中心思想
本报告的核心观点是：尽管近期医药医疗板块经历回调，但集采政策预期持续改善和疫情防控措施持续优化这两大趋势不变，回调后的第二波反弹将更有投资价值。报告建议关注具有估值性价比和疫情后修复逻辑的板块，例如优质医疗器械设备、体外诊断、中药、药店、生长激素、二类疫苗、消费医疗服务和医美等。
医药板块回调后的投资机遇
本报告认为，医药医疗板块近期回调是重新布局的宝贵机会。虽然九月下旬至十月中旬板块快速反弹，但节奏过快，机构布局难度大。而集采政策预期持续改善和疫情防控措施持续优化这两大长期利好因素并未改变，因此回调后的第二轮反弹将更具参与价值，时间和交易量都将优于第一轮。
主要内容
医疗器械板块分析：出口承压，创新驱动增长
10月中国医疗仪器及器械出口金额同比下滑7.5%，但国家对创新器械的支持政策持续，创新产品有望开拓更大市场空间。创新医疗器械生产供应及终端医院需求逐步恢复，医院设备采购将迎来高峰。政策情绪触底回升，高值耗材创新品种机遇较大。报告建议关注未来业绩增长确定性强的器械公司。部分A股医疗器械板块个股涨跌幅波动较大，九安医疗、热景生物涨幅居前，药康生物、康众医疗跌幅居前。
消费医疗板块分析：业绩兑现，四季度边际改善
三季度消费医疗板块业绩持续兑现，看好四季度进一步边际改善。中药板块受益于院内院外感冒类产品放量，药店板块业绩释放叠加低基数，头部药房确定性提高。明月镜片离焦镜产品近视管理效果显著，也为消费医疗器械板块带来利好。
医疗服务板块分析：线下诊疗复苏，关注板块修复
线下诊疗有望加速复苏，关注板块整体修复机会。华厦眼科拟投资新建或收购眼科医院，国际医学完成限制性股票激励计划授予，这些都体现了行业积极发展态势。
生物制品板块分析：新冠疫苗免疫原性良好，关注生长激素
智飞重组新冠疫苗对Omicron BA.5免疫原性良好，临床试验结果显示其在未成年人基础免疫、序贯加强免疫及成年人同源加强针方面均表现出色。此外，报告还关注生长激素新患恢复情况，认为疫情对新患入组的影响有望持续淡化。康泰生物Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗也展现出良好的安全性和免疫原性，瑞科生物九价HPV疫苗产能提升，将弥补供需缺口。
投资建议与重点公司
报告建议关注具有估值性价比和疫情后修复逻辑的板块，包括优质医疗器械设备、体外诊断、中药、药店、生长激素、二类疫苗、消费医疗服务和医美等。重点推荐公司包括智飞生物、迈瑞医疗、安图生物、新产业、长春高新等，以及其他在医疗器械、生物制品、医疗基建、医疗服务、消费医疗、医美、中药和药店等领域的优质公司。
风险提示
报告列出了多种风险因素，包括疫情反弹影响超预期、集采降价控费政策范围与力度超出预期、需求恢复不及预期、研发效率下降风险、新冠病毒变异带来疫情防控难度加大、行业估值中枢下移风险、院内诊疗恢复不及预期、医保降价控费风险、行业竞争加剧，格局恶化风险、新品研发上市不及预期风险以及医疗事故和产品质量风险等。
总结
本报告基于市场数据和对行业趋势的分析，认为医药医疗板块在经历回调后，具备重新布局的价值。集采政策预期持续改善和疫情防控措施持续优化是长期利好因素。报告建议投资者关注具有估值性价比和疫情后修复逻辑的板块和公司，同时需注意报告中列出的各种风险因素。 报告中提供的具体数据，例如医疗器械出口金额、个股涨跌幅等，为投资决策提供了重要的参考依据。 然而，投资者仍需进行独立判断，并结合自身风险承受能力做出投资决定。
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