基础化工行业周报：磷矿涨价，巴斯夫关闭TDI产能-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周化工市场综述

　　本周市场震荡上行，其中申万化工只是上涨0.79%，跑赢沪深300指数0.13%。估值方面，整体变化不大，当前PB历史分位数为61%，PE历史分位数为26%。

　　本周大事件

　　大事件一：欧洲巴斯夫关闭年产30万吨TDI装置。据悉，本次关停主要因当地TDI的需求偏弱，特别是在欧洲、中东和非洲，需求远低于预期。随着能源和公用事业费用的急剧增加，这种情况进一步恶化。巴斯夫的欧洲客户将继续可靠地从巴斯夫的全球生产网络中得到TDI的供应，这些工厂分别位于路易斯安那州的Geismar、韩国的Yeosu和上海的中国。

　　大事件二：在2月中上旬四川磷矿石率先上调了40-50后，贵州磷矿石交易价格跟涨30-40元，本次报价又再次调涨20。开阳地区28%车板价报价上涨20元至1020元/吨，30%车板报价后续有跟涨可能。福泉地区28%车板报价上涨20元至1020元/吨。进口埃及磷矿28%品位报价上涨5美金至120美元/吨CFR以上。

　　大事件三：德国化工巨头科思创将在广东珠海投资数亿欧元，建造其最大的热塑性聚氨酯(TPU)生产基地，2033年全部建成后将拥有近12万吨的TPU年产能。

　　大事件四：美国1月成屋销售环比跌0.7%，为连续12个月下跌，销售量跌至逾十二年来的最低水平，但下滑速度有所放缓。成屋售价的中位数较上年同期上涨1.3%，为2012年2月来最小涨幅，至35.9万美元。

　　大事件五：国家发改委等部门发布通知，要求督促指导重点化肥生产企业坚决落实好2023年最低生产计划，推动本地化肥生产企业缩短停产时间，做到“能开尽开、应开尽开”。

　　投资建议

　　标的方面，本周磷化工、轮胎标的表现较佳，我们观察到近期子行业轮动较快，市场不断挖掘处于低位的子行业进行布局。产品价格方面，本周化工产品价格表现较弱，需求依然是影响产品价格涨跌的主导因素。关于复苏板块，我们认为到了基本面验证阶段，如果数据能够得到验证，后期股价仍有向上的动能；另外，业绩即将进入验证期，建议关注业绩较佳的标的。

　　投资组合推荐

　　宝丰集团、龙佰集团、东材科技、海利尔、中旗股份

　　风险提示

　　疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。

中心思想

本报告的核心观点是：本周化工市场震荡上行，申万化工指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数0.13%。估值方面变化不大，PB历史分位数为61%，PE历史分位数为26%。市场表现分化，部分子行业轮动较快，磷化工和轮胎表现较佳。需求仍是影响产品价格涨跌的主导因素，建议关注基本面验证和业绩较佳的标的。

市场整体表现及估值分析

本周化工市场整体震荡上行，但涨幅有限。申万化工指数上涨0.79%，略高于沪深300指数的0.66%涨幅，跑赢指数0.13%。从估值角度来看，化工行业整体估值变化不大，PB历史分位数为61%，PE历史分位数为26%，处于中等偏上水平。这表明市场对化工行业的预期较为谨慎，未来走势仍需关注基本面数据的验证。

子行业表现差异及投资建议

本周化工细分子行业表现差异较大，呈现出明显的轮动特征。磷肥及磷化工、非金属材料Ⅲ、涂料油墨等子行业涨幅居前，而粘胶、氮肥、其他化学制品等子行业则出现下跌。磷化工和轮胎板块表现较佳，这可能与近期市场对低位子行业的挖掘和布局有关。投资建议方面，报告认为目前处于基本面验证阶段，建议关注业绩较佳的标的，并密切关注宏观经济数据对化工行业复苏的影响。

主要内容

一、本周市场回顾

本周布伦特和WTI原油期货价格均下跌，分别下跌3.77%和4.16%。基础化工和石化板块跑赢大盘。申万化工指数上涨0.79%，跑赢沪深300指数0.13%。涨幅最大的三个子行业为非金属材料Ⅲ（7.66%）、磷肥及磷化工（4%）、涂料油墨（2.78%）；跌幅最大的三个子行业为粘胶（-2.18%）、氮肥（-1.13%）、其他化学制品（-0.67%）。报告提供了详细的图表数据，展示了本周板块变化情况以及化工标的PE-PB分位数分布。 A股全行业估值和PB分位数分布情况也进行了分析，并对化工细分子版块的估值进行了详细的图表展示。

二、国金大化工团队近期观点

本节对轮胎、金禾实业、胜华新材、浙江龙盛、钛白粉、新和成、神马股份、华鲁恒升、龙蟠科技、宝丰能源、万华化学、合盛硅业、新安股份、滨化股份、永太科技、多氟多、天赐材料、新宙邦、远兴能源、中盐化工、扬农化工、广信股份、沧州大化、康达新材等多个化工企业和产品进行了分析，涵盖了轮胎、甜味剂、碳酸二甲酯、分散染料、钛白粉、维生素、PA66、氨醇、碳酸锂、焦化、MDI、有机硅、环氧丙烷、六氟磷酸锂、电解液、纯碱、菊酯、邻对硝基氯苯、敌草隆、草铵膦、TDI、环氧树脂、双酚A、环氧氯丙烷等多个领域。分析内容主要包括供应端、需求端、成本端以及价格走势预测等方面，并结合市场动态和公司情况进行综合判断。

三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

本周化工产品价格涨跌幅度分化明显。BDO、苯胺、合成氨、煤焦油、乙烯价格上涨，而液氯、工业级碳酸锂、尿素、国际柴油、国际汽油价格下跌。报告提供了详细的图表数据，展示了主要化工产品价格及价差涨跌幅前五的变化情况，以及各个产品的具体价格走势图。

四、本周行业重要信息汇总

本节总结了本周化工行业的重要新闻事件，包括延长物流与中集首单轮胎贸易落地、广西华谊丙烷脱氢项目开车成功、江西新能源产业协会成立、乌兹别克斯坦高层考察团访问中国化学七化建等。这些信息反映了化工行业在不同领域的动态发展和合作趋势。

五、风险提示

报告指出了化工行业面临的三大风险：疫情影响国内外需求、原油价格剧烈波动以及国际政策变动影响产业布局。这些风险因素需要投资者密切关注，并进行相应的风险管理。

总结

本报告对本周化工市场进行了全面的分析，涵盖了市场整体表现、子行业表现、主要产品价格及价差变化、行业重要信息以及风险提示等方面。报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，报告也强调了市场的不确定性，建议投资者在投资决策时，应结合自身情况，谨慎评估风险。未来化工市场走势将受到宏观经济、国际形势以及行业自身发展等多种因素的影响，需要持续关注。

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