化工行业周报：2022化工园区高质量发展综合评价结果公布，万华化学年产40万吨MDI装置已全线贯通-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

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报告摘要

　　本周板块行情：本周，上证综合指数下跌3.85%，创业板指数下跌3.69%，沪深300下跌3.19%，中信基础化工指数下跌5.5%，申万化工指数下跌5.64%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为印染化学品(-3.53%)、复合肥(-3.58%)、粘胶(-4.24%)、轮胎(-4.53%)、绵纶(-4.93%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为橡胶助剂(-8.49%)、改性塑料(-7.93%)、纯碱(-7.59%)、其他化学原料(-7.24%)、其他化学制品Ⅲ(-7.11%)。

　　本周行业主要动态：

　　2022化工园区高质量发展综合评价结果公布：12月23日，中国石油和化学工业联合会化工园区工作委员会（以下简称园区委）采用线上直播形式召开了“2022中国化工园区与产业发展论坛”，并在会上公布了2022化工园区高质量发展综合评价结果。园区委的统计数据显示，2022化工园区高质量发展综合评价前30的化工园区，在2021年实现石化销售收入总量3.41万亿，占全国石化产业销售收入的23.6%；2021年实现石化利润总额3187.3亿元，占全国石化利润总额的27.5%，前30的化工园区平均利润率为9.3%，高于全行业平均利润率8%约1.3个百分点。数据显示，2022化工园区高质量发展综合评价前30的化工园区累计到2021年末已完成固定资产投资51975.5亿元，其中2021年当年完成固定资产投资5080亿元；前30的化工园区2021年土地销售收入产出率为72.3亿元/平方公里，土地利润产出率为6.13亿元/平方公里，土地投资强度为87.9亿元/平方公里。2021年总能耗为1.26亿吨标煤，占全行业能耗7.2亿吨标煤的17.5%；产值能耗为0.393吨标煤/万元，低于全行业平均水平。（资料来源：中国化工报）

　　万华化学年产40万吨MDI装置已全线贯通：12月22日，万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学”或“公司”）发布公告称其控股子公司万华化学（福建）异氰酸酯有限公司年产40万吨MDI装置已全线贯通，并于2022年12月22日产出合格产品，实现一次性开车成功。该项目投产将进一步优化公司MDI产业布局，提升全球行业竞争力。万华化学与福建省石油化工集团有限公司在江阴港城经济区西区按照80%、20%持股比例合资在2021年3月份成立万华化学（福建）有限公司，合资公司将建设40万吨/年MDI及苯胺配套项目。一期建设40万吨/年MDI装置，二期配套建设48万吨/年硝基苯、36万吨/年苯胺装置。据公司公告，一期MDI装置于2020年12月打下开始打桩，于2021年8月21日开始大型设备安装，2022年12月22日正式投产。2022年12月，福建福清40万吨/年MDI项目顺利投产，至此，在MDI领域，万华化学已拥有305万吨/年产能，龙头地位再次加固。另外，万华化学还在对宁波基地现有MDI装置进行技术改造，使MDI装置的总生产能力提高到180万吨/年，其中一期由40万吨/年扩建至60万吨/年，二期由80万吨/年扩建至120万吨。目前，万华化学MDI产能分布于四个地区，分别是山东烟台110万吨/年，浙江宁波120万吨/年，福建福清40万吨/年，匈牙利卡辛克巴契卡市35万吨/年。待宁波基地MDI项目投产后，届时万华化学MDI总产能将达365万吨/年。（资料来源：万华化学、化工新材料）

　　投资建议：（1）受下游光伏装机量提升预期带动，看好国内光伏级EVA未来景气度，建议重点关注：联泓新科。（2）近期我国地沟油价格有所回落，生物柴油企业盈利能力增强，海外生物柴油需求量持续增长，看好生物柴油行业景气度。建议重点关注：嘉澳环保。（3）硅基材料受新能源相关领域拉动，需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动，看好工业胶及建筑胶需求提升，建议重点关注：硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度，建议重点关注：三孚股份。硅基材料需求向好，龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生，建议重点关注：合盛硅业。（4）碳中和大背景下，看好能降低生产成本、碳排放的合成生物学企业，建议重点关注：凯赛生物、华恒生物。（5）铬化学品行业整合完成，行业格局优化下头部企业控价能力出色，铬化学品价格经历多轮上调，提振公司业绩，建议重点关注：振华股份。（6）磷化工供需格局改善，今年以来磷矿石价格持续上行，商品磷矿供应偏紧，磷矿资源属性凸显，建议重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。（7）碳中和大背景下环保要求提升，催化剂领域市场空间广阔，多家公司实现国产替代进程，成长确定性强，建议重点关注：中触媒、凯立新材、建龙微纳。（8）国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。（9）化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。（10）全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。（11）宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。（12）草铵膦行业龙头，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。

　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：2022年12月16日至23日，化工板块整体表现弱于大盘，多数子行业下跌，但部分细分领域如光伏级EVA、生物柴油和部分硅基材料仍展现出增长潜力。万华化学40万吨MDI装置顺利投产，巩固其行业龙头地位，值得关注。报告同时分析了化工园区高质量发展综合评价结果，以及部分重点化工子行业的市场表现，并对部分股票给出投资建议。

化工板块整体表现疲软，部分子行业逆势增长

本周化工板块整体表现不佳，中信基础化工指数和申万化工指数分别下跌5.5%和5.64%，显著低于大盘表现。各子行业涨跌幅分化明显，印染化学品、复合肥、粘胶、轮胎和绵纶跌幅居前，而橡胶助剂、改性塑料、纯碱、其他化学原料和部分其他化学制品跌幅最大。然而，报告中也指出，受下游光伏装机量提升预期、地沟油价格回落、新能源领域拉动等因素影响，光伏级EVA、生物柴油和部分硅基材料等细分行业景气度向好，值得投资者关注。

万华化学MDI装置投产及化工园区发展数据解读

万华化学40万吨MDI装置全线贯通并产出合格产品，标志着其MDI产能进一步提升，巩固了其在全球MDI领域的龙头地位。同时，报告还分析了2022年化工园区高质量发展综合评价结果，前30名化工园区在2021年贡献了全国石化产业销售收入的23.6%和利润总额的27.5%，平均利润率高于全行业平均水平，展现出化工园区在产业发展中的重要作用。报告还提供了前30名化工园区在固定资产投资、土地产出率、能耗等方面的具体数据，为行业发展趋势分析提供了数据支撑。

主要内容

本报告主要涵盖以下几个方面的内容：

1. 化工板块市场行情回顾

本节回顾了本周化工板块的整体表现，包括板块指数涨跌幅、个股涨跌幅前十名以及重点公告等信息。数据显示，化工板块整体表现疲软，但个股表现分化，部分公司逆势上涨。重点公告部分则介绍了部分化工企业在专利获得、项目投产等方面的进展。

2. 重要子行业市场回顾

本节对聚氨酯、化纤、轮胎、农药、化肥、维生素、氟化工、有机硅和氯碱化工等重要子行业进行了详细的市场回顾，分别从供需、价格、开工率、库存等方面进行了分析，并结合图表数据对各子行业的发展趋势进行了预测。分析内容涵盖了各个子行业的具体产品价格波动、产能变化、以及下游需求情况，并对未来走势进行了预测。

3. 投资建议及风险提示

本节根据对市场行情的分析，对部分化工企业股票提出了投资建议，并列出了相应的股票代码、名称、EPS、PE以及投资评级等信息。同时，报告也指出了宏观经济下行、油价大幅波动以及下游需求不及预期等潜在风险。

总结

本报告对2022年12月16日至23日化工行业周报进行了数据分析，指出化工板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域展现增长潜力。万华化学MDI装置投产是本周化工行业的重要事件，进一步巩固了其行业龙头地位。报告还分析了化工园区高质量发展数据，并对部分子行业和个股提出了投资建议，同时提示了潜在的市场风险。投资者需结合自身情况，谨慎决策。

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