新材料周报：Q3全球半导体收入环比增长8.5%，MMA-PMMA产业成本控制与高端市场战略并行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周行情回顾。本周， Wind 新材料指数收报 2518.41 点，环比上涨 0.4%。其中，涨幅前五的有阿科力(6%)、晶瑞电材(4.53%)、博迁新材(3.39%)、方大炭素(3.38%)、飞凯材料(3.24%)；跌幅前五的有上海新阳(-4.17%)、联瑞新材(-3.33%)、凯赛生物(-3.17%)、泛亚微透(-2.84%)、金宏气体(-2.5%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收报 4275.94 点，环比下跌 3.98%；申万三级行业显示器件材料指数收报 879.99 点，环比下跌 1.11%；中信三级行业有机硅材料指数收报 5001.63 点，环比下跌 0.92%；中信三级行业碳纤维指数收报 800.87 点，环比下跌 1.63%；中信三级行业锂电指数收报 1316.3 点，环比下跌 7.84%； Wind 概念可降解塑料指数收报 1329.5 点，环比上涨 1.62%。

　　机构： Q3 全球半导体行业收入 1759 亿美元环比增长 8.5%。市场研究公司 Omdia 预测今年第三季度全球半导体行业总收入可达 1758.66 亿美元，环比第二季度 1621.8 亿美元增长 8.5%左右。英伟达是“AI 崛起” 浪潮中的最大受益者，预计第三季度营收为 281.03 亿美元，并将继续保持其市场领先地位（半导体销售份额 16%）。由于 AI 需求大增，三星电子和 SK 海力士将创下最高Q3 纪录，而且 SK 海力士预计将首次超过英特尔。预计三星电子 Q3 半导体销售额将达到 217.12 亿美元，这也是自 2018 年第三季度（ 210.15 亿美元）以来的六年最高纪录，预计仍能以 12.3%的市场份额保持第二。 SK 海力士今年第二季度创下了 116.9 亿美元营收新高，但 Q3 可能又会再次刷新纪录。 Omdia预测 SK 海力士第三季度销售额为 128.34 亿美元，市场份额 7.3%超越英特尔跃居第三位。这也是自 2002 年 Omdia 开始统计并公布半导体行业数据以来 SK海力士首次超越英特尔。 Omdia 预计英特尔今年第三季度将跌至第四位（市场份额 6.9%），销售额为 121.34 亿美元，较上季度（ 121.6 亿美元）略有下降。除上述四大企业之外， Omdia 预计博通第三季度销售额将超越高通，跃升至第五位。博通 Q3 销售额预计可达 84.52 亿美元（市场份额 4.8%），而高通为 82.61亿美元（市场份额 4.7%）。再其次是美光（ 75.61 亿美元， 4.3%）、 AMD（ 66.2亿美元， 3.8%）、苹果（ 55.09 亿美元， 3.1%）和英飞凌（ 42.87 亿美元， 2.4%）。（资料来源：满天芯）

　　MMA-PMMA 产业，成本控制与高端市场战略并行。 9 月 11 日，住友化学宣布在 2024 年 9 月底之前，关闭其新加坡全资子公司 Sumitomo ChemicalAsia 的三条甲基丙烯酸甲酯（ MMA）单体和聚甲基丙烯酸甲酯（ PMMA）生产线中的两条。减产完成后，该工厂的 MMA 单体产能减少约 80%， PMMA产能减少约 70%。住友化学本次大幅消减产能的主要原因是基于当前市场状况，公司预见了 MMA 产业结构性供给失衡加深的问题。这些问题将对公司未来的营收利润和产品毛利产生影响，尤其是针对通用级产品来说。今后，住友化学将专注于特种/高附加值的 PMMA 产品，并利用自身技术优势将该业务结构转变为更加灵活的结构，同时，住友将通过回收技术创造更符合当下环保趋势的可持续性价值。（资料来源：住友化学、化工新材料）

　　重点标的：半导体材料国产化加速，下游晶圆厂扩产迅猛，看好头部企业产业红利优势最大化。光刻胶板块为我国自主可控之路上关键核心环节，看好彤程新材在进口替代方面的高速进展。特气方面，华特气体深耕电子特气领域十余年，不断创新研发，实现进口替代，西南基地叠加空分设备双重布局，一体化产业链版图初显，建议关注华特气体。电子化学品方面，下游晶圆厂逐步落成，芯片产能有望持续释放，建议关注：安集科技、鼎龙股份。下游需求推动产业升级和革新，行业迈入高速发展期。国内持续推进制造升级，高标准、高性能材料需求将逐步释放，新材料产业有望快速发展。国瓷材料三大业务保持高增速，有条不紊打造齿科巨头，新能源业务爆发式增长，横向拓展、纵向延伸打造新材料巨擘，建议关注新材料平台型公司国瓷材料。高分子材料的性能提升离不开高分子助剂，国内抗老化剂龙头利安隆，珠海新基地产能逐步释放，凭借康泰股份，进军千亿润滑油添加剂，打造第二增长点，建议关注国内抗老化剂龙头利安隆。碳中和背景下，绿电行业蓬勃发展，光伏风电装机量逐渐攀升，建议关注上游原材料金属硅龙头企业合盛硅业、 EVA 粒子技术行业领先的联泓新科、拥有三氯氢硅产能的新安股份以及三孚股份。

　　风险提示

　　下游需求不及预期，产品价格波动风险，新产能释放不及预期等

中心思想

本报告的核心观点是：全球半导体行业在经历低迷后强势反弹，Q3收入环比增长8.5%，AI需求增长是主要驱动力；MMA-PMMA产业面临结构性供给过剩，企业转向高端市场和成本控制；中国新材料行业发展迅速，国产化进程加快，部分细分领域龙头企业值得关注。

全球半导体行业复苏及AI驱动

全球半导体行业在经历低迷后，Q3收入显著增长，达到1759亿美元，环比增长8.5%。人工智能(AI)的快速发展是主要驱动力，英伟达、三星电子和SK海力士等公司均受益于AI需求的激增，创下季度营收新高。SK海力士更首次超越英特尔，跃居全球第三。这表明全球半导体产业已走出低谷，并进入一个由AI驱动的强劲增长周期。

新材料行业发展趋势及投资机会

MMA-PMMA产业面临结构性供给过剩，住友化学关闭部分产线以应对市场变化，并转向高附加值产品。中国新材料行业则呈现蓬勃发展态势，国产化进程加速，尤其在半导体材料、电子特气、电子化学品等领域，头部企业凭借技术优势和产业链整合能力，有望获得显著的市场份额和盈利能力提升。报告中推荐了多家值得关注的企业，例如：彤程新材（光刻胶）、华特气体（电子特气）、安集科技、鼎龙股份（电子化学品）、国瓷材料（新材料平台型公司）、利安隆（抗老化剂）、合盛硅业（金属硅）、联泓新科（EVA粒子）、新安股份和三孚股份（三氯氢硅）。

主要内容

整体市场行情回顾

本周Wind新材料指数上涨0.4%，但细分行业表现分化明显。半导体材料指数下跌3.98%，显示器件材料指数下跌1.11%，有机硅材料、碳纤维和锂电指数也均出现不同程度的下跌，而可降解塑料指数上涨1.62%。这反映出新材料行业整体向好，但不同细分领域发展存在差异。

重点关注公司周行情回顾

报告列出了本周涨跌幅前十的公司，涨幅前五的公司分别为阿科力(6%)、晶瑞电材(4.53%)、博迁新材(3.39%)、方大炭素(3.38%)、飞凯材料(3.24%)；跌幅前五的公司分别为上海新阳(-4.17%)、联瑞新材(-3.33%)、凯赛生物(-3.17%)、泛亚微透(-2.84%)、金宏气体(-2.5%)。这体现出市场对不同公司未来发展预期存在差异。

近期行业热点跟踪

本部分重点关注了四个行业热点：

MMA-PMMA产业调整: 住友化学减产，凸显行业供需失衡，企业战略转向高端市场和成本控制。
SAP行业扩张: 日本触媒新建LiFSI工厂，显示新能源汽车产业链持续扩张。
半导体行业复苏: 全球半导体销售额有望超过6000亿美元，AI需求是主要驱动力。
Q3全球半导体行业收入增长: Omdia预测Q3全球半导体行业收入环比增长8.5%，英伟达、三星电子和SK海力士等公司表现突出。

风险提示

报告最后指出了下游需求不及预期、产品价格波动风险以及新产能释放不及预期等风险因素。

总结

本报告基于市场数据和行业动态，分析了全球半导体行业复苏、MMA-PMMA产业调整以及中国新材料行业发展趋势。报告指出，AI驱动下的半导体行业强劲复苏，为相关企业带来巨大机遇；而新材料行业则需要关注供需平衡和产业升级。报告最后推荐了部分具有投资价值的中国新材料企业，但同时也提醒投资者注意潜在的风险。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。

报告正文