中心思想
本报告的核心观点是：医药生物板块本周表现强于大盘，医疗服务板块尤其突出，这主要得益于利好生育政策的持续推进和AI技术在医疗领域的应用落地。 辅助生殖需求的提升和AI赋能医疗服务提质增效，为医疗服务板块带来了新的增长动力。报告建议关注在AI布局领先的医疗服务公司，以及其他具有增长潜力的医药公司。
生育政策催化辅助生殖行业增长
政府持续推进的生育支持政策，例如现金补贴、购房补贴和育儿假等，显著提升了生育意愿。 超过20个省份已实施生育补贴制度，近30个省市及新疆建设兵团已将辅助生殖纳入医保，部分地区甚至取消了起付线和自付比例，极大减轻了患者的经济负担。 这直接推动了辅助生殖IVF渗透率的增长，预计辅助生殖行业将迎来快速发展。 报告中列举了部分城市生育补贴政策（表1）和将辅助生殖纳入医保的省份及生效时间（表2），并通过图表（图1、图2）直观展现了中国不孕症夫妇数量和中美辅助生殖渗透率的对比，佐证了这一观点。
AI技术赋能医疗服务行业提质增效
医疗服务行业是AI应用落地的最佳场景之一，其具备需求驱动强、数据资源丰富和技术适应性快等优势。民营医院积累的海量结构化医疗数据为AI模型训练提供了关键基础。AI辅助诊断和AI赋能医院管理等应用场景，能够快速落地并产生短期效益。 报告中分析了多家公司在AI领域的应用案例，例如固生堂的“国医AI分身”（图3）、爱尔眼科与科大讯飞的战略合作以及爱尔眼科“爱科（Eyecho）”数字人应用场景（表3）、通策医疗的MindHub人工智能中台（图4），这些案例都表明AI技术正在引领医疗服务行业提质增效。
主要内容
本周市场表现回顾
本周A股市场整体下跌，但医药生物板块表现强劲，上涨1.40%，显著优于大盘。其中，化学制药涨幅最大（3.53%），医疗服务板块也上涨了2.42%。 个股方面，易明医药、赛升药业等涨幅居前，而人民同泰、康乐卫士等跌幅居前。 港股市场表现也较为强势，医疗保健板块上涨8.76%，优于恒生指数。 报告提供了申万一级行业一周涨跌幅（图5）、A股涨跌幅前十个股情况（表5）以及医药行业子板块一周涨跌幅和市盈率情况（图7、图8）等数据，对本周市场行情进行了详细的总结。
板块估值情况
医药生物板块当前市盈率（TTM）为34.88x，高于全部A股的平均水平（18.54x）。 各子板块市盈率也存在差异，化学制药的市盈率最高（43.40x），医药商业最低（20.15x）。 报告提供了申万一级行业市盈率情况（图6）和医药行业子板块市盈率情况（图8），方便投资者进行估值比较。
新股上市跟踪
报告跟踪了近期A股和H股医药板块新股上市情况（表4），简要介绍了部分新上市公司的业务概况，为投资者提供参考信息。
重点公司盈利预测及投资评级
报告对多家医药公司进行了盈利预测和投资评级，大部分公司被评为“优于大市”。 报告列出了这些公司的基本信息，包括公司代码、名称、投资评级、总市值以及2024年到2027年的归母净利润和市盈率预测（附表）。
总结
本报告分析了医药生物板块本周的市场表现，重点关注了医疗服务板块在生育政策利好和AI技术应用落地下的增长潜力。 报告通过翔实的数据和案例，论证了政策驱动和技术创新对医疗服务行业的影响，并推荐了多家在AI布局领先或具有其他增长潜力的医药公司，为投资者提供了有价值的参考信息。 然而，投资者仍需注意报告中提到的风险提示，例如创新药研发失败风险和药耗集采风险等，并根据自身情况做出投资决策。
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