化工行业周报：欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周板块行情：

　　本周，上证综合指数上涨 2.02%，创业板指数上涨 2.51%，沪深 300 上涨 2.23%，中信基础化工指数上涨 4.27%，申万化工指数上涨 4.27%。

　　化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为纯碱(11.8%)、橡胶助剂(10.55%)、钾肥(7.56%)、其他化学原料(6.92%)、膜材料(6.16%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为食品及饲料添加剂(0%)、印染化学品(0.98%)、钛白粉(1.04%)、农药(1.11%)、其他塑料制品(1.35%)。

　　本周行业主要动态：

　　欧盟巨额能源计划出炉，有望拉动光伏材料需求。 2022 年 5 月 18 日，欧盟委员会披露新的能源计划 REPowerEU，计划从现在到 2027 年间增加投资 2100 亿欧元，以摆脱对俄罗斯的化石燃料依赖，其中 560 亿欧元将用于提高能源利用效率，860 亿欧元将用于发展可再生能源。同时，欧盟委员会提议，到 2030 年欧盟 45%的能源将来自可再生能源，规划到 2025 年将现有的光伏装机容量翻倍， 2030 年装机容量达到 600GW，在新的公共建筑、商业建筑、住宅上安装太阳能光伏板将成为逐步推进的法定义务。预计欧盟光伏装机量的增长将拉动国内光伏组件的需求提升，工业硅、纯碱、 EVA 等上游化工材料有望受益。

　　投资建议：

　　磷肥供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，重点关注：云天化、川恒股份、兴发集团。苏博特持续推进产能扩张，大英基地率先投产，江门基地建设启动，全国战略布局逐步完善，公司持续推进新产品功能性材料，打造第二增长曲线，持续巩固行业龙头地位，重点关注：苏博特。稳增长背景下，国内纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，国内天然碱法龙头远兴能源，拟控股银根矿业，产能长期增长有保障，有望重塑供需格局，重点关注：远兴能源。山东赫达子公司赫尔希持续释放植物胶囊产能，规模优势不断强化，有望问鼎亚洲第一品牌，同时凭借米特加的技术优势，加速食品级纤维素醚在人造肉领域的商业化落地，有望成为公司第二增长点，重点关注：山东赫达。国内化工各细分领域龙头历经多年的竞争与扩张，成本优势打造盈利护城河，全球市占率不断提高，目前估值扔处于低位，重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。百年轮胎，万亿市场，新冠疫情加速行业格局洗牌，国内轮胎龙头多方位持续开拓市场，市占率持续提升，有望保持高速增长，重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟。在“双碳”背景下，国内持续完善全国煤炭交易市场，成本端推动新型煤化工发展，国内煤制烯烃领先企业宝丰能源，凭借成本优势保障盈利能力，重点关注：宝丰能源。草铵膦需求恢复，上游磷化工景气度高企，成本支撑草铵膦价格重回上行通道，利尔化学为国内龙头，成本及规模全球领先，业绩有望持续增长，重点关注：利尔化学。

　　风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期

中心思想

本报告的核心观点是：欧盟REPowerEU能源计划的出台将显著拉动光伏材料需求，利好相关化工材料产业链，例如工业硅、纯碱和EVA等。同时，报告分析了本周化工板块整体及细分行业的市场表现，并对部分重点公司和子行业进行了投资建议，指出磷肥、纯碱、部分化工龙头企业以及轮胎行业具有投资价值，但同时也提示了宏观经济下行、油价波动以及下游需求不及预期等风险。

欧盟能源计划对化工行业的影响

欧盟REPowerEU计划旨在摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖，并大力发展可再生能源，这将直接推动光伏产业的快速发展。计划中，欧盟将大幅增加对可再生能源的投资，并计划到2030年将可再生能源在能源结构中的占比提升至45%，这将显著提升对光伏组件的需求，进而带动工业硅、纯碱、EVA等上游化工材料的需求增长。

化工行业投资机会与风险

报告指出，磷肥行业供需偏紧，成本支撑价格上行，海内外磷肥持续高价差，国内景气度有望保持上行，建议关注云天化、川恒股份、兴发集团等公司。纯碱需求旺盛，下游玻璃厂纯碱库存低位，光伏玻璃增长强劲，建议关注远兴能源。此外，报告还看好苏博特、山东赫达等公司在新产品和产能扩张方面的表现，以及万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学等化工龙头企业的长期竞争优势。轮胎行业在疫情后加速洗牌，国内龙头企业市占率持续提升，建议关注玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等公司。宝丰能源在煤制烯烃领域具有成本优势，利尔化学在草铵膦领域具有龙头地位，也值得关注。

主要内容

化工板块市场行情回顾

本周化工板块整体表现强劲，中信基础化工指数和申万化工指数均上涨4.27%。纯碱、橡胶助剂、钾肥、其他化学原料和膜材料涨幅居前，而食品及饲料添加剂、印染化学品、钛白粉、农药和部分塑料制品则表现相对疲软。个股方面，黑猫股份、云南能投、中伟股份等涨幅居前，而恒大高新、国发股份、诚志股份等跌幅居前。报告还总结了本周化工板块的重点公告，包括员工持股计划、资金投向以及项目投产等信息。

化工板块整体表现分析

数据显示，本周化工板块整体涨幅显著高于大盘，这与欧盟REPowerEU计划的发布以及部分子行业的景气度提升密切相关。然而，个股表现分化明显，反映出市场对不同细分行业的预期差异。

化工板块个股表现及重点公告解读

涨幅居前的个股主要集中在受益于新能源、新材料等高景气度行业的公司，而跌幅居前的个股则可能受到宏观经济下行或行业竞争加剧等因素的影响。重点公告则反映了企业在产能扩张、技术升级和战略布局等方面的动态。

重要子行业市场回顾

报告对聚氨酯、化纤、轮胎、农药、化肥、维生素、氟化工、有机硅、氯碱化工和煤化工等十个重要子行业进行了详细的市场回顾，分别从供需、价格、开工率、库存等方面进行了数据分析，并对未来走势进行了预测。

各子行业市场表现及分析

每个子行业的表现都与自身的供需关系、成本变化以及下游需求密切相关。例如，磷肥行业由于供需偏紧，价格持续上涨；而部分化纤产品则受到下游需求疲软的影响，价格出现波动。

重点子行业投资机会分析

报告对部分具有投资价值的子行业进行了深入分析，例如磷肥、纯碱、部分化工龙头企业以及轮胎行业，并指出了相应的投资机会和风险。

总结

本报告基于市场公开信息，对本周化工板块的市场行情进行了全面回顾和分析，并对欧盟REPowerEU能源计划对化工行业的影响进行了深入探讨。报告指出，欧盟能源计划将利好光伏材料产业链，并对部分具有投资价值的子行业和公司提出了投资建议。同时，报告也提示了宏观经济下行、油价波动以及下游需求不及预期等风险，投资者需谨慎决策。报告中大量使用了图表和数据，对化工行业各细分领域的市场动态进行了客观、专业的分析，为投资者提供了有价值的参考信息。

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