中心思想
本报告的核心观点是：2023年6月，医药行业细分板块走势持续分化，但估值不断收敛，部分成长性细分行业优质资产性价比凸显。建议积极配置具备真正创新能力和国际化潜力的创新药、创新器械企业，分享未来3-5年创新兑现和产品出海的红利。
成长资产性价比提升，建议积极配置创新药械
报告指出，今年以来医药行业细分板块走势持续分化，估值不断收敛，许多成长性细分行业中最优质的资产，从3-5年的维度来看，已经具备很好的性价比。 因此，报告建议投资者将仓位集中在医药硬核成长资产上，积极配置创新药和创新器械企业。
创新药械领域机遇与挑战并存
报告分析了创新药和创新器械领域面临的机遇和挑战。创新药方面，虽然部分公司近期在临床审评审批进度上遇到问题，但国内创新药行业竞争力系统性提升的大趋势未变，未来3-5年仍是核心企业国内外快速发展的窗口期。创新器械方面，在医院诊疗秩序恢复及集采、DRG等政策不断深化的背景下，低渗透率、高成长性、高壁垒、具备优秀商业模式的细分板块仍是投资重点。
主要内容
本报告涵盖了医药行业近期动态、数据跟踪、细分板块观点以及近期重点报告回顾等方面。
医药行业近期动态及数据跟踪
报告首先概述了5月份医药行业整体表现，指出医药行业跑赢沪深300指数，但细分板块表现分化，中药板块上涨，医疗服务板块跌幅较大。随后，报告提供了医药生产端和需求端的宏观数据，包括工业增加值、营业收入、利润总额、社会零售总额以及医保基金收入和支出等数据，并对这些数据进行了简要分析。 报告还分析了医药生物行业估值水平，指出其整体估值已充分回调，处于近五年历史低位区间。
细分板块投资观点及重点公司推荐
报告对医药行业的细分板块进行了深入分析，并给出了相应的投资建议和重点公司推荐。
创新药板块
报告认为，尽管部分创新药公司在临床审评审批进度上遇到挑战，但这属于监管趋严后的预期之内事件，不会改变国内创新药行业竞争力系统性提升的大趋势。报告重点推荐恒瑞医药、康方生物、康诺亚、百济神州等公司。
创新器械板块
报告指出，在医院诊疗秩序恢复及集采、DRG等政策影响下，低渗透率、高成长性、高壁垒、具备优秀商业模式的创新器械细分板块值得关注。报告重点推荐迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、澳华内镜、南微医学、微创医疗、威高股份、惠泰医疗、沛嘉医疗、新产业等公司。
生物制品板块
报告关注了卫光生物实控人拟变更为国药集团的事件，并分析了血制品行业整合趋势以及疫苗行业新冠疫苗需求下降和常规疫苗快速增长的现状。报告重点推荐康泰生物、智飞生物、天坛生物、华兰生物等公司。
CXO及原料药板块
报告指出CXO和原料药板块整体呈现回调态势，并分析了部分公司的业绩表现。报告重点推荐泰格医药、药明康德、康龙化成、药石科技等公司。
中药板块
报告分析了中药板块的市场表现，并重点关注了山东互联网中药（材）交易中心发布的中药饮片联合采购拟中选企业名单公示。报告建议持续关注中药创新药布局领先企业、兼具口碑与疗效的品牌OTC企业以及资源端布局领先企业。
医疗服务板块
报告分析了医院诊疗量恢复趋势，并对爱尔眼科、普瑞眼科、锦欣生殖、海吉亚医疗等重点公司进行了点评。
医疗器械板块
报告分析了医疗器械集采的最新进展，并对迈瑞医疗、爱博医疗、新产业、春立医疗、联影医疗、华大智造等重点公司进行了点评，强调关注平台化、集采风险出清、具备消费属性的龙头企业。
近期重点报告回顾
报告列出了国信证券近期发布的医药行业研究报告，涵盖了行业周报、行业专题、行业投资策略以及公司研究报告等多种类型。
总结
本报告基于公开数据和信息，对2023年6月医药行业进行了全面分析，指出行业细分板块走势分化，但估值已处于历史低位，部分成长性细分行业优质资产性价比凸显。报告建议投资者积极配置创新药和创新器械企业，分享未来创新兑现和产品出海的红利。报告还对多个细分板块的重点公司进行了分析和推荐，并对近期医药行业重大学术会议和集采政策进行了点评。 投资者需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况进行投资决策。
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