医药行业周报：持续看好创新药出海-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌 0.17%，跑赢沪深 300指数 0.34个百分点，行业涨跌幅排名第 24。 2023 年初以来至今，医药行业下降 4.52%，跑赢沪深300 指数 3.33 个百分点，行业涨跌幅排名第 16。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28 倍，相对全部 A 股溢价率为 107.32%(+2.76pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 51.23%(+1.92pp)，相对沪深 300 溢价率为164.39%(+5.46pp)。医药子行业来看，本周血液制品为涨幅最大子行业，涨幅为 2.5%，其次是疫苗，涨幅为 0.5%。年初至今表现最好的子行业是血液制品，涨幅为 14.5%。

　　持续看好创新药出海。持续看好创新药出海。 11 月 17日，亿帆医药控股子公司自主研发的生物创新药 Ryzneuta，正式获得美国 FDA 的上市批准，用于治疗肿瘤患者在接受抗癌药物后出现的中性粒细胞减少症。 11 月 14 日，金斯瑞生物科技附属公司传奇生物向诺华制药授予全球独家许可，以开发、生产、商业化及以其他方式开发若干靶向δ样配体蛋白 3（ DLL3）的嵌合抗原受体 T细胞（CAR-T）疗法。 11 月 15 日，和黄医药呋喹替尼 11 月 8 日（当地时间）在美国获批后， 48小时内已经开出首张处方，成为首个在海外开出处方的上海原创新药。 10 月 30 日，君实生物自主研发的抗 PD-1 单抗药物特瑞普利单抗的生物制品许可申请（BLA）获得 FDA 批准。

　　本周组合：通化东宝(600867)、甘李药业(603087)、上海莱士(002252)、卫光生物(002880)、普门科技(688389)、京新药业(002020)、贝达药业(300558)、祥生医疗(688358)、海创药业-U(688302)、恩华药业(002262)。

　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、华东医药(000963)、新产业(300832)、爱尔眼科(300015)、华厦眼科(301267)、凯莱英(002821)、太极集团(600129)、华润三九(000999)、大参林（603233）、通策医疗（600763）。

　　科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、心脉医疗(688016)、澳华内镜(688212)、荣昌生物(688331)、亚虹医药(688176)、迈得医疗(688310)、欧林生物(688319)、百克生物(688276)。

　　港股组合：和黄医药(0013)、康方生物-B(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、基石药业-B(2616)、瑞尔集团(6639)、诺辉健康(6606)、亚盛医药-B(6855)、先声药业(2096)、科济药业-B(2171)、微创机器人-B(2252)。

　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

中心思想

本报告的核心观点是持续看好创新药出海，并基于市场数据和近期医药行业动态，对医药行业进行分析，给出投资建议。主要内容包括：

医药行业整体表现及估值分析

本周医药生物指数表现略逊于大盘，但年初至今跑赢沪深300指数。行业估值水平较高，相对全部A股和沪深300指数溢价率均超过100%。子行业方面，血液制品表现最佳。

创新药出海趋势及个股表现分析

报告重点关注创新药出海的趋势，并列举了亿帆医药、金斯瑞、和黄医药、君实生物等公司在海外市场取得的进展，这些案例进一步佐证了创新药出海的巨大潜力。报告还提供了本周组合、稳健组合、科创板组合和港股组合的个股分析，并对各组合的收益情况进行了简评。

主要内容

本报告以周报形式呈现，内容涵盖投资策略、二级市场表现、新闻与政策以及研究报告等多个方面。

投资策略及重点个股

报告首先阐述了当前的行业投资策略，即持续看好创新药出海。随后，报告列出了四个投资组合：本周组合、稳健组合、科创板组合和港股组合，并分别对每个组合中的个股进行了简要分析，包括公司基本面、业绩表现以及投资评级等。每个组合的个股仓位相同，并附带了各公司2023E、2024E、2025E的盈利预测数据，方便投资者参考。

医药行业二级市场表现

本节详细分析了医药行业二级市场在本周及年初以来的表现，包括行业指数涨跌幅、估值水平、子行业表现、个股涨跌幅排名、资金流向（北向资金、南向资金、陆股通）、大宗交易情况、融资融券情况、股东大会信息、定增进展、限售股解禁信息以及股东减持和股权质押情况等。通过图表和表格的形式，清晰地展现了市场数据，并对数据进行了简要的解读。

研究报告

本节列出了近期发布的相关研究报告，包括上周研究报告、核心公司深度报告以及精选行业报告。核心公司深度报告涵盖了众多A股、科创板和港股上市公司，内容详实，为投资者提供了深入的个股分析。精选行业报告则从宏观层面分析了医药行业的投资机会和风险。

总结

本报告通过对医药行业周度数据和近期重大事件的分析，总结了医药行业整体表现稳健，创新药出海趋势持续向好。报告提供了多个投资组合，并对其中个股进行了详细分析，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需注意医药行业政策风险、研发进展不及预期风险以及业绩不及预期风险等潜在风险。报告中提供的投资建议仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。

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