药店行业事件点评：零售药店纳入门诊统筹，处方外流有望大幅推进-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　事件：2月15日，国家医疗保障局办公室关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知。

　　强化推进零售药店纳入医保统筹。该项政策是为更好落实2021年《关于建立健全职工基本医疗保险门诊共济保障机制的指导意见》和《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》的要求，重点做好将零售药店纳入门诊统筹管理的工作。政策重点内容梳理如下：

　　1）明确指出要鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊服务。开通条件需要符合当地医保局规定的医保药品管理、财务管理、人员管理、信息管理以及医保费用结算等方面的要求，能提供门诊处方药的药店数量有望快速增长。

　　2）明确门诊统筹的支付范围：参保人员凭定点医药机构处方在定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用可由统筹基金按规定支付。支付标准可执行与本地统筹地区基层医疗机构相同的医保待遇政策。

　　3）加强药品价格协同：支持定点药店通过升级医药采购平台采购药品，鼓励自愿参与带量采购。价格协同下，零售药店销售便利性突显，处方外流有望得到推进。

　　4）加强处方流转管理：加快实现医疗机构电子处方顺利流转到定点零售药店，定点医药机构可谓符合条件患者开具最长12周的长处方。

　　处方外流进展加速，利好头部连锁。零售药店打通门诊统筹通道后，考虑医疗机构的药占比要求与零售药店的便利性，处方外流进展有望大幅推进，龙头连锁药房具备更高的规范与更完善基础条件，有望快速受益，处方外流的增量市场与更多的客流或将持续推动零售药店业绩的高增长。推荐估值性价比高，本身处于以后修复拐点的一心堂，建议关注药龙头益丰药房、大参林、老百姓、健之佳等；

　　风险提示：政策落地执行不及预期；扩张不及预期；行业竞争加剧；产品销售放量不及预期。

中心思想

本报告的核心观点是：国家医疗保障局办公室发布的《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》将显著推动零售药店纳入门诊统筹，加速处方外流，利好头部连锁药店。该政策明确了零售药店参与门诊统筹的条件、支付范围、价格协同机制以及处方流转管理等关键环节，为处方外流提供了制度保障，预计将大幅提升零售药店的市场份额和盈利能力。

政策利好头部连锁药店，加速处方外流

该政策的出台，将打破传统医疗机构对处方的垄断，促进处方外流，这对于具备规范化管理、完善基础设施和强大供应链的头部连锁药店而言，无疑是重大利好。头部药店能够更快地适应新的政策环境，并充分利用其规模优势和品牌优势，抢占更大的市场份额。

主要内容

政策解读：零售药店纳入门诊统筹的具体措施

国家医疗保障局办公室的通知明确了零售药店纳入门诊统筹管理的具体要求，包括：

开通门诊服务的条件: 符合当地医保局规定的医保药品管理、财务管理、人员管理、信息管理以及医保费用结算等方面的要求。这将促使药店提升自身管理水平，以符合纳入门诊统筹的标准。
门诊统筹的支付范围: 参保人员凭定点医药机构处方在定点零售药店购买医保目录内药品发生的费用可由统筹基金按规定支付，支付标准可执行与本地统筹地区基层医疗机构相同的医保待遇政策。这将极大方便参保人员，并增加零售药店的收入来源。
药品价格协同机制: 支持定点药店通过升级医药采购平台采购药品，鼓励自愿参与带量采购。这将有助于降低药店药品采购成本，提高盈利能力。
处方流转管理: 加快实现医疗机构电子处方顺利流转到定点零售药店，定点医药机构可为符合条件患者开具最长12周的长处方。这将有效解决处方流转的难题，进一步推动处方外流。

市场影响分析：处方外流加速，龙头企业受益

零售药店纳入门诊统筹后，结合医疗机构药占比要求和零售药店的便利性，处方外流进程有望大幅加快。龙头连锁药房凭借其规范化管理和完善的基础条件，将率先受益于这一政策。处方外流带来的增量市场和客流增长，将持续推动龙头药店业绩的高增长。报告中推荐估值性价比高，处于业绩修复拐点的一心堂，并建议关注益丰药房、大参林、老百姓、健之佳等龙头企业。

总结

国家医疗保障局办公室发布的通知，标志着零售药店纳入门诊统筹政策正式落地，这将深刻改变医药零售行业的格局。政策的重点在于鼓励符合条件的零售药店参与门诊统筹，并通过完善的支付机制、价格协同和处方流转管理，加速处方外流。这一政策将显著利好头部连锁药店，提升其市场竞争力，并推动行业整体发展。然而，政策的最终效果仍取决于具体的落地执行情况，以及药店自身的适应能力和竞争策略。投资者需关注政策落地进展，以及龙头药店在市场竞争中的表现。报告中提出的风险提示，例如政策落地执行不及预期、扩张不及预期、行业竞争加剧以及产品销售放量不及预期，也需要投资者密切关注。

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