7 月 13 日国海化工景气指数为 92.83，环比 7 月 6 日上升 1.12。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。 　　投资建议： 2023 年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地 　　展望2023年Q3， 随着金九银十旺季的来临，化工行业迎来四大机会： 1）龙头价值凸显， 多数化工行业产品与原材料的价差已见底，随着宏观预期的好转和原材料价格的下行，底部仍有超额利润的龙头企业成长确定性增强， 价值凸显； 2）终端制品行业，成本费用下降，需求修复，化工制品行业利润提升，玲珑轮胎、三角轮胎、贵州轮胎业绩均大幅增长； 3）价格上涨弹性标的，随着补库存周期启动，库存底部，未来扩能较少的部分行业景气向上，例如涤纶长丝、磷肥、尿素、草甘膦等； 4） 新材料行业，随着 AI 崛起，算力需求爆发，消费电子需求已探底，我们认为半导体化学品和氟冷液机会逐渐增加。 　　根据短期业绩情况建议重点关注： 1）万华化学： MDI 盈利见底回升，尼龙 12、柠檬醛、 POE 等新材料持续加码； 2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）新材料：瑞华泰、万润股份、雅克科技、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材、巨化股份、新宙邦、永和股份等，随着消费电子需求见底， AI 需求带动，电子化学品需求有望大幅增加； 4）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升，卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等； 5）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等； 6）复合肥：边际产能开始退出， 2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等； 7）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学； 8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等； 9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等； 10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。我们仍然重点看好各细分领域龙头。 　　行业价格走势 　　据 Wind，截至本周五（7月 14日）， Brent和 WTI期货价格分别收于 79.63和 75.27 美元/桶，周环比 1.87%和 2.17%。 　　重点涨价产品分析据百川资讯， 本周（7 月 8 日-7 月 14 日，下同） 国内液氯市场上涨，厂家多存调涨心态。本周山东地区液氯市场价格上涨，供应端周末东营一带有氯碱企业检修结束，周内东营、潍坊一带有氯碱企业降负运行，整体市场供应增加；需求端下游有环氧丙烷企业因装置调整，对液氯需求减少，后下游有甲烷氯化物企业受成本压制装置负荷下降，市场空好交错。但主因氯碱企业因盈利情况不佳，对液氯多存挺价心态。本周成本端甲醇市场成交重心上移，市场气氛良好。本周受高温天气影响，供应端装置检修、故障频发，当前停车的三家企业产能合计 260 万吨，整体产能利用率约为67%；现阶段长约出货确实紧张，场内现货资源紧缩。终端需求处于淡季，在供应端利好提振下，心态稍有回暖。本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。上周尿素多空博弈下，下半周工厂成交走弱。不过出乎意料之外的是，本周初南方地区降水量增加，水稻用肥强劲，而当地社会库存低位，恰逢海南富岛装置检修，导致区域内短暂性缺货引发价格大幅上涨。以主发两广市场的陕西及山西地区为首的企业领涨市场，其他地区跟涨。除此之外，一方面是国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，另一方面是期货价格一路飙涨的助力，现货价格涨幅才得以放大。 　　重点标的信息跟踪 　　【万华化学】 据卓创资讯， 7 月 14 日纯 MDI 价格 19100 元/吨，环比 7 月 　　7 日上涨 100 元/吨； 7 月 14 日聚合 MDI 价格 15850 元/吨，环比 7 月 7 日下跌 100 元/吨。 　　7 月 11 日，公司发布公告，万华化学烟台工业园 PP（30 万吨/年）、乙烯（100 万吨/年）、 PO/SM（30/65 万吨/年）等装置于 2023 年 5 月 8 日开始陆续停产检修，截至目前，上述装置的停产检修已经结束，恢复正常生产。 7 月 15 日，公司发布公告，万华化学子公司匈牙利宝思德化学公司TDI 装置（25 万吨/年）将于 2023 年 7 月 15 日开始陆续停产检修，预计检修 30 天左右； MDI 装置（35 万吨/年）将于 2023 年 7 月 18 日开始陆续停产检修并进行技改扩能，技改后产能将提升至 40 万吨/年，预计检修 80 天左右。 　　【玲珑轮胎】 7 月 11 日， 山东玲珑轮胎股份有限公司发布公司 2023 年半年度业绩预增公告， 预计2023年半年度实现归属于上市公司股东的净利润5.2 亿元到 6.0 亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 4.1 亿元到 4.9 亿元，同比增加 373%到 445%；预计 2023 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 4.9亿元到 5.3亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加 4.8 亿元到 5.2 亿元，同比增加 4800%到5200%。 预计 2023Q2 归母净利在 3.06-3.86 亿元，中枢为 3.46 亿元，同比+70.87%，环比+61.95%。 　　【赛轮轮胎】 7 月 12 日，公司发布关于公司持股 5%以上股东股份解除部分司法轮候冻结的公告。 本次解除的一轮轮候冻结数量为 2.65 亿股。 占其持有的股份比例 100%，占公司目前总股本的 8.65%，本次解除一轮司法轮候冻结后，新华联控股所持公司股份尚有司法冻结和多轮司法轮候冻结存续。 　　【森麒麟】 本周暂无重大公告。 　　【 三角轮胎】 2023 年 7 月 11 日，公司发布 2023 年上半年业绩预增公告，公司预计 2023 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 5.95-6.15 亿元，同比增加 174%-183%；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 4.9-5.1 亿元，同比增加 298%-314%。 预计 2023Q2 归母净利为 3.63-3.83 亿元，中枢值为 3.73 亿元，同比+135.24%，环比+61.12%。 　　【 贵州轮胎】 2023 年 7 月 14 日，公司发布 2023 年上半年业绩预增公告，公司预计 2023 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 3.02-3.65 亿元，同比 88.58%-127.91%；扣非归母净利润为 2.98-3.61 亿元，同比+88.37%-128.19%。预计 2023Q2 归母净利为 2.09-2.72 亿元，中枢为2.41 亿元，同比+131.76%，环比+159.59%。 　　 【恒力石化】 据卓创资讯，涤纶长丝 7 月 13 日库存 18 天，环比降低 0.4天； PTA 7 月 14 日库存 299.7 万吨，环比下降 6.8 万吨。 7 月 14 日涤纶长丝 FDY 价格 8200 元/吨，环比 7 月 7 日上涨 175 元/吨； 7 月 14 日 PTA 价日下跌 75 元/吨。 　　【齐翔腾达】 根据百川资讯， 7 月 14 日顺酐价格为 6250 元/吨，环比 7 月7 日上升 247 元/吨；据卓创资讯， 7 月 14 日丁酮价格 6983.33 元/吨，环比 7 月 7 日上升 25 元/吨。2023 年 7 月 15 日，公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计 2023H1 实现归母净利润 0~0.45 亿元，同比-100%~-95%。 　　【新洋丰】 根据卓创资讯， 7 月 14 日磷酸一铵价格 2513.33 元/吨，环比 7月 7 日上升 51.66 元/吨； 7 月 14 日，复合肥价格为 2866.67 元/吨，环比7 月 7 日下降 22.22 元/吨； 7 月 14 日磷矿石价格 885 元/吨，环比 7 月 7 日下降 15 元/吨。 　　【云图控股】 2023 年 7 月 15 日，公司发布业绩预告，预计 2023H1 实现归母净利润 5.00~5.50 亿元，同比-49.40%~-44.34%。 　　【中毅达】 2023 年 7 月 15 日，公司发布 2023 年半年度业绩预告，预计2023H1 实现归母净利润约-0.31 亿元，与上年同期同比将出现亏损。 　　【三棵树】 本周无重大公告。 　　【龙佰集团】 据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日，钛白粉市场均价达 15126元/吨，环比 7 月 7 日下跌 114 元/吨。 　　【阳谷华泰】 据卓创资讯， 7 月 14 日， 华北市场橡胶促进剂 M 日度市场价12750 元/吨，环比 7 月 7 日持平；促进剂 NS 日度市场价 20350 元/吨，环比 7 月 7 日下降 0.97%；促进剂 TMTD 日度市场价 10550 元/吨，环比 7月 7 日下降 8.66%。 　　【 国瓷材料】 本周暂无重大公告。 　　【华峰化学】 据卓创资讯， 7 月 14 日浙江市场氨纶 40D 为 31000 元/吨，环比 7 月 7 日持平；江苏市场氨纶 40D 为 31000 元/吨，环比 7 月 7 日持平。 　　【新和成】 据 Wind， 2023 年 7 月 14 日，维生素 A 价格为 87 元/千克，环比 7 月 7 日持平；维生素 E 价格为 70 元/千克，环比 7 月 7 日持平。 　　【三友化工】 根据百川资讯， 7 月 14 日粘胶短纤现货价为 12800 元/吨，环比 7 月 7 日不变。据卓创资讯， 7 月 14 日纯碱价格为 1994.17 元/吨，环比 7 月 7 日上升 2.50 元/吨。2023 年 7 月 14 日，公司发布业绩预减公告，预计 2023H1 实现归母净利润与上年同期（法定披露数据）相比，减少 5.80 亿元左右，同比减少 79%左右。 　　【华鲁恒升】 根据百川资讯， 7 月 14 日乙二醇国内市场价为 4071 元/吨，环比 7 月 7 日上升 111 元/吨。据卓创资讯， 7 月 14 日华鲁恒升尿素小颗粒出厂价格为 2360 元/吨，环比 7 月 7 日上升 120 元/吨。2023 年 7 月 13 日，公司发布业绩预减公告，预计 2023H1 实现归母净利润 16.50 亿元~17.50 亿元，与上年同期相比将减少 27.60 亿元~28.60 亿元，同比-61.20%~-63.41%。 　　【宝丰能源】 2023 年 7 月 12 日，公司在投资者互动平台表示， 公司 100万吨/年烯烃项目按公司项目建设计划力争 7 月底投料开车、 25 万吨/年EVA 项目可以于年内投产。 　　【瑞华泰】 本周暂无重大公告。 　　【金禾实业】 据百川资讯， 7 月 14 日安赛蜜市场均价达 4.5 万元/吨，环比7 月 7 日持平；三氯蔗糖市场均价达 14.5 万元/吨，环比 7 月 7 日持平；麦芽酚市场均价达 6.5 万元/吨，环比 7 月 7 日持平。 　　7 月 15 日，金禾实业发布 2023 半年度业绩预告，预计 2023 年上半年实现归母净利润 3.85 亿元–4.25 亿元万元，同比下降 50.21%—54.90%。 　　【扬农化工】 据中农立华， 2023 年 7 月 9 日当周功夫菊酯原药价格为 12.5万元/吨，较 7 月 2 日下降 0.3 万元/吨；联苯菊酯原药价格为 16.2 万元/吨，较 7 月 2 日下降 0.5 万元/吨。据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日草甘膦原药价格为 2.93 万元/吨，较 7 月 7 日上涨 0.20 万元/吨。 　　【利尔化学】 据百川资讯， 2023 年 7 月 14 日草铵膦原药价格为 6.4 万元/吨，较 7