生物板块市盈率(TTM)为28.48倍,与2024年7月-8月估值低谷出现明显回升。

  支撑评级的要点

  医药生物行业仍具备长期成长性,估值仍位于近年低位。医药行业仍然具备较强的长期增长动力,尤其是在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下,医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求。出海方面,伴随着中国创新药研发实力的持续积累,出海能力和海外认可度也在持续提升,海外市场依然前景可期。医药生物板块估值虽然和2024年7月-8月相比有所回升,但是仍然位于近年低位。

  医药生物板块2024Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,2024Q3单季收入增速相比上季度有所改善。SW医药生物板块2024年Q1-Q3收入端及归母净利润增速承压,营业收入同比增速中位数为-0.51%,归母净利润同比增速中位数为-6.73%。其中,医药生物板块在Q3单季的收入增速相比Q2有所改善,Q3同比增速中位数为0.53%。细分板块方面,化学制药板块在2024Q1-Q3营业收入和归母净利润增速均实现正向增长。生物制品板块2024Q1-Q3营业收入同比增速中位数为1.05%,归母净利润同比增速中位数为-5.70%。其中,疫苗板块在2024年以来收入端及归母净利润均承压。医疗器械板块2024Q1-Q3营业收入同比增速中位数为-0.51%,归母净利润同比增速中位数为-9.03%。其中,医疗耗材板块收入端及归母净利润在2024Q1-Q3保持正向增长。医疗设备板块在2024Q1-Q3受到行业整顿及设备更新造成的招采推迟影响,收入端及归母净利润均出现同比下降。

  投资建议

  我们看好创新的投资机会,具体而言,创新器械领域,建议关注为满足临床需求而进入销售快速放量阶段的创新产品:佰仁医疗、三友医疗、爱康医疗、春立医疗、大博医疗、安杰思、南微医学、开立医疗、微电生理、亚辉龙等。创新药领域,我们建议关注进入兑现或者放量阶段的公司,如恒瑞医药、信达生物、百利天恒、科伦博泰、康方生物、三生国健、迈威生物、康辰药业、奥赛康、京新药业等。

  我们建议关注消费信心回暖带来的相关机会:江苏吴中、锦波生物、华东医药等。

  其他方面,我们建议关注中药:同仁堂、昆药集团、天士力、马应龙等;原料药:仙琚制药、司太立、普洛药业等;CXO:药明康德、阳光诺和等;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、海吉亚、三星医疗等;疫苗:百克生物、智飞生物、康希诺等;零售药店:健之佳、益丰药房等。

  评级面临的主要风险

  集采政策实施力度超预期的风险、企业研发不及预期风险、企业研发产品退市风险、产品销售不及预期风险、与投资相关的风险。

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