医药日报：大塚制药以6.7亿美元囊获和铂医药双抗新药HBM7020-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　市场表现：

　　2025年6月24日，医药板块涨跌幅+1.10%，跑输沪深300指数0.10pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，其他生物制品(+2.04%)、线下药店（+1.90%)、医疗研发外包（+1.89%）表现居前，医疗设备（+0.30%)、疫苗(+0.76%)、医疗耗材（+0.86%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为神州细胞(+10.12%)、联环药业(+10.03%)、北陆药业(+9.87%)；跌幅榜前3位为舒泰神（-9.88%）、华强科技(-5.41%)、浩欧博（-4.67%)。

　　行业要闻：

　　近日，和铂医药宣布，公司与大塚制药（Otsuka）达成全球战略合作。大塚制药将以4700万美元的首付款和里程碑付款获得在全球范围内（不包括大中华区）开发、生产和商业化HBM7020的独家许可，其他额外付款高达6.23亿美元。HBM7020是一款BCMAxCD3双特异性抗体。该款抗体能够通过靶向细胞表面的BCMA和CD3，将目标细胞与T细胞交联，从而有效激活T细胞并杀伤目标细胞。

　　（来源：和铂医药，太平洋证券研究院）

　　公司要闻：

　　药明康德（603259）：公司发布公告，公司累计回购A股股份15,775,377股，占公司总股本的0.5462%，回购价格区间为52.52-69.87元/股，使用资金总额为1,000,001,057.93元（不含交易费用），本次回购方案实施完毕。

　　丽珠集团（000513）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，批准YJH-012注射液开展临床试验，适应症为痛风。

　　未名医药（002581）：公司发布公告，子公司上海未名拟向四川固康药业有限责任公司增资人民币4,500万元，取得固康药业51%股权，交易完成后，固康药业将成为上海未名控股子公司，纳入公司合并报表范围。

　　华邦健康（002004）：公司发布公告，子公司华邦制药于近日收到国家药品监督管理局核准签发的关于夫西地酸乳膏和丙酸氟替卡松乳膏的《药品注册证书》，经审查，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。

　　风险提示：新药研发及上市不及预期；市场竞争加剧风险等。

中心思想

本报告的核心观点是：医药板块整体表现略逊于大盘，但部分细分领域表现强劲，尤其在生物医药领域，大额交易凸显行业发展活力。大塚制药斥资6.7亿美元收购和铂医药双抗新药HBM7020，标志着中国生物医药创新药物受到国际资本的青睐，也预示着该领域未来发展潜力巨大。然而，个股表现分化明显，部分公司涨幅显著，部分公司则出现下跌。

医药板块整体表现及细分领域分析

6月24日，医药板块涨幅+1.10%，跑输沪深300指数0.10pct，在申万31个子行业中排名第22位。表现较好的子行业包括其他生物制品、线下药店和医疗研发外包，涨幅分别为+2.04%、+1.90%和+1.89%。而部分子行业表现相对低迷。这表明医药行业内部存在显著的分化，不同细分领域的投资机会和风险差异较大。

大额交易及行业发展趋势

大塚制药以6.7亿美元收购和铂医药的双抗新药HBM7020，是本报告的重点关注事件。这笔交易反映了国际资本对中国生物医药创新药物的认可，也表明中国生物医药行业在全球市场中日益重要的地位。 HBM7020作为一款BCMAxCD3双特异性抗体，具有显著的治疗潜力，其成功开发和商业化将对整个行业产生积极影响。这笔交易也暗示了未来生物医药领域，特别是创新药物研发领域的投资机会。

主要内容

行业整体表现及排名

报告指出，2025年6月24日，医药板块整体涨幅为1.10%，低于沪深300指数，排名申万31个子行业第22位。涨幅榜前三位的子行业分别是其他生物制品、线下药店和医疗研发外包，跌幅榜前三位的公司分别是舒泰神、华强科技和浩欧博。这表明医药行业内部存在较大的差异化，部分细分领域表现强劲，部分领域则相对低迷。

重要行业新闻及公司动态

报告重点关注了大塚制药收购和铂医药HBM7020的新闻。大塚制药将支付高达6.7亿美元的费用获得该药物的全球独家许可权。 HBM7020是一款具有潜力的双特异性抗体药物，该交易的达成，体现了国际医药巨头对中国创新药的认可和看好。

此外，报告还简要提及了其他公司新闻，例如：

药明康德完成股份回购。
丽珠集团获得YJH-012注射液临床试验批准。
未名医药增资上海未名子公司。
华邦健康获得夫西地酸乳膏和丙酸氟替卡松乳膏注册证书。

投资评级

报告未对具体的公司进行投资评级，仅对行业整体评级为“维持”。报告中提到的投资评级说明，对“看好”、“中性”、“看淡”等评级标准进行了定义，但未对任何公司或子行业给出具体的评级结果。

总结

本报告对2025年6月24日医药行业进行了简要分析。医药板块整体表现略逊于大盘，但部分细分领域，特别是生物医药领域表现强劲。大塚制药对和铂医药HBM7020的巨额收购，是本报告的重点，体现了国际资本对中国创新药的信心。然而，个股表现分化明显，投资者需谨慎评估风险。报告信息主要来源于公开资料，不构成投资建议。

报告正文