医药行业研究：第十版新冠诊疗指南发布，关注常规医药复苏与医药创新-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　新冠跟踪

　　月 6 日，根据新冠病毒感染乙类乙管及疫情防控措施优化调整相关要求，结合奥密克戎变异毒株特点和感染者疾病特征，卫健委组织专家对《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版)》相关内容进行修订，形成了《新型冠状病毒感染诊疗方案（试行第十版）》。

　　1 月 3 日，信立泰发布公告， 3CL 蛋白酶抑制剂 SAL0133 片获得 IND批准，开展治疗成人轻型/普通型新冠适应症 I期临床试验。

　　1月 5 日，康希诺宣布其新型冠状病毒 mRNA 疫苗 CS-2034 在一项评估序贯加强安全性和免疫原性的临床研究中取得了积极的阶段性数据。

　　国内疫情反复，新增确诊病例和新增重症病例继续呈上升趋势。全球疫情反复，新增病例明显上升。 XBB.1.5 在全球占比上升至 18%，在美国占比 27.6%。周观点更新

　　1月份医药创新催化不断，药品板块关注创新复苏，看好 2023 年医保谈判、全球创新进展等因素催化下的创新药行情。关注药品板块疫后复苏对 2023 年的积极影响，当前时点建议关注龙头药企估值修复、创新型 Biotech 研发进展、估值底部企业有机会出现反转及中医药方向。

　　随着 1 月份创新催化剂的不断落地，创新产业链有望迎来估值持续修复。 CXO 板块作为 2023 年的重点方向，业绩有韧性，成长确定性强，节奏有差异。关注龙头企业底部布局机遇，龙头企业估值有望随着季度业绩和新签订单的释放得到持续修复。

　　随着疫情防控常态化发展，疫情防控方向重点关注新冠特效药和新冠疫苗研发进展，关注仿制药研发、国产特效药差异化研发的进度和进程。

　　医药先进制造方向继续关注原料药板块及医药上游供应链。原料药板块盈利能力逐渐恢复，产业升级+产业延展驱动板块持续稳健发展。上游供应链关注贴息政策催化下科学仪器国产替代拐点加速进程（预计2023 年会是相关订单持续落地的元年），以及试剂耗材领域国产替代的持续放量及疫情受损部分业务的持续恢复。

　　投资建议：

　　建议关注：药明生物、康龙化成、药明康德、阳光诺和、聚光科技等。

　　风险提示

　　新冠疫情风险，研发风险，销售风险，订单风险，政策风险等

中心思想

本报告的核心观点是：在第十版新冠诊疗指南发布以及医药创新催化剂持续落地的背景下，医药行业，特别是创新药领域，有望迎来估值修复和复苏。报告建议关注龙头药企估值修复、创新型Biotech研发进展、估值底部企业以及中医药方向的投资机会。同时，报告也分析了新冠疫情的最新动态、药品板块、CXO板块以及医药上游供应链板块的市场表现和未来发展趋势。

新冠政策调整与医药行业复苏

第十版新冠诊疗指南的发布标志着中国新冠疫情防控政策的重大调整，这将对医药行业产生深远的影响。指南中取消了“疑似病例”判定，增加了抗原检测阳性作为诊断标准，并优化了临床分型和收治策略，这些变化将提高临床诊疗效率，并促进医药行业向常态化发展过渡。这为常规医药的复苏创造了有利条件，也为创新药在后疫情时代的发展提供了新的机遇。

医药创新持续驱动行业增长

报告指出，1月份医药创新催化剂不断落地，创新产业链有望迎来估值持续修复。多个创新药研发项目取得积极进展，例如信立泰的SAL0133片获得IND批准，康希诺的mRNA疫苗CS-2034取得积极的阶段性数据，以及其他多家公司在创新药研发方面取得的突破。这些进展表明医药创新依然是驱动行业增长的重要动力，值得持续关注。

主要内容

新冠专题更新及疫情动态分析

本节详细阐述了第十版新冠诊疗指南的重点修订内容，包括疾病名称调整、诊断标准变更、临床分型优化、收治策略调整以及治疗方法完善等方面。同时，报告还分析了国内外疫情的最新动态，包括新增确诊病例和重症病例的趋势，以及全球主要变异株的占比变化，为投资者提供全面的疫情信息。

药品板块及CXO板块市场表现分析

本节回顾了本周医药板块和CXO板块的行情，并对相关股票的涨跌幅进行了统计分析。数据显示，CXO板块整体表现强劲，估值处于历史底部，成长确定性强，看好龙头企业持续估值修复。报告还分析了部分CXO公司在本周的行业动态，例如金斯瑞生物科技、药石科技、药明康德等公司的公告信息。

医药上游供应链板块发展机遇

本节分析了医药上游供应链板块，包括原料药、试剂耗材、制药装备和科学仪器四个子板块的市场表现。数据显示，这四个子板块均呈现积极增长态势，并对部分重点公司的市场表现进行了详细分析，例如华海药业、百普赛斯、东富龙等公司。报告认为，医药上游供应链板块正迎来发展机遇期，值得投资者关注。

创新药研发进展综述

本节详细介绍了本周多个创新药研发项目的进展，涵盖了不同治疗领域和研发阶段的项目，例如君实生物的CGRP单抗JS010、百济神州的替雷利珠单抗、基石药业的舒格利单抗等。这些项目的进展为投资者提供了关于医药创新领域最新动态的信息，并有助于判断未来市场发展趋势。

总结

本报告基于最新的市场数据和行业动态，对医药行业进行了全面的分析。第十版新冠诊疗指南的发布以及持续的医药创新，为医药行业，特别是创新药领域，带来了新的发展机遇。报告建议投资者关注龙头药企估值修复、创新型Biotech研发进展、估值底部企业以及中医药方向的投资机会，同时需关注新冠疫情发展变化、研发风险、政策监管风险以及市场竞争加剧等风险因素。医药上游供应链板块也展现出良好的发展前景。本报告旨在为投资者提供参考信息，不构成投资建议。

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